建霖家居公司研究概览
公司概况与评级
- 公司名称：建霖家居
- 股票代码：603408
- 投资评级：从“上次评级”的“增持”上调至“当前评级”的“增持”
- 分析师：李宏鹏，轻工行业首席分析师
业绩亮点
- 2023年总营收：43.34亿元人民币，同比增长3.52%
- 2023年净利润：4.25亿元人民币，同比下降7.25%
- 2023年扣非净利润：3.89亿元人民币，同比下降8.63%
业绩分析
- 第四季度：
- 营收：12.44亿元人民币，同比增长47.27%
- 净利润：1.35亿元人民币，同比增长33.69%
- 扣非净利润：1.22亿元人民币，同比增长99.61%
地区与产品业绩
- 国际市场：2023年境外营收33.09亿元人民币，占总收入76.8%，同比增长2.1%。美国子公司落地，提升北美本地化服务能力，深化与大型家居零售商合作。
- 国内市场：2023年境内营收9.98亿元人民币，占总收入23.2%，同比增长8.5%。加速拓展工程、康养、线上、经销、商用等渠道，加强品牌建设。
成本与费用
- 毛利率：2023年总体毛利率为25.97%，较上一年提升1.69个百分点。
- 期间费用：销售、管理、研发、财务费用率分别为3.53%、6.03%、5.51%、-0.39%，财务费用率提升主要因汇兑收益减少。
- 净利润：归母净利润4.25亿元人民币，扣非净利润3.89亿元人民币。
财务预测与评级
- 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为5.02亿元、5.90亿元、6.90亿元，复合年增长率约17%。
- 估值：2024年市盈率为12.6倍，维持“增持”评级。
风险因素
主要财务指标
- 营业总收入：2022年4186百万元，预计2024年增长至5098百万元。
- 净利润：2022年458百万元，预计2024年增长至502百万元。
- 毛利率：2022年24.3%，预计2024年稳定在26.8%。
- 净资产收益率（ROE）：2022年15.9%，预计2024年达到15.7%。
- 每股收益（EPS）：2022年1.02元，预计2024年增长至1.54元。
- 市盈率（P/E）：2024年约为12.6倍。
- 市净率（P/B）：2024年约为1.75倍。
资产负债表与利润表概览
- 资产负债表：总资产预计从2022年的4400百万元增长至2024年的5197百万元。
- 利润表：营业总收入从4186百万元增长至5098百万元，净利润从458百万元增长至502百万元。
此报告基于公开信息进行分析，旨在提供对公司过去一年业绩表现的总结，以及对未来业绩的预测和评级，供投资者参考。
