数据要素行业系列报告之二：数据要素产业生态基本形成，数交所场内交易取得多点突破

数据要素产业生态基本形成，数交所场内交易取得多点突破——数据要素系列报告之二长城证券产业金融研究院分析师侯宾执业证书编号：S1070522080001分析师姚久花执业证书编号：S1070523100001证券研究报告强大于市（维持）时间：2024年03月19日 2www.cgws.com◆数据要素=新质生产力+全要素生产+数字经济，由政策催化向商业模式跑通加速发展：今年我国政府工作报告、《关于2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告》等对数据要素开放开发、流通利用等方面的工作制定了明确的政策取向，有望加速释放数据潜能筑基新质生产力。复盘数据要素行情，由2023年初不断高频的政策催化向如今商业模式跑通加速发展，我国目前数据要素产业图谱生态已基本形成；同时，政策积极鼓励推进数据交易场所与数据商功能分离，可以更好的发挥数据的利用价值。◆我国数交所呈现“国家级+区域性+行业性”多层次，场内交易取得多点突破：我国数交所形成国有资本入股、政府指导、市场化运营方式，建立起“国家级+区域性+行业性”多层次数据交易所，目前场外交易活跃，当前规范的场内交易占比不足5%，预计到2030年，我国场内市场占比将提升至20%；当前主要运营产品有数据集、API、许可证、数据处理服务、数据应用服务、数据分析工具服务及行业研究报告，拥有佣金模式、会员制及增值式交易服务模式三种盈利模式。◆上海数交所：首先提出“数商”体系，将数据流通环节分为数据基础设施提供商、数据加工服务商、数据评估服务商等15种不同职能的数商企业，多层次全流程地为交易主体提供协助。◆贵阳大数据交易所：我国首家大数据交易所,于2021年进行优化提升，目前可提供多种使用场景数据要素交易服务。◆深圳数交所：率先探索跨境数据交易，建设成为全国性数据交易平台。截至2023年3月31日，深圳数据交易所已完成登记备案的数据交易总计625笔，其中跨境交易16笔。◆参股数交所标的：易华录、浙数文化、安恒信息、广电运通、零点有数、东方国信、吉视传媒、凡拓数创、云赛智联◆风险提示：政策落地不确定新风险、数据要素市场发展不及预期风险、市场竞争风险、技术发展不及预期风险。 一、数据要素由政策催化向商业模式跑通加速发展www.cgws.com 数据来源：中国发展改革报社、中国信通院CAICT、国家数据局、长城证券产业金融研究院www.cgws.comwww.cgws.com|4数据要素新质生产力数字经济全要素生产＝整合科技创新资源，引领发展战略性新兴产业和未来产业，加快形成“新质生产力”新质生产力是指大量运用大数据、人工智能、互联网、云计算等新技术与高素质劳动者、现代金融等要素紧密结合而催生的新产业、新技术、新产品和新业态。发展新质生产力是提高全要素生产率的必由之路。新质生产力将会推动技术、资金、人才、数据等生产要素重新组合、持续优化、不断提升配置效率。数据是数字经济发展的关键生产要素，具有乘数效应，能够创造规模经济和范围经济，提升配置效率和激励效率。我国正积极发挥数据要素在数字经济发展中的乘数效应。释放数据潜能筑基新质生产力回顾今年全国两会，政府工作报告、《关于2023年国民经济和社会发展计划执行情况与2024年国民经济和社会发展计划草案的报告》等对数据要素开放开发、流通利用等方面的工作制定了明确的政策取向，提出了具体要求，将有力推动社会各方数据要素相关工作的开展。政府工作报告提出，2024年要深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群；健全数据基础制度，大力推动数据开发开放和流通使用。适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系，培育算力产业生态。同时，提到要推动解决数据跨境流动等问题，提高网络、数据等安全保障能力。 10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.002022-11-012022-11-082022-11-152022-11-222022-11-292022-12-062022-12-132022-12-202022-12-272023-01-042023-01-112023-01-182023-02-012023-02-082023-02-152023-02-222023-03-012023-03-082023-03-152023-03-222023-03-292023-04-062023-04-132023-04-202023-04-272023-05-092023-05-162023-05-232023-05-302023-06-062023-06-132023-06-202023-06-292023-07-062023-07-132023-07-202023-07-272023-08-032023-08-102023-08-172023-08-242023-08-312023-09-072023-09-142023-09-212023-09-282023-10-132023-10-202023-10-272023-11-032023-11-102023-11-172023-11-242023-12-012023-12-082023-12-152023-12-222023-12-292024-01-082024-01-152024-01-222024-01-292024-02-052024-02-202024-02-272024-03-052024-03-12数据要素指数收盘价（单位：元）易华录收盘价（单位：元）政策催化商业化加速落地✓《数据二十条》确立三权分立✓数据要素资产2024年1月1日入表✓产业图谱基本形成✓数据要素×12个行业重点部署数据来源：ifind、新华网、央视网、中国网、国家发改委官网、长城证券产业金融研究院2023年，数据要素板块主要以政策催化行情为主，数据要素政策频发，加速完善健全行业发展；我们认为，2024年随着数据要素并表，数据确权职权等政策落地，数据要素X12个重点行业部署指引，各地数交所、地方政府与产业端加速进入商业化阶段，早期商业模式有望跑通，持续看好未来投资机会。