汽车行业行业周报●汽车行业：小米汽车SU7正式上市，成为下一个市场爆款产品

2024年3月31日 汽车行业 核心观点： 分析师 3月28日 ， 小 米 汽 车首 款 产 品SU7正 式 上 市 ， 定 位 中 大 型 纯 电 动 轿跑 ， 标 准 版 、Pro、Max分 别 定 价21.59万 元 、24.59万 元 、29.99万 元 ，定 价 超 市 场 预 期 ， 上 市 后 订 单 火 爆 ， 发 布 会 结 束 后4分 钟 大 定 破 万 ，27分 钟 大 定 破5万，24小 时 大 定 达 到88898辆。基 础 配 置 方 面，SU7长*宽*高 为4997mm*1963mm*1455mm， 轴 距 为3000mm， 起 步 的 标 准 版 续航700km，Pro版 续 航 达 到830km， 四 驱 的Max版 续 航 达 到800km， 四 驱 版零 百 加速2.78s，并 搭载871V碳 化 硅 高 压 平 台；智 能 驾 驶 方 面，采用XiaomiPilotPro和XiaomiPilotMAX两 套 方 案 ，Pro为 纯 视 觉 方 案 ， 搭 载 于 标 准版 ，MAX增 加 一 颗 激 光 雷 达 ， 并 由 一 颗Orin芯 片 升 级 为 两 颗 ， 搭 载于Pro版 和Max版 ， 全 系 标 配 智 能 驾 驶 辅 助 ， 高 速NOA功 能 上 市 即 交 付 ，城 市NOA预 计 在8月 全 国 开 通 ； 智 能 座 舱 方 面 ， 搭 载16.1英 寸3K超 清中 控 屏 、56英 寸HUD、 翻 转 式 仪 表 盘 、 骁 龙8295座 舱 芯 片 ， 并 能 在 座椅 后 外 接 小 米 平 板 ， 形 成 五 屏 联 动 空 间 ， 生 态 方 面 支 持 手 机-车 机-家 的互 联 模 式 ， 通 过 小 爱 音 响 实 现 语 音 提 前 备 车 等 功 能 ； 车 身 方 面 ， 采 用 自主 设 计 的9100吨 一 体 化 压 铸 后 底 板，自 研 泰 坦 合 金，应 用 比 例30%，车身 最 高 强 度 达 到2000MPa，扭 转 刚 度 高 达51000N·m/deg。综 合 来 看，小米 汽 车 具 备 了“性 价 比+智 能 化”的 爆 款 潜 质，较 竞 品 而 言，SU7在 基 础配 置 上 全 面 领 先 ， 打 造 了 一 款 具 备 极 致 性 价 比 的 产 品 ， 智 能 化 方 面 ， 既有 望 智 能 驾 驶 技 术 上 进 入 市 场 第 一 梯 队 ， 也 凭 借 人-车-家 的 生 态 优 势 为消 费 者 带 来 独 特 的 个 性 化 体 验 ， 同 时 ， 小 米 汽 车 依 靠 在 电 机 、 电 控 、 一体 化 压 铸 等 方 面 的 技 术 领 先 优 势 展 现 了 产 品 的 差 异 化 竞 争 力 ， 助 力SU7上 市 即 爆 款 ， 取 得 了 良 好 的 市 场 反 馈 。 我 们 认 为SU7上 市 所 取 得 了 良 好成 绩 进 一 步 印 证 了 在 市 场 激 烈 竞 争 环 境 下，“性 价 比+智 能 化”所 能 给 产品 带 来 的 竞 争 优 势 ， 规 模 优 势 、 成 本 优 势 、 技 术 优 势 将 成 为 新 能 源 车 企在 市 场 格 局 重 塑 的 过 程 中 屹 立 不 倒 的 核 心 竞 争 力。周 度 行 情 回 顾 研究助理秦智坤：qinzhikun_yj@chinastock.com.cn 相关研究 本 周 上 证 综 指 、 深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为-0.23%、-1.72%、-0.21%。汽 车 板 块 的 涨 跌 幅 为-2.10%，涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行业 中 第22位。分 子 板 块 来 看，商 用 车、零 部 件、摩 托 车 及 其 他、销 售 及服 务、乘 用 车 周 涨 跌 幅 分 别 为1.78%、-0.27%、-0.33%、-2.99%、-6.00%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 商 用 车 、 乘 用 车 市盈 率 分 别 为35.21x/24.47x/20.27x/18.92x/16.92x。零 部 件、摩 托 车 及 其 他、乘 用 车、商 用 车、销 售 及 服 务 市 净 率 分 别 为2.33x/2.19x/1.88x/1.87x/0.69x。 投 资 建 议 整 车 端 推 荐 广 汽 集 团 、 比 亚 迪 、 长 安 汽 车 、 长 城 汽 车 等 ； 智 能 化 零部 件 推 荐 华 域 汽 车、伯 特 利、德 赛 西 威、中 科 创 达、科 博 达、均 胜 电 子、星 宇 股 份 等 ； 新 能 源 零 部 件 推 荐 法 拉 电 子 、 中 熔 电 气 、 华 纬 科 技 、 精 锻科 技 、 拓 普 集 团 、 旭 升 集 团 等 。 风 险 提 示 1、 汽 车 销 量 不 达 预 期 的 风 险 。2、 芯 片 及 零 部 件 短 缺 导 致 的 产 业 链风 险 。3、 行 业 竞 争 加 剧 的 风 险 。 