本周市场震荡偏强,大类资产重回宽松交易主线,权益市场除上证50外均下挫,科创50表现较差。资金面来看公募近期减仓,ETF政策资金缓慢退出,两融高位运行,外资在汇率压力下有扰动。政策层面央行购债预期及IPO暂缓对风偏有提振。建议维持80%的仓位,主题建议关注火电、天然气、能源安全、粮食安全、海军装备等。风格观点上周期、成长占优。宽基观点上市值从微盘向中盘均衡,成长反弹重回主题维度,红利价值拥挤度缓解有望回归主线。行业/主题观点上调出传媒,调入通信、电力公用事业。ETF周首推工业母机ETF和家电ETF。风险提示:模型存在失效风险,基金历史业绩不代表未来。