沪铅市场周报：供应收紧VS消费淡季 沪铅期货高位震荡

供应收紧VS消费淡季沪铅期货高位震荡 研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员：王凯慧期货从业资格号F03100511 目录 3、产业情况 1、周度要点小结 「周度要点小结」 行情回顾：本周沪铅主力期价震荡运行，最低为18300元/吨，最高为19175元/吨，振幅为4.68%。宏观面，公布的美联储会议纪要显示美联储官员对整体通胀重燃感到担忧，整体基调相对偏鹰，市场利率预期回升，美元指数提振，施压有色板块。基本面上，部分地区原生铅炼厂检修，加上其它地区废料供应不足，导致再生铅炼厂被动减产，供应收紧格局仍存，不过淡季消费下，下游需求有限，铅价高位震荡。行情展望：基本面上，铅精矿供应短缺，加工费下跌，加上临近铅蓄电池消费淡季，原 生铅冶炼厂多进行检修，近期湖南地区受到环保督察影响，部分中小规模冶炼厂开工再度下滑；上周再生铅炼厂开工率上行，虽安徽地区部分炼厂设备故障叠加原料到货量差减产，开工率下滑明显，不过内蒙古地区炼厂高价采购废电瓶，开工率增量比较明显，且后续仍有提产打算，不过由于炼厂原料库存相对紧张，炼厂提产的情况需要继续观察废电瓶到货量；需求端，淡季影响，订单持续转弱。现货方面，据SMM：本周铅价回调后，下游逢低刚需采购，市场成交情况逐渐好转。操作上建议：操作上建议，沪铅PB2407合约震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。 「期现市场情况」 本周沪铅期价震荡 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月24日，沪铅收盘价为18490元/吨，较2024年5月17日下跌205元/吨，跌幅1.1%；截至2024年5月23日，伦铅收盘价为2295.5美元/吨，较2024年5月17日上涨3.5元/吨,涨幅0.15%。 「期现市场情况」 沪铅持仓量减少 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月24日，铅锌期货价差为6235元/吨，较2024年5月17日增加1050元/吨。截至2024年5月24日，沪铅持仓量为124913手，较2024年5月17日减少12176手，降幅8.88%。 「期现市场情况」 现货贴水 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月24日，1#铅现货价为18380元/吨，较2024年5月17日下跌280元/吨，跌幅1.5%。现货贴水265元/吨，较上周上涨140元/吨。 截至2024年5月23日，LME铅近月与3月价差报价为-45.72美元/吨，较2024年5月16日增加7.2美元/吨。 「期现市场情况」 上期所铅库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年5月23日，LME精炼铅库存为202175吨，较2024年5月16日减少15325吨，降幅7.05%；截至2024年5月17日，上期所精炼铅库存为72871吨，较上周增加10660吨，增幅17.14%。 截至2024年5月24日，上期所精炼铅仓单总计为50803吨,较2024年5月17日减少13474吨，降幅20.96%；截至2024年5月23日，LME精炼铅仓单总计为151650吨，较2024年5月16日减少200吨，降幅0.13%。 「产业链情况」 铅矿进口量处较低位置 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2024年3月，全球铅矿产量为36.15万吨，环比增长15.83%，同比下降3.37%。海关总署数据显示，2024年4月，当月进口铅矿砂及精矿90932.70吨，环比增加25.09%，同比下降0.72%。 「产业链情况」 铅精矿加工费减少 截至2024年5月17日，济源地区铅精矿加工费为700元/金属吨，较上周增加200元/金属吨；郴州地区铅精矿加工费为500元/金属吨，较上周减少100元/金属吨；个旧地区铅精矿加工费为500元/金属吨，较上周减少100元/金属吨。 「产业链情况」 供应端——国内铅总产量同比减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ILZSG数据显示，2024年3月，全球精炼铅产量为109.34万吨，较去年同期增加3.12万吨，增幅2.94%；全球精炼铅消费量为109.89万吨,较去年同期增加2.54万吨，增幅2.37%；全球精炼铅缺口0.55万吨,去年同期缺口1.13万吨。 国家统计局数据显示，2024年4月，铅产量为65.7万吨，同比增加1.1%；1-4月，铅累计产出255.3万吨，同比减少7.6%。 「产业链情况」 需求端——汽车产销同比增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 中汽协数据显示，2024年4月，中国汽车销售量为2358835辆，同比增加9.27%；中国汽车产量为2405658辆，同比增加12.81% 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。