目录 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第22位，子板块中商用车表现最好..................................................................3（二）个股大小非解禁、大宗交易一览......................................................................................................................................5 四、本周重点公司动态........................................................................................................................................................................7 五、投资建议......................................................................................................................................................................................11 一、本周观点更新 3月28日 ， 小 米 汽 车首 款 产 品SU7正 式 上 市 ， 定 位 中 大 型 纯 电 动 轿 跑 ， 标 准 版 、Pro、Max分 别 定 价21.59万 元 、24.59万 元 、29.99万 元 ， 定 价 超 市 场 预 期 ， 上 市 后 订 单 火 爆 ， 发布 会 结 束 后4分 钟 大 定 破 万 ，27分 钟 大 定 破5万 ，24小 时 大 定 达 到88898辆 。 基 础 配 置 方面，SU7长*宽*高 为4997mm*1963mm*1455mm，轴 距 为3000mm，起 步 的 标 准 版 续 航700km，Pro版 续 航 达 到830km，四 驱 的Max版 续 航 达 到800km，四 驱 版 零 百 加 速2.78s，并 搭 载871V碳 化 硅 高 压 平 台 ； 智 能 驾 驶 方 面 ， 采 用XiaomiPilotPro和XiaomiPilotMAX两 套 方 案 ，Pro为 纯 视 觉 方 案 ， 搭 载 于 标 准 版 ，MAX增 加 一 颗 激 光 雷 达 ， 并 由 一 颗Orin芯 片 升 级 为 两 颗 ，搭 载 于Pro版 和Max版，全 系 标 配 智 能 驾 驶 辅 助，高 速NOA功 能 上 市 即 交 付，城 市NOA预计 在8月 全 国 开 通 ； 智 能 座 舱 方 面 ， 搭 载16.1英 寸3K超 清 中 控 屏 、56英 寸HUD、 翻 转 式仪 表 盘 、 骁 龙8295座 舱 芯 片 ， 并 能 在 座 椅 后 外 接 小 米 平 板 ， 形 成 五 屏 联 动 空 间 ， 生 态 方 面支 持 手 机-车 机-家 的 互 联 模 式，通 过 小 爱 音 响 实 现 语 音 提 前 备 车 等 功 能；车 身 方 面，采 用 自主 设 计 的9100吨 一 体 化 压 铸 后 底 板 ， 自 研 泰 坦 合 金 ， 应 用 比 例30%， 车 身 最 高 强 度 达到2000MPa，扭 转 刚 度 高 达51000N·m/deg。综 合 来 看，小 米 汽 车 具 备 了“性 价 比+智 能 化”的爆 款 潜 质 ， 较 竞 品 而 言 ，SU7在 基 础 配 置 上 全 面 领 先 ， 打 造 了 一 款 具 备 极 致 性 价 比 的 产 品，智 能 化 方 面，既 有 望 智 能 驾 驶 技 术 上 进 入 市 场 第 一 梯 队，也 凭 借 人-车-家 的 生 态 优 势 为 消 费者 带 来 独 特 的 个 性 化 体 验，同 时，小 米 汽 车 依 靠 在 电 机、电 控、一 体 化 压 铸 等 方 面 的 技 术 领先 优 势 展 现 了 产 品 的 差 异 化 竞 争 力，助 力SU7上 市 即 爆 款，取 得 了 良 好 的 市 场 反 馈。我 们 认为SU7上 市 所 取 得 了 良 好 成 绩 进 一 步 印 证 了 在 市 场 激 烈 竞 争 环 境 下 ，“性 价 比+智 能 化”所能 给 产 品 带 来 的 竞 争 优 势，规 模 优 势、成 本 优 势、技 术 优 势 将 成 为 新 能 源 车 企 在 市 场 格 局 重塑 的 过 程 中 屹 立 不 倒 的 核 心 竞 争 力 。 二、行情回顾 （一）本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第22位，子板块中商用车表现最好 本 周 上 证 综 指、深 证 成 指 和 沪 深300指 数 涨 跌 幅 分 别 为-0.23%、-1.72%、-0.21%。汽 车板 块 的 涨 跌 幅 为-2.10%， 涨 跌 幅 排 行 位 列30个 行 业 中 第22位，乘 用 车 板 块 前 期 涨 幅 较 大，本 周 有 所 回 调。个 股 情 况 来 看，本 周 行 业 涨 幅 前 五 位 的 公 司 是 联 明 股 份、奥 联 电 子、海 泰 科、凯 众 股 份 、 万 丰 奥 威 ， 涨 幅 分 别 为42.00%、35.68%、26.79%、21.51%、15.67%， 跌 幅 前 五位 的 公 司 是动 力 新 科、大 为 股 份、南 方 轴 承、赛 力 斯、*ST中 期，跌 幅 分 别 是27.55%、20.42%、14.06%、13.60%、13.42%。 资料来源：同花顺iFinD，中国银河证券研究院 分 子 板 块 来 看，商 用 车、零 部 件、摩 托 车 及 其 他、销 售 及 服 务、乘 用 车 周 涨 跌 幅 分 别为1.78%、-0.27%、-0.33%、-2.99%、-6.00%。 估 值 方 面,销 售 及 服 务 、 零 部 件 、 摩 托 车 及 其 他 、 商 用 车 、 乘 用 车 市 盈 率 分 别为35.21x/24.47x/20.27x/18.92x/16.92x。零 部 件、摩 托 车 及 其 他、乘 用 车、商 用 车、销 售 及 服 务市 净 率 分 别 为2.33x/2.19x/1.88x/1.87x/0.69x。 （二）个股大小非解禁、大宗交易一览 三、行业本周要闻 1、乘 联 会 ：3月 累 计 零 售 新 能 源 车 渗 透 率47%