社会服务：Kimi爆火，带动国产AI应用多点开花

社会服务 投资评级增侍维持评级 Kii爆火，带动国产应用多点元花 ◆：Kii模型无报上下文能力选代，国产大模型能力求体欧。总可18，上萨而公众，公下大模型产品im能前广动200方字无损上义内视。口了众多月户消入许验寻数将统产量过高，32Kin药小字现之，阿巴，、3均级草！长文挡险，通支二文个所有人务成可改1字的文文理能，：习之唱而的美人表小，Kim的均1.下文能！是文计的长下文"方卖（阅谈会义！，业产品的长义本非刀采用录为检案培生成心的方系（夜区该儿个这涉片叔），提兰输片的深度和势度关折收大。此抢山Kim性化的行价后，既足国内模制能力跌升的市场以向，也是对于A1应用落地的预期拨，尤其是Kimi的C微光眼数现展现了产品的爆发力利市场消力，个内模型送代胶成用葬地有单进人密集期，行情演纤将在上辨致据确权/交易、中游模型川练/发布送代、下游多元成用场册、IP价值变现等多个维度现， 作书 :+ : 3:*1:122I(: Uh: l :.S....-I: +'glor*+ +++I GT : 40e*8122nI**: .:*++*t +主线1：Eimi按型能大和响成两度持续提开，全端用数带亮眼。①能提：23年1次非5个月过，上要4个托展到0万）：令：内检索方：页版、A>1，、提序，，kiri相可恶本，可设咨记，模度提千「3件本右，：多"mi分并送伴”即只需要10分钟，kim：就能接近生间」·个新领的视经专案水平。②用产数据：报据1麦效据.Kmi2H份方间立必到理万次：流量培长10.29，分位列4产品3总1033和全速旁T:1：我们认为：Kitni大相进了模型的长义阅读能，额先于同期H他按产品，Eimi在长文木处列复杂文件资料处Ⅲ、长文木总等方面的忧势，有望应用企法伴义不、合同义本，如识所学寸。阅读、客服等需要文本知识输出的场地，期内相关产品落地可期，或山现爆款工只类应用，公司预计年内会推山多模益税型产品，整1 扣关抑究报告会， .* 202-1-03--1 七苏 C0--{5-17 中航证券究所发布 公司叫必丧不实力利产的力，与公司达成会作的公司将案先受益。建关："公司达成合作的【华策影视、华科技】，潜在合作方【金山办公】，公数据、技术股务提供方【天择、人民网、海天瑞 ◆+上线2：Reddil/谷股案例，币改验证数据版权价值。Herklil：322，互送网六料库之一Rllil.上：，公市计划在2024通过善卖数据用1项型训练扶得约660力美元的收入：2容税：谷册未经门意压法且中品常内过行A训综，法耳逆争驾理示业热.5亿款元，件航Kimi、Sora、Gemini等文牛文、文生规赖按的面，视频支本案付作的价值有望改人，人模型进化需优版视频案材、文宁标注放个成数据的持续投限，有版权的视熟内穿文本索材库有望实价侦兑照违议关往：视数案材库【华策影视、中人泽、梵成股份、上两电影】：义本索材库【文在线、中国科传、中信山版： ◆+上线：国内加速布局AI模型，打造卡富应用场原。距芒i对报块动！，多家公司车AI大模业发人资本，交I层个后：经股为译多收公司制术关的关。以海学强款应用iaracleT.为，产1发间为212计5，正寒ChaIG发布一过致，顾计国内应用通常模型能力跌升晚36个月，内款A1应用有望在3密策现、根起月之有，近右个规厂发产和企均可位人，凌术上三经品参以纯信代衍生的轻止1.只产品有只体落场京的深度相合演变必：，短期内接入模型不币是整整，产生煤款应用的关留企于场景和用户认可。A1多模速科价任变见，生：办公【金川山办公，方兴科技】；阅读【学阅科技】：教育出版【南方传媒、中国出版、中文传媒、风减传媒】；影视【华俊影视，光线传媒、上海中影】、营销【固赛集团、监色光标，券天科技】、游戏【一七五娱，完关世界】。 ◆+风险提示：快术发居个支预期风险、政策变化风会、巨人安以流变化风险，市场拓展不及预风险 公可的投资评级如下：：11：.1/±* 行兆的投资评缓如下： 4：，比，，。，， 研团限总： 号，以事“。 +gt, 1e7s5.5. Jpqarttu, Sos 1ec1it*, 1376402*53. 2 Jua*.*tt.tULI, 53546115C2(-，下点：作，“的学 析求诺：非，下 45（北：1，44. 免声声听： +下，* A? 2p'. plt: w.arisc.crP: 0.u .S2.S传: 0.u t$..26>.