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订单增势向好，吨盈利有所下滑

2024-04-02 花江月长城证券申明华

鸿路钢构（002541.SZ）的订单增长向好，但吨盈利有所下滑。2023年，公司实现营业收入235.39亿元，同比增长18.60%；归母净利润11.79亿元，同比增长1.43%；扣非净利润8.74亿元，同比下降4.72%。毛利率基本持平，吨盈利有所下降。2023年，公司毛利率/净利率分别为11.13/5.01%，同比分别下降0.85/0.85pct。根据我们测算，公司扣非吨净利为205.33元/吨，同比下降27.04%，其中Q4扣非吨净利为146.92元/吨，同环比皆有所下降。全年新签订单稳步增长，Q4大订单占比同比提升。2023年公司新签合同额达297.12亿元，同比增长18.25%。其中Q4新签合同额67.91亿元，同比增长22.16%，环比下降13.64%。Q4新签大订单（合同金额达到1亿元以上或钢结构加工量在1万吨以上）数量为17个，总金额15.57亿元，占比22.93%。而2022年Q4新签大订单数量为13个，总金额11.29亿元，占比20.31%。

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订单增势向好，吨盈利有所下滑

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