现货价格继续走弱，关注硅厂开工情况

研究院新能源&有色组 期货及现货市场行情分析 研究员 4月1日，工业硅主力合约2405继续下跌，开于11895元/吨，收于11920元/吨，下跌125元/吨，跌幅1.04%。主力合约当日成交量为123554手，持仓量为126004手。目前总持仓约27.53万手，较前一日减少5448手。目前华东553现货升水1680元，华东421牌号计算品质升水后，升水280元，昆明421升水880元，421与99硅价差为250元。目前北方地区停产产能开始复产，且最大消费下游多晶硅价格下跌，下游采购偏谨慎，持货意愿不强。4月2日注册仓单减少45手，仓单总数为49189手，折合成实物有245945吨，部分地区交割库库容紧张。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 工业硅：昨日工业硅现货价格下跌，下游按需采购。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在13400-13500元/吨；通氧553#硅在13500-13700元/吨；421#硅在14100-14300元/吨。目前北方停产产能开始复产，交割库库存较多，下游按需采购，持货意愿不强。目前下游多晶硅价格下跌，有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 多晶硅：昨日多晶硅现货价格下跌，据SMM统计，多晶硅复投料报价52-57元/千克；多晶硅致密料50-54元/千克；多晶硅菜花料报价48-51元/千克；颗粒硅49-51元/千克。由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开，目前N型料供应偏紧的情况有所缓解，但供大于求的行业格局依然没有改变。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长，但需关注工业硅与多晶硅新增产能的投产节奏。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 有机硅：昨日现货价格小幅下跌，据卓创资讯统计，4月2日有机硅山东地区报价15500元/吨，其他地区报价大多为15200-15500元/吨。终端订单稍有好转，生产企业利润有所改善。但整体产能过剩较多，从中长期看，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计4月开工相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 策略 下游补库不及预期，仓单及总库存压力较大，盘面逐渐交易丰水期预期，单边仍以逢高卖出套保为主。短期补库及枯水期可能导致近强远弱，可关注正套机会。 枯水期西南开工率较低，风险点 1、北方供应端情况 2、成本端变化3、下游利润及采购意愿4、宏观情绪 目录 主要产品市场行情分析.....................................................................................................................................................................1硅行业资讯........................................................................................................................................................................................4工业硅库存................................................................................................................................................................................4硅产业资讯................................................................................................................................................................................4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图2:华东421#价格丨单位：元/吨................................................................................................................................................5图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨..........................................................................................................................................5图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨.................................................................................................................................................5图5:多晶硅价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................................5图6:工业硅库存丨单位：吨..........................................................................................................................................................5图7:有机硅行业指数......................................................................................................................................................................5图8:光伏行业指数..........................................................................................................................................................................5 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止3月22日，中国金属硅行业库存合计约43.117万吨（含注册仓单）；其中百川统计厂库8.67万吨；百川统计港口库存9.8万吨，其中黄埔港3.7万吨，天津港3.8万吨,昆明港2.3万吨；交割库注册仓单折合成实物约为24.64万吨。 据SMM统计，截至3月22日，金属硅行业库存36.5万（含注册仓单），港口库存10.7万吨，其中黄埔港3.0万吨，天津港3.3万吨，昆明港4.4万吨；其他25.8万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM硅世界报道，随着新一轮多晶硅报价的进行，SMM了解到N型多晶硅价格再度大跌，部分偏优质N型硅料资源低至60元/千克自上周前中期市场便有棒状硅低于60元/千克的消息不断传出，但那时多为某个品质较低小厂报价或部分拉晶厂期望价格，主流市场产品并未出现明确下跌现象，头部企业多选择暂停报价或成交，市场陷入僵持。随着时间的推移，多晶硅厂库存不断攀升，截至上周末多晶硅库存已经突破15万吨大关，在库存以及当月成交签单压力下，多晶硅厂开始报价并与下游拉晶厂议价成交。而正如此前市场预期吻合，多晶硅厂报价便开始不断走跌，据SMM了解，目前在谈订单部分优质资源亦跌至65元/千克左右，上周末头部大厂对部分拉晶厂报价已经跌至62元/千克左右。部分订单已经在60元/千克左右成交。对于此轮签单，清明节前极有可能集中进行大笔订单签单，市场对主流签单价格期望低至5字开头。目前多晶硅面临较大的出货压力，硅片前期整体排产高于下游实际需求太多，硅片价格崩塌影响至硅料价格，而对于后期，无论硅片减产排库还是维持开工降价都将对硅料产生一定利空影响，硅料价格SMM认为并不乐观。 据有机硅公众号报道，3月27日，旭阳集团包头园区晶硅光伏一体化项目开工。旭阳集团有限公司董事长杨雪岗，市委常委、常务副市长刘海泉致辞，包头旭阳新能源科技有限公司负责人介绍了项目情况。这次开工的包头园区晶硅光伏一体化项目包含五个主体项目，分别是在土右旗建设的15万吨工业硅、12万吨多晶硅、40GW太阳能光伏硅片项目，在稀土高新区建设的10GW太阳能光伏电池片、5GW太阳能光伏组件项目。项目建成投产后，将对扩大包头晶硅产能优势、延伸晶硅光伏产业链条、构建完整产业生态发挥重要示范带动作用。 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 数据来源：IfinD华泰期货研究院 数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华