小米SU7大定超预期，半导体设备零部件国产化迫在眉睫

2024年03月31日 电子 证券研究报告 小米SU7大定超预期，半导体设备零部件国产化迫在眉睫 投资评级领先大市-A维持评级 小米SU7正式发布，大定表现亮眼： 3月28日，雷军在发布会上宣布小米汽车SU7正式上市并公布售价,标准/Pro/Max版本售价分别为21.59/24.59/29.99万元。小米SU7定位C级轿跑，主打运动、驾控，全系采用碳化硅高压平台。智能化方面，SU7具备全栈自研智能驾驶技术，全系标配智能辅助驾驶，高速NOA上市即交付。小米车机系统配备小米澎湃OS操作系统，车内预留多处拓展接口，搭配庞大的硬件生态，实现从软件到硬件的全面生态共享。SU7发布后预售火爆，以4分钟大定破万、7分钟大定破2万辆、27分钟大定破5万辆的速度，创下国内新能源汽车上市预售的新纪录。3月29日，小米汽车官微显示SU7上市24小时大定达到88898辆。雷军表示，2024年小米汽车将进入智能驾驶行业第一阵营。我们认为小米汽车预售价格诚意十足，代表小米造车迈出坚实第一步，相关产业链有望受益发展。 半导体产业链国产化迫在眉睫，重点关注设备零部件领域： 3月27日，商务部部长王文涛在京会见荷兰外贸与发展合作大臣范吕文，双方重点就光刻机输华和加强半导体产业合作等议题深入交换意见。荷兰首相吕特在访华期间淡化了ASML设备出口管制问题上的冲突，强调不针对任何特定国家。环球时报援引彭博社报道称，当地时间27日，美国商务部负责工业与安全的副部长艾伦∙埃斯特韦斯表示，正在力推对关键部件提供维护的限制，并且正与盟友进行讨论。据美国联邦政府《联邦公报》，当地时间29日，BIS发布实施额外出口管制的规定，拟于4月4日生效。该规定针对半导体项目出口，旨在使中国更难获取美国人工智能芯片和芯片制造工具，例如新规规定，对向中国出口芯片的限制也适用于包含这些芯片的笔记本电脑。近年来，美国对华半导体管制持续加码，并对荷兰、日本等频加压力，试图在关键半导体设备、零部件、芯片等环节卡脖子从而限制中国半导体产业发展，此次荷兰首相访华、美国推进关键部件维护限制以及出口管制规定再次修订下，半导体产业链国产替代的迫切性进一步凸显，建议重点关注半导体设备及零部件的国产化机会。 马良分析师SAC执业证书编号：S1450518060001maliang2@essence.com.cn 相关报告 铜缆助力GB200 NVL72高速互连，存储与面板景气度持续提升2024-03-24英伟达GTC/SEMICON China召开在即，AI/半导体国产化大有可为2024-03-17AI浪潮推升先进封装需求，国产替代全面推进2024-03-12AI算力/存力需求高企，液冷带动散热革新2024-03-10福建晋华在美胜诉，MWC大会AI展品纷呈2024-03-03 中国移动宣布正式商用5.5G，手机厂商陆续跟进适配： 3月28日，中国移动宣布将正式商用下一代5G Advanced网络（5.5G），在杭州全球首发5G-A商用部署，公布首批100个5G-A网络商用城市名单，并宣布计划于年内扩展至全国超300个城市，建成全球最大规模的5G-A商用网络。5.5G是5G向6G发展的关键阶段，相较于5G具备更高速率、更大连接、更低时延等特点。众多手机持续跟进5.5G 发展：OPPO发售FindX7 Ultra正式支持5.5G移动通信，表示网络速率“最高提升达300%，率先进入万兆移动网络”；vivo宣布4月开启大版本更新，升级后X100 Pro手机将支持5.5G移动通信，小米等品牌也将开启5.5G适配。 电子本周涨幅-4.43%（29/31），10年PE百分位为31.65%： （1）本周（2024.03.25-2024.03.29）上证综指下跌0.23%，深证成指下跌1.72%，沪深300指数下跌0.21%，申万电子版块下跌4.43%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。2024年，电子版块累计下降10.45%。（2）本周面板版块在电子行业子版块中涨幅最高，为0.78%；分立器件版块涨幅最低，为-7.46%。（3）电子版块涨幅前三公司分别为华体科技（+30.12%）、沃尔核材（+22.62%）、科森科技（+22.22%），跌幅前三公司分别为长光华芯（-22.05%）、大为股份（-20.42%）、宏昌电子（-20.14%）。（4）PE：截至2024.03.29，沪深300指数PE为11.30倍，10年PE百分位为32.05%；SW电子指数PE为37.17倍，10年PE百分位为31.65%。 投资建议： 小米汽车产业链建议关注兴瑞科技、永贵电器、永新光学、珠海冠宇、瑞可达等；半导体设备建议关注北方华创、中科飞测、精测电子、中微公司、芯碁微装等；半导体零部件建议关注旭光电子、富创精密、新莱应材、江丰电子等。 风险提示: 下游需求不及预期风险；技术迭代不及预期风险；国际科技博弈力度加大风险。 内容目录 1.本周新闻一览...............................................................42.行业数据跟踪...............................................................52.1.半导体：23Q4台积电独占全球晶圆代工市场61%份额，中芯国际排名第5......52.2. SiC：三安与维谛达成战略合作，Wolfspeed制造中心封顶...................62.3.消费电子：华为23年净利润YoY+144.50%，汽车/云计算/终端业务快速增长...73.本周行情回顾...............................................................83.1.涨跌幅：电子排名29/31，子版块中面板涨幅最高..........................83.2. PE：电子指数PE为37.17倍，10年PE百分位为31.65%.....................94.