DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货周报—钢材 2024年3月29日 研究员：李海啸 从业证书：F03119548 投资咨询：Z0019568 审核：唐韵 Z0002422 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2606单元 电话 021-55275088 电子邮件 xuliang@eafutures.com 网站http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 观点 螺纹：螺纹供减需增，冬储库存亏损严重，引发的库存累积，在本期得到明显去库，库存压力缓解，供求关系好转。近期焦炭连续多轮提降，钢材成本支撑松动，建筑业新开工，施工，竣工数据不及预期，钢材需求偏弱。整体螺纹钢基本面偏弱；螺纹05合约震荡偏弱，震荡区间3405-3570，螺纹关注3350支撑。 热卷：热卷产量供增需减，库存轻微去库，供求关系转弱。年初专项债发行量不及往年同期，基建资金不足，结合部分省份暂停新增基建，热卷需求减少，整体热卷基本面偏弱。热卷05合约震荡偏弱，震荡区间3623-3824，热卷关注3550支撑。 基本面 1 供应： 1.1 五大材产量848.25万吨，周环比增加7.45万吨，增加0.01%，年同比减少118.39万吨，减少12.15%。 1.2 螺纹产量218.53万吨，周环比减少1.93万吨，减少0.87%，年同比减少85.4万吨，减少28.09%。 1.3 热卷产量321.98万吨，周环比增加2.23万吨，增加0.69%，年同比增加4.97万吨，增加1.57%。 1.4 铁水221.31万吨，周环比减少0.08万吨，增加0.04%，年同比减少22.04万吨，减少9.1%。 1.5 300家钢厂废钢总日耗49.15万吨，周环比减少0.37万吨，减少0.75%，年同比减少12.03万吨，减少19.66% DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 1.6 钢厂废钢到货31.89万吨，周环比减少4.29万吨，减少11.88%，年同比减少12.23万吨，减少19.66% 2 需求： 2.1 五大材表观需求955.26万吨，周环比增加41.79万吨，增加4.57%，年同比减少69.06万吨，减少6.74%。 2.2 螺纹钢表观需求281.26吨，周环比增加34.82吨，增加14.13%，年同比减少75.59万吨，减少21.18%。 2.3 热卷表观需求322.65万吨，环比减少10.81万吨，减少3.24%，年同比增加0.87万吨，增加0.27%。 2.4 建材成交周度均值14.41万吨，周环比增加0.64万吨，增加4.7%，年同比减少23.84万吨，减少14.19%。 2.5 热卷成交2.89万吨，周环比减少0.53万吨，减少15.46%，年同比减少0.21万吨，减少6.86%。 3 库存： 3.1 五大材总库存2341.19万吨，周环比减少99.56万吨，减少4.08%，年同比增加274.08万吨，增加13.26%。 3.2 螺纹钢总库存1218.45吨，周环比减少71.52万吨，减少5.54%，年同比增加132.2万吨，增加12.17%。 3.3 热卷总库存431.3，周环比减少0.67万吨，减少0.16%，年同比增加73.34万吨，增加20.49%。 4 利润开工： 4.1 螺纹钢（高炉）利润 -172.56元/吨，螺纹钢（电炉）利润-449.8元/吨 ，热轧板卷（毛利）-55.08元/吨，冷轧板卷（毛利）217.56元/吨 4.2 盘面利润：螺纹钢2405合约217。 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 5 基差： 5.1 螺纹05期货升水11，热卷05期货贴水28，螺纹5-10价差-28，热卷5-10价差35，05卷螺差211。 6 进出口： 6.1 2月份我国钢材出口717万吨，同比增加16.75%；进口钢材52.57万吨，同比减少17.16% 向上驱动 1， 受钢厂集中减产效果影响，铁水产量增长速度不及去年同期 2， 本周钢材库存去库明显，冬储亏损导致库存积压，得到有效去库 3， 向下驱动 1， 建筑业新开工，施工，竣工数据不及预期，地产市场用钢量下滑 2， 基建方面，专项债发行量不及去年同期，基建资金暂时紧张，造成近期基建量低于去年同期 3， 第七轮焦炭提降落地，钢材成本支撑松动 逻辑分析 近期钢材集中减产影响，铁水产量回升偏慢，相对供应较弱，缓解了之前冬储亏损引发的钢材累库，本期钢材库存有效去库。然而建筑业新开工，施工，竣工数据不及预期，基建因专项债发行量不及去年同期，暂时存在资金压力，钢材下游需求问题依旧存在，钢材整体基本面不佳，此外焦炭连续七轮提降落地，加剧钢材价格下行。 观点 螺纹：螺纹05合约震荡偏弱，震荡区间3405-3570，螺纹关注3350支撑。 热卷：热卷05合约震荡偏弱，震荡区间3623-3824，热卷关注3550支撑。 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 一、 供应 75080085090095010001050110011501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日阳历五大材产量201620172018201920202021202220232024 75080085090095010001050110011502024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1农历五大材产量2018201920202021202220232024 1502002503003504002024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1螺纹钢产量201620172018201920202021202220232024 1502002503003504002024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1螺纹钢产量农历201620172018201920202021202220232024 2702802903003103203303403502024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01热卷产量201620172018201920202021202220232024 2802903003103203303403502024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1热卷产量农历201620172018201920202021202220232024 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 190200210220230240250260铁水产量201920202021202220232024 01000002000003000004000005000006000007000008000009000001000000废钢消耗2021202220232024 二、 需求 30040050060070080090010001100120013002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01五大材表观需求201620172018201920202021202220232024 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 3005007009001100130015002024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1五大材表观需求农历2018201920202021202220232024 -10001002003004005002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01螺纹钢表观需求201620172018201920202021202220232024 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 -10001002003004005006002024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1螺纹表观需求农历2018201920202021202220232024 2202402602803003203403603802024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1热卷表观需求201620172018201920202021202220232024 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 2202402602803003203403603802024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1热卷表观需求农历2018201920202021202220232024 0500001000001500002000002500003000003500004000002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01建材成交20202021202220232024 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 0100002000030000400005000060000700002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012