饲料周报：市场成交清淡，豆粕价格偏弱运行

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 粕类观点 ■市场分析 国际方面，美国农业部本周发布了意向种植面积报告和季度报告，其中新季大豆意向种植面积为8651万英亩，低于美国农业部2月份展望论坛预测的8750万英亩，季度库存报告显示，3月1日美国大豆库存总计18.45亿蒲，同比增加9%，其中农场大豆库存9.33亿蒲，同比增加24%；农场外库存9.12亿蒲，同比下降3%，这两项数据基本都符合市场预期。巴西全国谷物出口商协会表示，截至3月17日，巴西2023/24年度大豆收获进度为61.9%，比一周前推进6.1%，略低于去年同期的62.5%。从整体上来看，由于等待面积和季度库存报告的发布，因此本周前期市场整体走势以震荡调整为主。从结果上来看，该报告数据基本符合市场预期，虽然大豆意向种植面积较去年有所上涨，但是低于此前2月的展望论坛的预期，后续仍需持续跟踪观察。国内方面，本周成交清淡，叠加美豆震荡调整和4月到港增加的影响，本周豆粕价格偏弱运行。但是当前巴西升贴水依旧保持稳定，给到了豆粕下方较为有力的支撑，另一方面随着本年度巴西收获进度的不断推进，最终的新季大豆产量仍有变数，未来USDA仍有进一步下调巴西大豆产量的可能，而如果巴西产量再度下调则一定会影响到新季的出口情况。因此后续需要持续关注新季南美大豆的产量情况和国内到港情况，如果巴西产量再度下调，未来美豆和国内豆粕价格仍有一定上涨空间。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 ■市场分析 国际方面，美国农业部上周四发布的截至季度库存报告显示，截至2024年3月1日，所有部位玉米库存总计83.5亿蒲，同比增长13%。其中，农场库存50.8亿蒲，较上年同期增长24%。农场外库存为32.7亿蒲，同比下降1%。美国农业部种植意向报告显示，预测2024年美国玉米种植面积为9003.6万英亩，比去年的9464.1万英亩下降 5%，低于美国农业部2月份预测的9100万英亩。美国农业部周度出口销售报告显示，截至3月21日当周，美国2023/24年度玉米净销售量为120.65万吨，比上周高2%，比四周均值高4%。国内方面，供应方面，东北地区地趴粮销售基本结束，基层潮粮不多，自然干粮陆续上市，支撑玉米价格。需求方面，深加工及下游饲料企业以随用随采为主，整体需求一般。本周重点关注贸易商和下游企业建库意愿、以及进口谷物和政策调整。预计本周玉米价格偏强震荡运行。 ■策略 中性 无 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1粕类市场分析....................................................................................................................................................................................5玉米市场分析....................................................................................................................................................................................6 图表 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/19图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................8图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................8图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................8图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................8图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................9图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................9图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................9图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................9图13:中国玉米周度港口库存丨单位：万吨.................................................................................................................................10图14:氨基酸加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.....................................................................................................................10图15:玉米淀粉加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.................................................................................................................10图16:玉米酒精加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.................................................................................................................10图17:主要深加工企业玉米周消费量丨单位：万吨.....................................................................................................................10图18:主要深加工企业玉米库存丨单位：万吨.............................................................................................................................10图19:主要玉米淀粉企业周产量丨单位：万吨.............................................................................................................................11图20:主要玉米淀粉企业周开工率丨单位：%.............................................................................................................................11图21:主要玉米淀粉企业周提货量丨单位：万吨.........................................................................................................................11图22:主要企业淀粉周库存丨单位：万吨.................................................................................