沪铅市场周报：供应预期有所收紧 沪铅期货强势上涨

供应预期有所收紧沪铅期货强势上涨 研究员： 蔡跃辉期货从业资格号F0251444期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：李秋荣期货从业资格号F03101823王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪铅主力期价上行，最低为16120元/吨，最高为16895元/吨，振幅为4.77%。宏观面，欧元区3月消费者信心指数终值-14.9符合预期，并较前值-15.5小幅提升；3月工业景气指数-8.8，略高于预期-9.0及前值-9.5；经济景气指数96.3，预期96.3，前值95.4，整体欧元区经济景气度有所恢复，但多数指标仍处于负数区间，未来欧洲央行为确保经济不落入衰退或释放一定鸽派信号。往后看，当前美国经济数据显示整体经济仍旧强于市场预期，同时欧洲非美国家年内降息空间或超市场预期，未来美国与非美国家利差或持续给予美元一定支撑。基本面上，在海外铅矿山减停产的消息影响下，铅精矿仍持续供不应求的预期提升，加工费下跌；矿端供应不足，加上临近下游铅蓄电池消费淡季，原生铅冶炼厂多选择此时段进行检修，综合因素提前了原生铅产能大省河南地区的常规检修周期，铅价受到提振连续大涨。行情展望：基本面，再生铅上周开工率环比继续增加，随着近期沪铅价格接连回升，再 生铅亏损有所修复，加上前期再生铅厂开工低，废电瓶货源供应逐渐宽松，部分地区再生铅炼厂的废电瓶市场货源供应尚可，原料到货情况好转，产量陆续恢复；需求端，临近淡季，订单有转弱迹象，铅蓄电池企业成品库存较高，或有部分企业有减产计划。现货方面，据SMM显示，沪铅上涨，持货商挺价出货，报价升水拉高，少数仓单货可成交，另炼厂厂提货源报价地域性差异拉大，再生铅则是贴水进一步扩大，下游企业普遍持观望态度，现货市场成交清区。总的来说，铅供应扰动推动铅价上涨，情绪较好，短期仍以偏多思路为主，但不宜追多。操作上建议：操作上建议，沪铅PB2405合约短期偏多思路为主，注意操作节奏及风险控 来源：瑞达期货研究院制。 「期现市场情况」 本周沪铅期价上行 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年3月29日，沪铅收盘价为16815元/吨，较2024年3月22日上涨580元/吨，涨幅3.57%；截至2024年3月28日，伦铅收盘价为2053美元/吨，较2024年3月22日下跌4元/吨,跌幅0.19%。 「期现市场情况」 沪铅持仓量增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年3月29日，铅锌期货价差为4130元/吨，较2024年3月22日减少865元/吨。截至2024年3月29日，沪铅持仓量为112936手，较2024年3月22日增加32624手，增幅40.62%。 「期现市场情况」 现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年3月29日，1#铅现货价为16770元/吨，较2024年3月22日上涨490元/吨，涨幅3.01%。现货贴水395元/吨，较上周下跌250元/吨。 「期现市场情况」 上期所铅库存减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年3月28日，LME精炼铅库存为272200吨，较2024年3月21日增加4425吨，增幅1.65%；截至2024年3月22日，上期所精炼铅库存为53631吨，较上周减少13504吨，降幅20.11%。 截至2024年3月28日，上期所精炼铅仓单总计为46278吨,较2024年3月21日减少5528吨，降幅10.67%；截至2024年3月28日，LME精炼铅仓单总计为261225吨，较2024年3月21日减少2200吨，降幅0.84%。 「产业链情况」 铅矿进口量同比下降 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2024年1月，全球铅矿产量为36.52万吨，环比下降9.04%，同比增长7.54%。海关总署数据显示，2024年2月，当月进口铅矿砂及精矿73213.08吨，环比下降10.28%，同比下降36.64%。 「产业链情况」 铅精矿加工费多数增加 截至2024年3月22日，济源地区铅精矿加工费为1000元/金属吨，较上周增加200元/金属吨；郴州地区铅精矿加工费为600元/金属吨，较上周持平；个旧地区铅精矿加工费为700元/金属吨，较上周增加100元/金属吨。 「产业链情况」 供应端——国内铅总产量同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2024年1月，全球精炼铅产量为104.79万吨，较去年同期增加6.54万吨，增幅6.66%；全球精炼铅消费量为103.95万吨,较去年同期增加4.45万吨，增幅4.47%；全球精炼铅过剩0.84万吨,去年同期缺口1.25万吨。 国家统计局数据显示，2023年12月，铅产量为62.5万吨，同比减少4.7%；1-2月，铅累计产出117.5万吨，同比减少14.5%。 「产业链情况」 需求端——汽车产销同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2024年2月，中国汽车销售量为1583518辆，同比减少19.87%；中国汽车产量为1506046辆，同比减少25.89% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。