图表：数据要素板块&易华录行情复盘www.cgws.com5 数据来源：CAICT数据要素、长城证券产业金融研究院中国信通院于2023年12月20日至12月21日在北京召开“2023数据资产管理大会”，会上发布了《中国信通院数据要素产业图谱1.0》，该图谱共对1000多家单位信息进行统计，涉及金融、通信、互联网、制造业等22类所属行业，共展示了271家典型单位，重点围绕数据要素价值驱动企业、数据要素服务机构、数据要素技术厂商三大版块进行梳理，至此数据要素产业图谱生态基本形成。图表：数据要素产业图谱1.0www.cgws.com6 数据来源：CAICT数据要素、长城证券产业金融研究院www.cgws.com7图表：数据要素产业图谱1.0数据要素价值驱动企业数据要素服务机构数据要素技术厂商✓数据资源企业：✓数据产品开发企业：✓数据标注企业：✓数据运营企业：✓数据交易服务企业：数据未必是主营业务，但在经营中积累大量数据，能够作为数据供给方对外输出数据产品的企业。自行集成、加工内外部数据源，开发并经营数据产品的企业。根据客户需求，提供数据标注能力，或对外输出标注数据集的企业。经数据持有方委托和授权，以运营委托方数据并产生增值价值为主营业务的企业。为数据供给方、需求方提供供需撮合、产品挂牌、资金结算等交易服务的企业。✓数据治理厂商：✓数据流通厂商：✓数据分析应用厂商：✓数据存储与计算厂商：✓数据安全厂商：提供数据质量管理、数据标准管理、数据模型管理、主数据管理、元数据管理等数据治理技术能力的厂商。借助隐私计算、区块链、数据空间等技术，提供数据共享、数据交易等数据流通技术能力的厂商。提供数据分析、数据可视化、业务应用平台等数据分析应用技术能力的厂商。提供数据库、大数据平台等数据存储与计算平台及整体解决方案的厂商。提供数据安全运营、风险监测、安全防护等数据安全技术能力的厂商。✓登记服务机构：✓评估服务机构：✓审计服务机构：从数据权属、数据目录、数据资产等多角度全方位登记数据资产信息的第三方服务机构。对数据质量、数据合规、数据产品能力、数据价值等方面进行专业评估的第三方服务机构。在数据的真实性、完整性、准确性等方面提供全面系统的审计服务，帮助政府、企业和其他组织保障数据质量、安全、合规和有效管理的第三方服务机构。✓数据要素价值驱动企业：以数据资源为基本载体，以数据价值释放为核心目标，参与数据生成、流通、增值利用的企业。✓数据要素服务机构：不直接参与原始数据开发利用，为数据流通提供专业第三方服务的机构。✓数据要素技术厂商：为数据要素开发利用各环节提供技术实施、技术平台、技术服务等能力的厂商。数据要素产业图谱生态分为以下三个主要环节，其中： 数据来源：中国信通院《数据要素白皮书（2023）发布》、长城证券产业金融研究院www.cgws.com8数据流通类型数据产品数据应用解决方案数据模型、数据分析结果标准化数据集原始数据介质传递开放下载调用接口查询接口隐私计算报告（画像）终端平台定制服务√√√√√√√√√√√√√√√实体商品实物交割数据开放流通对象数据交易数据共享交付形式供需关系✓提供方无偿提供数据✓需求方免费获取数据✓不强调市场行为✓共同为供给方需求方✓相互提供数据✓不强调市场行为✓提供方有偿提供数据✓需求方支付获取费用✓强调市场行为数据数据数据对价数据产品数据产品数据应用解决方案数据模型（算法服务）数据分析结果标准化数据集原始数据结构化数据表、文字、图像、音视频精细化工产品塑料、合成纤维...基础化工产品农药、沥青...炼化产品汽油、柴油...开采产品原油、天然气...精加工深加工原材料数据流通因参与主体的供需关系、流通对象的形态和交付方式不同而产生不同的表现形式。推进数据要素充分流通，首先应正确认识数据流通的表现形式。按供需关系可分为：数据开放、数据共享、数据交易。 数据来源：中国数据交易市场研究分析报告（2023年）、长城证券产业金融研究院www.cgws.com9我国数据交易行业未来发展趋势1-政策完善，构建数据交易利益平衡机制随着数据监管政策、法律体系日益完善以及技术能力的提升，为数据交易未来成长空间打下坚实基础；同时，我国政策积极鼓励推进数据交易场所与数据商功能分离，可以更好的发挥数据的利用价值。构建数据交易利益平衡机制的主要制约因素有：数据权属难界定、数据交易规则不健全以及缺乏交易撮合定价体系等。为此，我国积极发布政策从以上制约因素积极改善：✓政策推动建立数据产权制度✓政策促进数据交易规则健全发展✓政策推动构建交易撮合定价体系2-技术提升，解决定价、安全等数据交易问题3-划分等级，建立数商分级制度国家层面高度重视数据场内交易体系的建设，建立“所商分离”的数据交易生态。继上海数据交易所提出“数商”概念以来，国家层面积极推动数据商生态的发展，在《数据二十条》中多次提及数据商，并明确“推进数据交易场所与数据商功能分离”。数据安全数据可能被未经授权的人员或机构获取、泄露、滥用等，导致数据的保密性和可控性 受损。数据也可能被内部人员或外部黑客伪造、篡改等，导致数据的真实性和完整性受损。数据定价由于数据要素的难估值特点，传统的估计方式对于数据要素难以完全适用，由于牵涉主体多，可参考案例少，导致数据定价及数据估值问题难以解决。数据要素具有易复制、确权难、非排他、传播快、难估值等特征，这使得数据在处理和交易过程中面临多种安全风险。数据资产控制、数据资产管理、可信环境等相关技术的提升可以实现数据交易过程参与方可信任、数据使用全程可管可控、可追溯，解决各个参与方的安全顾虑。 二、我国数交所呈现“国家级+区域性+行业性”多层次，场内交易取得多点突破www.cgws.com 数据来源：中国信通院《数据要素白皮书2022》、长城证券产业金融研究院www.cgws.com1120