2023年年报点评：云和自主品牌业务高增，积极拥抱生成式AI

神州数码2023年度业绩总结与发展战略分析

业绩概览

• 营收与利润增长：2023年，神州数码实现总营收1196.24亿元，同比增长3.23%；归母净利润达到11.72亿元，同比增长16.66%，扣非归母净利润为12.63亿元，同比增长37.22%。
• 云业务亮点：云转售业务收入58.15亿元，同比增长33.38%，云业务整体营收69.31亿元，其中数云融合业务（MSP和ISV）收入11.16亿元，同比增长68.25%。

战略布局与业务拓展

• 数云融合战略：通过战略投资高科数聚、并购领航动力、成为山石网科第一大股东，神州数码在网络安全、数据应用、汽车行业、运营商行业、制造业以及客户服务能力上持续完善全栈能力。
• 自主业务增长：神州数码自主品牌业务实现营业收入38.29亿元，同比增长48.95%。信创业务收入规模突破34亿，同比增长71%，成为华为“鲲鹏+昇腾”生态的领先级合作伙伴。
• AI战略推进：发布生成式AI领域的战略级产品——神州问学，对接数十家主流大模型，推出神州鲲泰问学一体机等新品。神州数码深圳人工智能计算中心项目正式启动，为区域生成式AI应用提供算力支撑。

盈利预测与投资评级

• 盈利预测调整：考虑到研发投入的增加，将2024-2025年归母净利润预测值分别下调至14.71亿和17.37亿元，新增2026年预测为19.44亿元。
• 投资评级维持：“买入”评级，基于公司“数云融合”战略的显著优势、积极拥抱生成式AI的战略布局、以及云业务的高速增长。

风险提示

• 政策风险：国产化政策推进不及预期。
• 技术挑战：技术发展面临不确定性。
• 市场竞争：行业竞争加剧可能导致业务挑战。

综上所述，神州数码在2023年实现了稳健的业绩增长，特别是在云业务和自主品牌的增长亮点，同时积极响应AI时代的到来，通过战略产品和布局推动业务创新。然而，未来仍面临政策、技术和市场竞争的风险，需持续关注其战略执行效果和市场环境变化。