启动人工智能赋能教育计划，多省联考招录规模实现正增

2024年04月01日 教育 证券研究报告 启动人工智能赋能教育计划，多省联考招录规模实现正增 投资评级领先大市-A维持评级 行业动态：（1）数字教育集成化、智能化、国际化专项行动暨“扩优提质年”启动仪式举行。3月28日，在国家智慧教育平台开通两周年之际，教育部在京举行数字教育集成化、智能化、国际化专项行动暨“扩优提质年”启动仪式。教育部副部长吴岩发布人工智能赋能教育行动，宣布上线人工智能通识教育“AI学习”专栏，介绍国家智慧教育平台智能升级计划，启动实施教育系统人工智能大模型应用示范行动。（2）2024年我国教育预算支出超4.2万亿元。2024年全国一般公共预算教育支出超4.2万亿元，规模逐年上升，重点涵盖加快义务教育优质均衡发展和城乡一体化、支持高等教育高质量发展、推进学前教育普及普惠、落实学生资助政策、促进普通高中优质特色发展、强化特殊教育普惠发展、推动职业教育高质量发展等诸多方面。（3）参与3月16日联考省份的招录人数超15.5万。3月16日，全国25个省（市、区、含新疆生产建设兵团）举行2024年度公务员招录考试，参与联考省份的招录人数共计155233人，比去年增加了3206人，涨幅2.1%。（4）2024年度基础教育重点工作部署会召开。教育部明确，要深化中考、高中办学模式、课程教学三项改革，聚焦基础教育难点堵点问题，缓解升学焦虑，提高育人水平。要抓实扩优提质、“双减”、乡村教育、书记校长能力提升四项重点工作，有效应对学龄人口变化，扩大优质教育资源供给，补齐办学短板，提高治理能力。 首选股票目标价（元）评级 苏多永分析师SAC执业证书编号：S1450517030005sudy@essence.com.cn 相关报告 校外培训政策改善，民办师资力量增强2024-02-18 行业表现：教育行业本周跑输沪深300，涨跌幅落后其他一级行业。本周（2024/3/25-2024/3/29）中信教育指数(CI005816.WI)-5.98%,沪深300-0.21%,上证综指-0.23%，教育行业跑输沪深300指数5.77个pct，与其他中信一级行业相比，教育板块涨跌幅靠后。 公司表现：百邦科技、*ST豆神、学大教育等涨幅居前。本周A股教育板块个股涨幅前三为百邦科技（+9.23%）、*ST豆神（+1.85%）、学大教育（+1.28%）；个股涨幅后三为传智教育（-12.01%）、东方时尚（-11.93%）、中国高科（-11.53%）。 公司动态：（1）中公教育拟向激励对象252人授予限制性股票3985万股，约占总股本的0.65%，授予价格1.98元/股。（2）凯文教育与百度等知名企业在职教课程合作、协助职业院校人才培 养等领域开展合作，职业教育目前已在山东、四川、河南、湖南等地与多所院校合作建立了数字经济类产业学院。（3）凯文教育董事会同意选举王腾为凯文教育第六届董事会董事长。 投资建议：教育行业政策边际改善，行业供给出清，教育公司有望受益行业需求释放，实现业绩反转。此前教育部印发《校外培训管理条例》释放教育政策持续改善信号，政策的着力点已经从“堵”转向“疏”，叠加行业供给出清，教育需求的释放将带来教育行业政策与业绩的“戴维斯双击”，看好教育行业未来发展，给予行业“领先大市-A”评级。我们建议重点关注学大教育（个性化教育龙头）、昂立教育（沪上教培第一股）、凯文教育（国际学校第一股+产教融合龙头）、行动教育（实效商学院第一股）和华图山鼎（预期差较大的”公考“龙头）。同时，我们建议关注科德教育、中公教育、豆神教育等其他A股公司，好未来、新东方、有道等美股标的，以及思考乐教育、卓越教育、宇华教育等港股公司。 风险提示：教育政策变动，招生不及预期，客单价下降，优质师资流失等。 内容目录 1.教育行业政策动态...........................................................42.教育个股动态...............................................................53.教育指数及个股表现.........................................................53.1.教育行业一周市场表现.................................................53.2.一周个股表现.........................................................64.投资建议...................................................................75.风险提示...................................................................8 图表目录 图1.本周教育板块与沪深300涨跌幅对比........................................5图2.教育与中信一级行业一周市场表现情况（%）.................................5图3.教育子行业一周市场表现（%）.............................................6图4.教育子行业年初至今市场表现（%）.........................................6 表1：近期教育行业政策动态...................................................4表2：近期教育公司动态.......................................................5表3：A股教育板块涨幅前五、后五个股..........................................6表4：港股教育板块涨幅前三、后三个股.........................................7表5：美股中资教育板块涨幅前三、后三个股.....................................7表6：本周重点跟踪个股表现...................................................7表7：教育行业重点跟踪公司估值（截至2024年3月29日）.......................8 1.教育行业政策动态 ➢新华社3月8日消息，全国一般公共预算教育支出规模逐年上升，2022年超3.9万亿元、2023年超4.1万亿元、2024年超4.2万亿元。今年中央财政教育支出重点涵盖加快义务教育优质均衡发展和城乡一体化、支持高等教育高质量发展、推进学前教育普及普惠、落实学生资助政策、促进普通高中优质特色发展、强化特殊教育普惠发展、推动职业教育高质量发展等诸多方面。（资料来源：新华社） ➢3月16日，全国25个省（市、区、含新疆生产建设兵团）举行2024年度公务员招录考试。从整体招录情况看，参与联考省份的招录人数共计155233人，比去年增加了3206人，涨幅2.1%。其中，广东、湖北和湖南位列前三，均超过一万人。有14个省（市、区）实现了正增长，涨幅最大的是湖南省，与去年相比增加了2772人，首次超过万人。（资料来源：新京报） ➢教育部日前召开2024年度基础教育重点工作部署会，将2024年定为基础教育的“规范管理年”，重点整治违法违规、违背教育规律和教育功利化短视化等办学行为。教育部明确，要深化中考、高中办学模式、课程教学三项改革，聚焦基础教育难点堵点问题，缓解升学焦虑，提高育人水平。要抓实扩优提质、“双减”、乡村教育、书记校长能力提升四项重点工作，有效应对学龄人口变化，扩大优质教育资源供给，补齐办学短板，提高治理能力。（资料来源：北京日报） ➢3月28日，在国家智慧教育平台开通两周年之际，教育部在京举行数字教育集成化、智能化、国际化专项行动暨“扩优提质年”启动仪式。教育部副部长吴岩发布人工智能赋能教育行动，宣布上线人工智能通识教育“AI学习”专栏，介绍国家智慧教育平台智能升级计划，启动实施教育系统人工智能大模型应用示范行动。（资料来源：央广网） 教育个股动态 资料来源：公司公告，国投证券研究中心 2.教育指数及个股表现 2.1.教育行业一周市场表现 教育行业本周跑输沪深300，涨跌幅落后其他一级行业：本周（2024/3/25-2024/3/29）中信教育指数(CI005816.WI)-5.98%,沪深300-0.21%,上证综指-0.23%，教育行业跑输沪深300指数5.77个pct，与其他中信一级行业相比，教育板块涨跌幅靠后。 资料来源：Wind，国投证券研究中心 资料来源：Wind，国投证券研究中心 根据中信细分子行业来看，教育板块5个二级子行业中，跌幅最小的是K12培训板块，本周下跌1.84%，跑输沪深300指数1.63个pct，表现最弱的是K12基础教育板块，本周下跌8.52%，跑输沪深300指数8.30个pct。教育板块5个子板块本周表现分别为K12培训-1.84%、教育信息化及在线教育-5.99%、早幼教-6.54%、高等及职业教育-7.95%、K12基础教育-8.52%。 资料来源：Wind，国投证券研究中心 资料来源：Wind，国投证券研究中心 2.2.一周个股表现 本周A股教育板块个股涨幅前三为百邦科技（+9.23%）、*ST豆神（+1.85%）、学大教育（+1.28%）；个股涨幅后三为传智教育（-12.01%）、东方时尚（-11.93%）、中国高科（-11.53%）。 本周港股教育板块个股涨幅前三为香港教育国际（+15.11%）、华立大学集团（+8.06%）、向中国际（+8.00%）；个股涨幅后三为大地教育（-17.65%）、精英汇集团（-10.47%）、新东方-S（-9.31%）。 本周美股教育板块个股涨幅前三为无忧英语（+9.00%）、四季教育（+2.76%）、精锐教育（+1.93%）；个股涨幅后三为丽翔教育（-30.25%）、众巢医学（-16.77%）、彩色星球科技（-14.53%）。 重点跟踪个股中，表现最好的是*ST豆神，本周累计上涨1.85%，跑赢沪深300指数2.06个pct，其余实现上涨的个股分别为学大教育（+1.28%）、科德教育（+0.96%）、行动教育（+0.07%）。 3.投资建议 教育行业政策边际改善，行业供给出清，教育公司有望受益行业需求释放，实现业绩反转。此前教育部印发《校外培训管理条例》释放教育政策持续改善信号，政策的着力点已经从“堵”转向“疏”，叠加行业供给出清，教育需求的释放将带来教育行业政策与业绩的“戴维斯双击”，看好教育行业未来发展，给予行业“领先大市-A”评级。我们建议重点关注学大教育（个性化 教育绝对龙头）、昂立教育（沪上教培第一股）、凯文教育（国际学校第一股+产教融合龙头）、行动教育（实效商学院第一股）和华图山鼎（预期差较大的”公考“龙头）。同时，我们建议关注科德教育、中公教育、豆神教育等其他A股公司，好未来、新东方、有道等美股标的，以及思考乐教育、卓越教育、宇华教育等港股公司。 4.风险提示 教育政策变动，招生不及预期，客单价下降，优质师资流失等。 行业评级体系 收益评级： 领先大市——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%及以上；同步大市——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；落后大市——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%及以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明