AI办公产品持续推进，信创适配范围扩展

泛微网络发布2023年年度报告，2023年公司实现营收23.93亿元，同比增长2.65%；归母净利润1.79亿元，同比下降19.99%；扣非归母净利润1.48亿元，同比增长20.21%；毛利率为93.94%，同比上升0.71pct。单季度来看，第四季度公司实现营收9.96亿元，同比增长0.87%；归母净利润1.67亿元，同比增长67.76%；扣非归母净利润1.61亿元，同比增长114.44%，毛利率为94.07%，同比下降1.07pct。AI赋能办公产品持续推进，推动信创及政务领域应用。预测、估值与评级：考虑到下游需求承压，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为26.54/30.48/35.57亿元，同比增速分别为10.91%/14.84%/16.70%，归母净利润分别为2.06/2.55/3.13亿元，同比增长15.05%/23.90%/22.93%，EPS分别为0.79/0.98/1.20元/股，3年CAGR为20.56%。鉴于公司国内OA软件龙头地位稳固，持续推进AI赋能办公产品，推动信创应用落地，建议保持关注。