报告正文显示,兖矿能源2023年业绩符合预期,煤炭板块和化工板块的收入和毛利均有所增长。其中,煤炭板块实现收入1020亿元,实现毛利527亿元,毛利率为51.6%。化工板块实现收入264亿元,实现毛利52.7亿元,毛利率为20.0%。此外,公司产能有成长,股息率6.5%。我们预计公司2024年-2026年实现归母净利润203亿元、209亿元、218亿元,对应PE为8.5X、8.2X、7.9X,维持“买入”评级。