苹果月报：期货价格回调明显

长江期货苹果月报期货价格回调明显【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞 执业编号: F0260331 投资咨询号:Z0017099 黄尚海 执业编号: F0270997 投资咨询号:Z0002826 联系人：钟 舟 执业编号: F3059360 顾振翔 执业编号: F3033495 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号2024-4-1 01走势回顾：3月苹果回调明显02供应端分析：库存去化放缓03需求端分析：需求趋于平淡04逻辑与展望：分化明显目 录 01走势回顾：3月苹果回调明显 3月苹果走势回顾01Ø3月苹果期货大幅下跌，主力合约跌破8000大关。Ø3月29日，苹果基差为-2387元，较上月减少1342元。数据来源：博易大师、IFIND、长江期货 02供应端分析：库存去化放缓 主产区苹果现货价格 02Ø山东产区：本周山东产区走货有所加快，其中三级、果脯果走量增加，产地高价货源成交优先，周内山东产区客商按需采购，价格暂稳运行，行情仍显两极分化趋势。栖霞桃村镇80#一二级果农好货 3.0-3.2元/斤，80#一二级果农一般货 2.5-2.8元/斤，三级 0.8-1.1 元/斤。Ø陕西产区：本周陕西产区受清明提振走货稍有增加，但整体氛围仍偏清淡，客商延续按需补货，仍以寻好货资源为主，部分中等货源需求一般，实际成交重心松动 ；目前洛川 70#以上果农统货 2.7-3.3 元/斤，70#以上果农半商品 3.5-3.7元/斤，库内高次主流价格 1.5-1.8 元/斤，客商货 80#半商品 4.5-5.3元/斤；数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期货 苹果冷库库存情况02Ø截至 2024 年 3 月 27 日，全国主产区苹果冷库库存量为 616.24 万吨，库存量较上周较上周减少 27.31 万吨。走货较上周略有加快。数据来源：IFIND、上海钢联、长江期货主产区库存苹果出库量 主产区冷库库存情况02Ø山东产区：本周山东产区库容比为 48.33%，较上周减少 1.68%，周内山东烟台产区客商果脯果走货略增，蓬莱地区客商多寻三级果，一二级实际成交有限，栖霞周内批发市场、外贸及小单车寻货均一般。招远果农货实际成交价格偏弱，客商寻货较少。沂源产区客商数量有限，降价后走货依旧不快。Ø陕西产区：本周陕西产区库容比在 54.85%，较上周减少 2.17%，周内陕西产区走货速度环比略有加快，产区好货资源有限，整体成交尚可，价格仍显坚挺，中等货源需求一般，实际成交重心松动，低价次果走货尚可，市场两极分化趋势加剧。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期山东产区库存陕西产区库存 苹果盘面利润02Ø由于今年苹果价格下滑，今年苹果交割理论价下行至9600元/吨。由于现货市场价格疲弱，盘面利润保持正向，近期上行至1000元/吨。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期苹果盘面利润苹果交割理论价格 03需求端分析：需求趋于平淡 国内社销数据恢复03Ø社零总额 1-2 月复合同比增速为 4.4%，较前值增加 0.5 个百分点。其中，商品零售和餐饮收入复合同比增速分别为 4.3%和 5.2%，较前值分别增加 0.3 和 1.5 个百分点。餐饮收入的大幅反弹反映 1-2 月线下消费的复苏。虽然消费边际好转，但是离疫情之前仍有较大差距，2024 年 1-2 月社会消费品零售总额季调环比增速并不高。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 国内CPI缓慢恢复03ØCPI呈改善趋势。春节需求上行带动食品和非食品价格回升，拉动CPI同比上行，其中，食品价格同比下降0.9%，降幅比前值收窄5.0个百分点，影响CPI下降约0.17个百分点。非食品价格同比上涨1.1%，涨幅扩大0.7个百分点，影响CPI上涨约0.89个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅扩大0.8个百分点，为2022年2月以来最高涨幅，环比上涨0.5%。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 销区走货情况好转03Ø华南市场：广东三大市场到货环比上周有所增加，临近清明，市场成交氛围好转，优质好货交易尚可，槎龙中转库剩余货源多以中下等质量为主。槎龙批发市场晚富士洛川 80#筐装主流 3.3-3.8 元/斤，洛川 75#筐装批发价格 3.0-3.3元/斤，洛川 70#筐装批发价格主流 2.7-2.8 元/斤；80#洛川箱装货源 73-78元/箱。Ø华东市场：浙江嘉兴水果批发市场周内市场交易量环比有所上涨，陕西红富士批发价 4.2-5.2 元/斤，山东红富士批发价 4.1-5.0元/斤。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 存储商利润03Ø截至 2024年 3 月 28日，本周栖霞 80#一二级存储商利润为-0.4元/斤。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 相关水果行情03Ø本周农业农村部监测的六种水果批发市场价格环比上周下跌 0.04元/公斤，2024年第 13 周六种水果批发均价为 7.42元/公斤，环比上周小幅下跌。其中，富士苹果批发均价环比上周持平；巨峰葡萄、西瓜、菠萝批发均价环比上周下跌 0.15元/公斤、0.19元/公斤、0.04 元/公斤；香蕉、鸭梨批发均价环比上周上涨 0.10元/公斤、0.07 元/公斤。数据来源：上海钢联、中果网、IFIND、长江期 04逻辑与展望：分化明显 逻辑梳理04Ø短期逻辑：近期现货市场次果价格加速下行，近月交割压力很大，价格走弱。Ø长期逻辑：今年苹果入库量达950万吨以上，但是优质果较少，造成价格走势差异化。今年消费同比去年持平。交割受二级果影响较大，目前成本下降。Ø行情展望：预期价格继续震荡筑底，关注交割后的反弹机会。Ø策略建议：中线逢低买入。 风险提示04Ø消费疲弱；Ø其他水果供应和价格；Ø天气影响； 声明长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。免责声明本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。风险提示 联系我们长江证券股份有限公司Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel / 95579或4008888999长江期货股份有限公司Add / 湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137长江证券承销保荐有限公司Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇 广场一座28层Tel / 021-61118978长江成长资本投资有限公司Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel / 027-65796532 长江证券（上海）资产管理有限公司Add /上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇 广场一座27层Tel / 4001166866长江证券创新投资（湖北）有限公司Add /湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel / 027-65799822长江证券国际金融集团有限公司Add / 香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel / 852-28230333长信基金管理有限责任公司Add /上海市浦东新区银城中路68号时代金 融中心9层Tel / 4007005566 THANKS长江期货股份有限公司Add / 湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777137