碳酸锂市场二季报

作者：张若怡联系人：林嘉旎联系方式：020-88818038 张若怡：从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 目录 主要产品价格终端情况碳酸锂需求碳酸锂供给01020304 一、主要产品价格 碳酸锂期货季度复盘及预测 一季度碳酸锂期货盘面整体维持区间震荡，2月下旬受上游环保发酵减产以及下游需求预期改善影响经历一波小的上行，目前消息相对真空驱动弱化，前期利多反馈后盘面已有所回落。一季度整体价格中枢在10-12万附近，二季度海外供应增量预期不大，三季度后项目集中爬坡；需求端收政策驱动和终端促销影响可能在二季度有部分需求前置。整体上二季度供需预计维持相对紧平衡，价格或具备一定支撑。截至3月29日收盘，主力合约LC2407收于107050元/吨，近月合约LC2404收于105300元/吨，LC2405收于106450元/吨，近期盘面波动收窄维持震荡势。 国内锂盐价格：现货相对平稳 一季度锂盐现货价格整体温和上涨，波动相对较小，一二月份受节假日影响交投清淡，三月后整体改善。近期需求改善上游订单状态较好，部分盐厂仍散有单挺价情绪，电碳工碳价差继续收窄至历史低位。 截至3月29日，SMM电池级碳酸锂现货均价10.975万元/吨，较上周下跌2.49%；工业级碳酸锂均价10.475万元/吨，较上周下跌3.01%；电碳和工碳价差收敛至5000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价9.9万元/吨，较上周下跌0.25%；工业级氢氧化锂均价9.125万元/吨，较上周下跌0.27%。 海外锂盐价格：整体持稳 一季度海外锂盐价格整体持稳，碳酸锂氢氧化锂均小幅降价。海外价格变动滞后于国内现货零单交易价，国内现货近期交投改善，海外氢氧化锂和碳酸锂均价涨幅小于国内现货。 截至3月29日，中日韩CIF电池级碳酸锂均价13.5美元/千克，较上周下跌1.32%。中日韩CIF电池级氢氧化锂均价13.75美元/千克，较上周下跌0.72%，与国内氢氧化锂价差约-1446.5元/吨，近期价差转负。 锂矿：原料持续提涨 一季度原料价格整体仍提张，雅保和巴西Sigma的锂矿招标价格均高于现货价格，高价原料仍存在一定接受度。江西环保督察影响逐步消退，下游冶炼端部分厂商陆续拿到复产批复，预计二季度陆续启动复工复产。目前云母采买依旧较弱，下游对涨价接受度不高，短期云母价格或仍以持稳为主。 截至3月29日，6%锂辉石精矿CIF均价1098美元/吨，较上周继续上涨19美元/吨；锂云母（1.5%-2%）均价上涨3.6%至1345元/吨，2%-2.5%品位均价上涨2.8%至2204元/吨；磷锂铝石（6%-7%）和（7%-8%）均价分别在9600元/吨和11575元/吨。 正极材料：三元价格整体企稳 一季度三元材料价格整体企稳，中低镍材料小幅上涨。随着锂盐价格回落企稳，下游材料厂近期采买需求大幅增加，下游库存持续增量，目前材料零采情况有所改善，成交价格重心下移。 截至3月29日，523消费型三元材料均价12万元/吨，523动力型三元材料均价13万元/吨，分别较上周下跌0.41%和0.38%。622消费型三元材料均价12.81万元/吨，613动力型三元材料均价13.56万元/吨，分别下跌0.31%和0.29%。811动力型三元材料均价16.02万元/吨，811消费型三元材料均价14.57万元/吨，分别下跌0.19%和0.21%。 正极材料：铁锂持稳，钴酸锂锰酸锂小幅涨价 铁锂价格整体偏稳，锰酸锂钴酸锂小幅涨价。一季度铁锂企业主要按需生产为主，材料厂向下价格传导仍困难利润压缩，铁锂需求近期有所改善。钴酸锂产量小增，价格预计相对稳定，电芯对市场需求增量态度较保守，基本以销定产，按需采买钴酸锂。 截至3月29日，动力型磷酸铁锂价格4.36万元/吨，高端/中低端储能型磷酸铁锂价格分别为4.21万元/吨和3.895万元/吨，较上周有所回落。动力型/容量型锰酸锂均价分别为4.65万元/吨和4.25万元/吨，相对持稳。钴酸锂（4.4V/4.45V/4.48V/4.5V）价格范围小幅维持在17.8-19.25万元/吨。 二、碳酸锂供给 产量：流通供给量预计增加 一季度供给偏低，二季度预计持续改善。供应短期有一定增量，智利出口碳酸锂将于近期陆续到港补充流通现货量；仓单方面，最近临近仓单强制注销期仓单注销量逐步增加，也会有部分现货流入市场。 3月碳酸锂月度产量预计42403吨，较上月增加9928吨，同比增长41.6%；其中，电池级碳酸锂产量28747吨，较上月增加7242吨，同比增加71.2%；工业级碳酸锂产量13656吨，较上月增加2686吨，同比增加3.8%。截至3月28日，SMM周度碳酸锂周度产量9899吨，周度环比增加254吨。 产量：各类提锂均将逐步恢复 一季度江西部分厂商由于自身成本与云母售价倒挂叠加假日因素关停产线或检修减产，叠加节假日影响供给减量；3月后影响逐步弱化，预计各类型提锂量均将逐步恢复至常态。3月各原料提锂量预计均有增加，季节性和节假日影响消除后，3月上游开工情况将逐步好转。根据SMM，3月辉石产碳酸锂预计17280吨，较上月增加3030吨；云母产碳酸锂11750吨，较上月增加3500吨；盐湖提碳酸锂7818吨，增加953吨；回收提锂增加2430吨至5555吨。分地区产量来看，江西、四川、青海三大主产区产量预期均有明显改善，青海产量小减。