欧洲天然气期货价格反弹，原油期货价格震荡，欧美电价分化

——欧美能源市场数据跟踪周报（0318-0322） 核心观点 ⚫欧洲天然气期货价格反弹 库存方面，截至2024年3月22日，欧盟27国的天然气在库储量达到675TWh，为最大储量的59.18%，较前一周-0.54pct，较上月-5.73pct，较去年同期+3.49pct。截至3月22日，德国天然气在库储量达到168TWh，为最大储量的65.89%，较前一周-0.43pct，较上月-5.44pct，较去年同期+1.92pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至3月15日，美国48个州可利用天然气库存总和为2332bcf，较前一周增加7bcf（+0.30%），较去年同期+25.85%。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003周迪zhoudi1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050001 价格方面，上周（03/18~03/22），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的 天 然 气 期 货 合 约 周 内 均 价 分 别 为1.70$/MMBtu（-0.5%）、9.10$/MMBtu（+11.1%）和8.90$/MMBtu（+8.90%）。 ⚫国际原油期货价格震荡 石油方面，沙特、伊拉克原油出口减少，再加上俄乌局势持续紧张，导致近期原油供给担忧延续，油价偏强运行。随着原油消费进入相对淡季，油价上行阻力渐强。上周（0318-0322）原油期货价格先涨后跌，震荡维持年内高位。周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于80.63美元/桶和85.43美元每桶，较前一周末分别下跌0.41美元/桶和上涨0.09美元/桶。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn ⚫亚太动力煤现货价格下跌 欧美天然气期货价格下跌；三大机构均预测24年供需存在缺口，原油期货价格上涨 ：— —欧 美 能 源 市 场 数 据 跟 踪 周 报（0311-0315）2024-03-18欧洲、美国天然气期货价格上涨；原油期货震荡下行；亚太动力煤现货价格上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0304-0308）2024-03-13欧洲天然气期货价格止跌反弹；原油期货价格上涨；欧美电价分化：——欧美能源市场数据跟踪周报（0226-0301）2024-03-08欧洲天然气期货价格下跌；美降息预期推迟，原油期货价格下行；欧美电价下跌：——欧美能源市场数据跟踪周报（0219-0223）2024-02-28 3月15日当周，南非理查德港现货FOB价为97.38美元/吨（+6.1%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为113.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为131.53美元/吨（-3.1%）。 ⚫欧洲、美国电力价格分化 欧洲主要国家电力市场日前交易价格分化。上周均价来看，芬兰55.97EUR/MWh（+13.0%） 、丹 麦62.47EUR/MWh（+4.8%） 、德 国66.79EUR/MWh（+0.4%）、法国44.36EUR/MWh（-23.5%）、荷兰63.74EUR/MWh（-1.2%）、英国58.48EUR/MWh（-0.7%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年4月）的电力期货合约价格周均值为32.47$/MWh（-1.2%）、南加州SOCAL周均值20.42$/MWh（+8.6%）、新英格兰NEWPOOL周均值29.22$/MWh（-3.8%）、纽约NY周均值30.21$/MWh（-0.8%）。 投资建议与投资标的 ⚫欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 ⚫地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 目录 1、天然气行情回顾........................................................................................42、石油行情回顾...........................................................................................53、煤炭行情回顾...........................................................................................64、电力市场行情回顾....................................................................................75、行业资讯..................................................................................................96、风险提示................................................................................................10 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）..........................................4图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）................................................................................4图3：德国天然气现有库存比例（%）.........................................................................................4图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） ...............................................................................5图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）.........................................................................5图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）......................................................................5图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）.........................6图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）.........................................................6图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）..................................................................6图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）...............................................................................6图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................7图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.......................................................................7图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）.....................................................................9 表1：截至2024年3月22日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）..........................................4表2：欧洲部分主要国家上周（0318-0324）电力日前市场成交均价及环比变化汇总..................7表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比.....................................................8 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2024年3月22日，欧盟27国的天然气在库储量达到675TWh，为最大储量的59.18%，较前一周-0.54pct，较上月-5.73pct，较去年同期+3.49pct。截至3月22日，德国天然气在库储量达到168TWh，为最大储量的65.89%，较前一周-0.43pct，较上月-5.44pct，较去年同期+1.92pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至3月15日，美国48个州可利用天然气库存总和为2332bcf，较前一周增加7bcf（+0.30%），较去年同期+25.85%。 价格方面，上周（03/18~03/22），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为1.70$/MMBtu（-0.5%）、9.10$/MMBtu（+11.1%）和8.90$/MMBtu（+8.90%）。 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%） 数据来源：GIE，东方证券研究所 数据来源：GIE，东方证券研究所 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，沙特、伊拉克原油出口减少，再加上俄乌局势持续紧张，导致近期原油供给担忧延续，油价偏强运行。随着原油消费进入相对淡季，油价上行阻力渐强。上周（0318-0322）原油期货价格先涨后跌，震荡维持年内高位。周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于80.63美元/桶和85.43美元每桶，较前一周末分别下跌0.41美元/桶和上涨0.09美元/桶。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 据美国能源部数据显示，截至2024年3月15日，原油总库存量为8.07亿桶，较前一周减少120万桶。其中战略石油储备3.62亿桶，较前一周增加75万桶，连续第十四周上升。汽油