铝季报：供给刚性&需求支撑 铝价重心上移

铝季报铝季报铝季报铝季报供给刚性供给刚性供给刚性供给刚性& 机构风险等各项指标来看， 预期可能仍会摇摆预期可能仍会摇摆预期可能仍会摇摆美国:核心CPI:同比美国:CPI:同比22-Q122-Q222-Q322-Q423-Q122-Q13.24.04.85.66.47.28.08.8%%140210280350420490560630700 停止购买ETF 益率曲线控制（YCC）政策，并长达8年的负利率时代，短期来说，象征意义；中长期来说，低利率或仍是主基调。从小。受非美央行货币政策调整影响，美口高基数对弱势人民币的要求以及贬值预期对长期来说，美联储降息时点和幅度，将决中国:中间价:美元兑人民币22-01-3122-04-3022-07-3122-10-3123-01-3122-01-316.36.46.56.66.76.86.97.07.17.27.3 元，同比增入改善投资有所恢复滑趋势 ，社会消费品零售总额81307亿国固定资产投资（不含农户）50847同比增长8.9%。从1-2月各项经济数据来看，规适中，商品销售不佳、餐饮业投资有所好转；港澳台企业已扭转去年5月以来的下中国:固定资产投资完成额:累计同比中国:社会消费品零售总额:累计同比22-Q222-Q322-Q423-Q1 府支出带。非美央行货币政策最新议息决议相对 和政府债券少增，致使1-2月社向宽信用的进一步转变，以政应有趋势性好转，物价略有改善有所增强；美联储兑现，人行货币政策极的财政政策将进一步协同发力，年内降准降息仍然期期期中国:M2:同比22-Q122-Q222-Q322-Q423-Q122-Q1 位对。中央涉未被纳入， 两会后或许会出现复产迹象，但2月中至3月，山西省安全生产委员会办公室转文件要求，山西各市安委会、各有度，同时要指定专人负责，加强跟踪督办通报第三轮生态环境保护督察情况。其中严不实，部分矿山越界开采被处罚却体。考虑到前期河南因环保问题陷入停产。 :同比同比同比同比 02-2903-3104-3005-3106-3007-31进口数量进口数量进口数量进口数量:铝土矿铝土矿铝土矿铝土矿:累计值累计值累计值累计值202220232024 11-3012-31-40-30-20-1001020304001-31(%) 当月同比当月同比当月同比当月同比 增长，中国1-2月原铝厂停运，预计影响3月仅能达到30-50万吨附复产或于5月进入04-0105-0106-0107-01产量产量产量产量:原铝原铝原铝原铝(电解铝电解铝电解铝电解铝201920202021 :累计同比累计同比累计同比累计同比 网投资计划完成总额5200电网工程完成投资327亿电装机容量约6.5亿容量2406万千伏安，增加166万04-2805-2806-2807-28202220232019 参与将为于维护房地产府工作报 改善为主改善为主改善为主和10566亿元，同比降幅扩大至20.5%和29.3%，受销售端影响，投资端数据仍处探底阶段。年初开工情况整体偏方米和 10395万平方米，同比分别下降29.7%、11.0%房企开工意愿普遍偏低，后续开工情况变建立房地产融资协调机制，金融机构的流动性，降低资金链断裂风险，有助商品房相关基础性制度，措辞由政房地产税收制度等相关基础性制度未来可能12-28-23-13-371727374702-2803-2804-2805-2806-2807-28(%)房屋竣工面积房屋竣工面积房屋竣工面积房屋竣工面积:累计同比累计同比累计同比累计同比202220232024 ，同比增 辆巩固扩份产销量达125.2万04-3005-3106-3007-31产量产量产量产量:新能源汽车新能源汽车新能源汽车新能源汽车202420202021 包括:促销活动，电。通过多样化消。 推动大规模设备更新和消提升“四大行动”。其中组织开展全国汽车以旧换新费者以旧家电换购节能家实惠的产品和服务，满足电板块年内表现仍值得期待04-0105-0106-0107-0108-01产量产量产量产量:空调空调空调空调:当月同比当月同比当月同比当月同比202220232019 点的到来据。0.3万吨，较上 等待库存拐点等待库存拐点等待库存拐点处于历史同期低位，，市场开始期待铝周一库存涨的重要动力。03-0104-0105-0106-01LMELMELMELME铝库存季节性走势图铝库存季节性走势图铝库存季节性走势图铝库存季节性走势图20202021 稳托底经济企稳回升体现在4-5月。短至中期，供应端二季度云南电解铝产能运行率将旺季以及政策面对于家电、汽车出疲态。二季度，铝锭有望在旺季支撑下，预计沪铝将呈现易涨难 感 谢 您 的 观 看 ！这些信息的准内容的客观、投资者据此 本报告的信息息和建议不会发中的信息或意见