3月江西碳酸锂产量预计14380吨，较上月增加4580吨，青海产量增加780吨至6910吨，四川产量增加1573吨至5300吨。 产能开工：产能持稳，开工率预计回升 一季度开工率季节性低位，二季度开始节假日影响逐步结束后预计上游开工率将明显回升，但短期上游整体开工水平仍偏低。产能相对稳定，碳酸锂投产量的中枢已经明显上移，在前两年锂价大幅增长的背景下，锂盐厂扩产增速较快，从去年开始产能已有明显释放，今年碳酸锂月度产能已超8万吨且仍有增长趋势。根据SMM，3月碳酸锂月度产能预计8.39万吨，较上月小幅提升，氢氧化锂产能4.3万吨，较上月小幅提升。碳酸锂3月的月度开工率预计44%，较上月上升10%，氢氧化锂开工率也上升14%至50%。 库存：下游陆续刚性补库 一季度库存总量维持相对高位，年初主要集中在冶炼厂，三月后下游库存增量显著。数据上看周度库存总量增加，上游库存有所增加；近期下游补库力度加大，本周其他环节库存量小幅减少。根据SMM，截至3月28日，样本周度库存总计78799吨，冶炼厂库存41923吨，下游库存19021吨，其他环节库存17855吨；2月SMM样本月度总库存为62268吨，其中样本冶炼厂库存为46251吨，样本下游库存为16017吨。 进口：进口量小幅增加 一季度碳酸锂进口量小幅超预期，南美仍是主要进口国。一二月智利进口量有所增加，目前进口结构相对稳定，进口区域仍以南美为主，近两周碳酸锂进口量陆续到港补充供给。 海关总署数据显示，2月碳酸锂月度进口总量11590.45吨，较上月增加1186.28吨，进口总金额1.84亿美元，较上月减少1497万美元。从进口国别结构来看，主要进口区仍集中在南美，月度进口增量主要来自智利和阿根廷。阿根廷碳酸锂月度进口量2475.51吨，较上月减少1648.54吨；智利碳酸锂月度进口量8964.41吨，较上月增加2952.78吨。 三、碳酸锂需求 需求量：需求整体超预期 一季度需求超预期，目前整体需求端预期向好，电池排产二季度预计增加。近期下游锂盐补库量有增加，大厂仍以长协客供为主，成交价格回落，材料厂对上有目前报价接受度较高。 根据SMM，3月碳酸锂月度需求量预计52606吨，较上月增加16537吨，环比45.85%。2月碳酸锂月度出口量441.83吨，较1月增加245.56吨，出口金额865.8万美元，较上月增加381万美元。出口向日本和韩国的碳酸锂均有增加。2月出口至韩国的碳酸锂128.85吨，较1月增加101.65吨；出口至日本101.5吨，较1月增加30.3吨。 三元材料：排产预期改善 三元排产或有所改善，高镍预计增量更大，大厂排产数据超市场预期，目前大厂订单增加材料端也有一定补库量，后续仍需关注需求端实际落地情况。 根据SMM数据，3月三月材料产量预计62011吨，较上月增加14909吨，同比增加31.65%。其中333产量维持300吨，中低镍三元（523/622）产量分别为15049吨和17591吨，分别较上月增加4290吨和2045吨；高镍三元（811）产量预计23995吨，较上月减少6595吨。 其他正极：磷铁需求预计增加 磷酸铁锂企业目前仍是按需生产为主，部分企业在节前已有少量备库，近期有进一步补库预期。储能和动力市场预期改善，需求整体预期稳中有升。 根据SMM,3月磷酸铁锂月度产量预计126860吨，环比增加58%，同比增加80%；钴酸锂月度产量6070吨，环比增加37.95%，同比增长15.51%；锰酸锂月度产量8000吨，环比增加41.09%，同比增加94.98%。 废旧回收：回收端预计增量 前期在锂盐一路跌势下回收市场需求也有所降温，目前锂价有所回升且节假日影响消退后，二季度开始预计回收端的供给量有所增加。 根据SMM，3月国内废旧锂电月度回收总量预计19630吨，环比增加11%，同比减少53%。其中，三元废料月度回收量6360吨，较上月增加7.16%，磷酸铁锂废料回收总量13270吨，较上月增加13.32%，钴酸锂废料回收总量400吨，较上月增加220吨。 四、终端情况 终端：新能源销量超预期 年初市场对国内新能源市场增速较为悲观，但一季度终端数据整体超预期。二季度开始进入传统的车市旺季，各企业为了季度末冲刺目标均在月初定下了较高的销量目标，地方政府也陆续出台刺激性政策以期拉动车市复苏，终端实际改善情况还需观察四五月份的持续性。乘联会数据显示，初步推算3月狭义乘用车零售总市场规模约为165.0万辆左右，同比增长3.7%，环比增长49.5%。3月新能源零售预计75.0万辆左右，同比增长37.1%，环比增长93.2%，渗透率预计可达45.5%。 锂电池装机量：电池排产预期上行 一季度由于季节性因素动力电池装机量环比回落，增速放缓成为常态，去库存趋势依然延续，结构上磷酸铁锂仍占主导；预计三四月开始电池排产逐步改善，或带动材料订单增长。 2月，我国动力电池装车量18.0GWh，同比下降18.1%，环比下降44.4%。其中三元电池装车量6.9GWh，占总装车量38.7%，同比增长3.3%，环比下降44.9%；磷酸铁锂电池装车量11.0GWh，占总装车量61.3%，同比下降27.5%，环比下降44.1%。 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议张若怡从业资格：F3014466投资咨询资格：Z0013119 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks