大豆到港增加，豆粕偏弱震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2409合约3317元/吨，较前日下跌34元/吨，跌幅1.01%；菜粕2409合约2682元/吨，较前日下跌17元/吨，跌幅0.63%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3400元/吨，较前日下跌50元/吨，现货基差M09+83，较前日下跌16；江苏地区豆粕现货3350元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差M09+33，较前日上涨14；广东地区豆粕现货价格3450元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差M05+133，较前日上涨24。福建地区菜粕现货价格2640元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差RM09-44，较前日上涨47。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，StoneX发布报告，将巴西2023/24年度大豆产量调低至1.508亿吨，比上月预期减少约75万吨。分地区来看，本月主要是将南马托格罗索州、圣保罗州和帕拉纳州大豆单产调低。巴西咨询机构AgRural监测，3月28日，巴西大豆收获进度为74%，较一周前增加了5个百分点，但低于去年同期的76%。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价偏弱震荡，从整体上来看，本周豆粕价格维持强势，一方面受到当前巴西升贴水持续上涨的影响，给到了豆粕下方较为有力的支撑，另一方面美豆也受到出口订单消息的刺激拉升，带动了国内豆粕价格同步上涨。此外，受到大豆到港的影响，国内油厂惜售情况出现，随着现货价格的上涨、下游利润改善，也使得前期偏低的终端和贸易商库存开始积极补库。综合来说，虽然上周后期豆粕价格有所回调，但是整体趋势仍未改变，后续需要重点关注美国农业部将在28日发布的意向种植面积报告和季度库存报告，预计未来豆粕价格仍将维持偏强运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 ■市场分析 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明期货方面，昨日收盘玉米2405合约2433元/吨，较前日上涨7元/吨，涨幅0.29%；玉米淀粉2405合约2859元/吨，较前日上涨6元/吨，涨幅0.21%。现货方面，辽宁地区 玉米现货价格2350元/吨，较前日持平，现货基差C05-83，较前日下跌7；吉林地区玉米淀粉现货价格2980元/吨，较前日持平，现货基差CS05+121，较前日下跌6。 近期市场资讯，巴西咨询机构AgRural称，截至3月28日，巴西首季玉米收获进度达到82%，一周前75%，去年同期64%。2023/24年度巴西中南部的二季玉米播种工作已经在3月份结束，农户现在关注的重点是天气对作物生长以及单产潜力的影响。目前遭受高温和降雨不规律的地区是帕拉纳州，南马托格罗索州以南和圣保罗以南，农户认为这三个地区二季玉米单产受损已经无法避免。 昨日玉米期价维持震荡，国内方面，供应端，东北地区地趴余粮进一步减少，部分地区自然风干粮逐渐上市，市场购销活动平稳，基层供应相对充足，逐步进入“干粮贸易”阶段。需求方面，贸易商及烘干塔建库基本完成，需求放缓。养殖需求依旧疲软，进口玉米及进口高粱大麦等替代品优势明显，挤压国内玉米需求，下游深加工及饲料企业随用随采。本周重点关注农户售粮节奏变化，以及贸易商和下游企业建库意愿。预计本周玉米价格偏强震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨..................................