玻璃期货周报

2024.3.25-3.29 大越期货投资咨询部赵通投资咨询证号：Z0018012联系方式：0575-85226759 每周观点 上周玻璃期货延续震荡下跌走势，主力合约FG2405收盘较前一周下跌3.92%报1471元/吨。现货方面，河北沙河白玻大板报价1456元/吨，较前一周下跌6.19%。 供给方面，成本端纯碱支撑偏弱，玻璃现货价格持续回落，玻璃生产利润小幅下滑，上周全国浮法玻璃生产线在产259条，开工率85.20%，日熔量17.65万吨，产能产量创历史同期新高。需求方面，部分区域虽有好转，但整体订单增量不足，传统小旺季需求启动不及预期，下游采购相对谨慎，企业库存不断攀升。截止3月28日，全国浮法玻璃企业库存6693.60万重量箱，较前一周上涨5.22%，库存在5年均值上方运行。综合来看，玻璃供给高位、需求不及预期，短期预计玻璃延续震荡偏弱运行为主。 影响因素总结 利多： 1、春节以来，玻璃现货价格小幅下滑或将一定程度刺激中下游投机囤货补库需求。2、“两会”政策利好背景下，叠加地产金三银四小旺季影响，玻璃刚需短期或将逐步回暖。利空：1、玻璃生产利润延续修复趋势，行业新建和复产产线明显增加，冷修数量下滑，中长期供给压力将逐步显现。2、地产竣工周期迎来拐点，中长期终端需求绝对量预期下滑。 主要逻辑和风险点 1、主要逻辑：玻璃供给高位，终端需求小旺季尚未被证伪，但后市地产旺季兑现情况及产业链资金情况仍不容乐观，短期玻璃或将迎来小反弹机会，中长线逻辑依然偏空。 2、风险点：房地产政策落地超预期、玻璃生产线新建及复产不及预期 一、玻璃期、现货周度行情 主力基差 二、玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1456元/吨，较前一周下跌6.19%。 数据来源：钢联、卓创 三、基本面——成本、利润 1、玻璃生产利润 2、玻璃生产利润 玻璃生产利润小幅下滑。 基本面分析——供给 全国浮法玻璃日熔量17.65万吨，产能利用率整体维持上行趋势。 数据来源：钢联 2、玻璃生产线变动： 基本面分析——需求 据隆众资讯，2023年12月，浮法玻璃表观消费量为532.76万吨，环比11月上涨3.64%。 2、房屋销售情况 3、房屋新开工、施工和竣工面积 4、房地产开发资金来源 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6693.60万重量箱，较前一周上涨5.22%，库存在5年均值上方运行。 基本面分析——供需平衡表 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!