轻工行业周报：美国新建住房销售改善，电子烟出口稳健增长

轻工制造行业投资策略周报

一、行情回顾与市场表现

• 本周行情：截至2024年3月29日，申万轻工指数收于2028.86点，周度变动为-0.91%，在31个申万一级行业中排名18。与沪深300指数相比，轻工制造指数跑输0.70个百分点。
• 板块表现：家居用品、造纸、文娱用品、包装印刷分别上涨0.57%、下跌0.55%、-1.95%、-2.85%。

二、行业重点数据跟踪

• 房地产数据：2024年1-2月住宅竣工面积累计同比-20.2%，住宅销售面积累计同比-24.8%，住宅新开工面积累计同比-30.6%。
• 零售数据：2024年1-2月社会消费品零售总额同比增长5.5%，其中家具类零售额累计值同比增加4.6%，日用品类零售额累计值同比减少0.7%。

三、重点公司公告及行业要闻

• 重点公司公告：本周无具体提及的重点公司公告。
• 行业要闻：未详细列出，包括但不限于政策动态、行业趋势、公司动态等。

四、投资建议与风险提示

• 投资建议：推荐当前估值处于低位、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH），定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），以及关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。
• 风险提示：主要风险包括但不限于地产销售下滑、原材料价格上涨、下游需求不及预期等。

行业投资策略概要

• 美国市场：美国新建住房销售继续改善，成屋销售虽有小幅下降但呈现回暖迹象，预计在降息预期下，美国地产市场将逐步复苏，并可能带动轻工出口企业的订单回暖。
• 出口市场：电子烟出口保持稳健增长，2024年2月出口额同比增长10.9%，全年累计出口额同比增长9.3%，行业整体呈现积极增长态势。

结论

轻工制造行业在本周整体表现略逊于沪深300指数，细分板块间表现分化。重点关注房地产销售回暖、电子烟出口稳定增长的背景下，具有优质客户资源、高效制造布局及优秀组织管理能力的轻工家居龙头，尤其是外销业务稳定的公司，如欧派家居、顾家家居、慕思股份、居然之家、喜临门、思摩尔国际等。同时，需关注潜在的风险因素，如地产销售下滑、原材料成本波动及市场需求不确定性。