本周新股..................................................................11 图表目录 图1.台积电月度营收..........................................................5图2.世界先进月度营收........................................................5图3.联电月度营收............................................................5图4.新能源汽车产销量情况....................................................6图5.光伏装机情况............................................................6图6.国内智能手机月度出货量..................................................7图7.国内智能手机月度产量....................................................7图8.Steam平台主要VR品牌市场份额............................................7图9.Steam平台VR月活用户占比................................................7图10.本周各行业版块涨跌幅（申万一级行业分类）...............................8图11.本周电子版块子版块涨跌幅（申万二级行业分类）...........................8图12.本周电子版块子版块涨跌幅（申万三级行业分类）...........................8图13.本周电子版块涨幅前十公司（%）..........................................9图14.本周电子版块跌幅前十公司（%）..........................................9图15.电子版块近十年PE走势..................................................9图16.电子版块近十年PE百分位走势...........................................10图17.电子版块子版块近十年PE走势...........................................10图18.电子版块子版块近十年PE百分位走势.....................................10 表1：本周电子行业新闻一览...................................................4表2：本周重点IPO动态......................................................11 1.本周新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：23Q4台积电独占全球晶圆代工市场61%份额，中芯国际排名第53月27日，Counterpoint发布报告显示，2023Q4台积电独占全球晶圆代工市场61%份额，位居主导地位；三星受益于智能手机补货和三星Galaxy S24系列的上市预购，保持第二名，市场份额14%。联电、格芯市场份额约6%,主要受到需求低迷和库存调整影响；中芯国际排名第五，占据5%份额，预计短期内智能手机相关元件的需求将增加。 2024年2月台积电单月营收1816.48亿新台币，同比下降11.30%，环比下降15.82%。世界先进2024年2月营收30.83亿新台币，同比增长24.14%，环比增长5.29%。联电2024年2月营收174.51亿新台币，同比增长3.07%，环比下降8.20%。 资料来源：世界先进公司官网，国投证券研究中心 资料来源：台积电公司官网，国投证券研究中心 资料来源：联电公司官网，国投证券研究中心 2.2.SiC：三安与维谛达成战略合作，Wolfspeed制造中心封顶 3月28日，湖南三安宣布与维谛技术宣布达成战略合作伙伴关系，双方将共同推动数据中心、通信网络等领域的创新与发展。此前，湖南三安已先后与国内新能源汽车头部厂商理想汽车以及全球半导体巨头意法半导体达成合作。维谛技术将利用其在数据中心和通信基础设施领域的广泛布局，为湖南三安SiC产品提供更多市场渠道和应用场景。当前，以数据中心为代表的数字基础设施应用场景不断扩大，全球数据中心产业迎来发展机遇。 3月28日，Wolfspeed宣布旗下耗资50亿美元的碳化硅（SiC）制造中心封顶，主要生产8吋（200mm）SiC材料。该工厂获得了来自公共部门和私营机构的支持，将助力从硅（Si）向SiC的产业转型，提升对于能源转型至关重要的材料的供应。目前工厂已开始安装长晶设备，预估今年12月份或者明年1月，这座工厂将会有产出。 由中汽协公布的新能源车产销量数据，2024年1-2月，国内新能源汽车产量由去年同期的97.67万辆增长至125.10万辆，销量由去年同期的93.27万辆增长至120.60万辆。中汽协表示，2月受春节休假影响，汽车市场销量整体走低，但仍处于正常情况。整体来看，1-2月产销量仍保持同比增长，汽车消费端动能不减。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，据国家能源局发布的全国电力工业统计数据，2023Q4国内光伏新增装机达到87.94GW，环比增长74.07%，同比增长154.53%。光伏产业的迅速发展同样能