棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-3-28 简要观点 ◆棉花：震荡运行 公司资质 全球今年可能因为棉花和白糖种植收益最高，新年度美国棉花种植面积会大幅度增加，另外美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前纱厂纱线库存偏低，贸易商库存有所积累稍微大些，织布厂坯布库存同样下降也快，服装库存有所降库。轧花厂收购的棉花成本先高后低，目前棉花销售进度偏低，大家手上库存较多，棉花目前还未解套，随着郑棉期货上涨，套保机会已经来临，可以锁价卖出套保。目前需要关注消费是否能持续，市场预期不乐观，国内市场大家普遍不指望，国外市场也有所好转，但是需要观察能否持续，重点关注美国经济变化；临近4、5月又是新疆天气炒作期，由于去年美棉的减产，导致现阶段低库存，目前美棉基金多头持仓达到12万多张持仓，持仓偏大，美棉涨到什么位置，难以预料，所以今年上半年维持震荡的概率大，棉价上方压力位17000，下方支撑位15000。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 黄尚海 咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 联系人： ◆PTA：震荡运行 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 原料端PX回落，供应端所有减少，但需求端缓慢恢复，企业加工空间逐步被压缩，短期价格跟随原料波动，需重点关注PTA新装置投产动态。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆乙二醇：震荡偏弱 国内供应增加，港口库存上升，下游聚酯开工恢复缓慢，且对高价货接受度不高，市场受油价回落影响，乙二醇期价走弱。 ◆短纤：震荡运行 短纤现货加工费低位，涤纶短纤价格跟随原料波动；近期下游纱线企业陆续复产，且终端受金三银四预期补货逐步增加，但仍需等待下游实际 订单跟进情况，预计本周短纤价格跟随成本波动，懂点关注PTA新装置投产进度。 ◆白糖：震荡运行 国际方面，市场围绕巴西24/25新榨季减产和印度、泰国减产不及预期两方面因素围绕下运行，目前巴西食糖生产已接近尾声，印度食糖维持暂不出口政策，国际食糖贸易流仍主要依赖巴西，巴西食糖出口量远高于历年同期水平，短期内国际糖市基本面未有明显变化，但原白价差持续高位，支撑ICE原糖期价维持偏强震荡，后续关注巴西降雨的持续性以及印度出口相关政策。国内方面，目前处于我国食糖季节性累库周期，叠加食糖消费处于传统消费淡季，趋势上郑糖跟随原糖运行为主，前期国产糖销售进度较好，库存处于低位，糖厂挺价意愿偏强，但现阶段国内多糖源供给增加，市场交投气氛偏淡，整体成交一般。短期期价维持震荡运行为主。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） ◆纸浆:震荡偏强 本周纸浆主流港口样本库存量为201.1万吨，环比下降2.1万吨。昨日上海期货交易所纸浆期货主力合约震荡上扬，支撑现货市场心态，且下游文化纸以及生活用纸部分企业继续发布涨价函，木浆市场挺价意愿浓厚。供应方面，据悉，芬兰汽车和运输工人联盟（AKT）宣布为期十四天的罢工，港口运输陷入停滞，部分浆纸厂因运输中断而停工，供应扰动持续。需求方面，3-4月为造纸行业小旺季，下游原纸价格提涨陆续落地，短期预计对浆价起到提振作用。3月部分外盘报价持平或小幅探涨30美元/吨，对国内市场形成支撑。因上周国内纸浆主要港口库存继续下降，下游对纸浆刚需消耗环比提升，且纸浆工厂挺价意愿较强，预计短期纸浆价格偏强震荡。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：弱势震荡 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在2.50-3.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#条 纹 一 二 级 果 农 货价格3.00-3.30元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.70-3.00元/斤。 （数据来源：中果网） 销区市场情况：3月27日，广东批发市场到货增多，市场成交氛围有所好转。（数据来源：上海钢联） 整体来看，产地价格随货源继续呈两极分化的趋势，西部苹果产区清明备货情况一般，受农户货源整体质量稍差影响，采购商拿货意愿不高，走货速度不快，山东产区苹果交易以低价货源居多，部分客商挑拣优质货源适量采购，一般货交易迟缓，主流成交价格稳弱。目前处于清明备货阶段，产地备货积极性不强，目前销区传导效果未见良好反馈，低价货源销售压力增加，短期好货价格持稳，差货货源价格或有继续走弱的可能，短期期价或继续维持弱势震荡运行为主，关注清明备货及市场走货情况。 ◆宏观重点信息 国家统计局发布数据，1-2月份全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%，利润由上年全年下降2.3%转为正增长。分月看，规上工业企业当月利润自上年8月份以来同比持续增长。国家统计局表示，今年1-2月份延续恢复向好态势，工业企业效益起步平稳。超七成行业利润增长，制造业、电气水业增长较快；装备制造业、高技术制造业利润明显回升，新质生产力培育壮大；消费品制造业利润持续恢复，多数行业利润实现增长。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 欧元区3月消费者信心指数终值-14.9，预期-14.9，初值-14.9，2月终值-15.5；3月工业景气指数-8.8，预期-9.0，前值-9.5；经济景气指数96.3，预期96.3，前值95.4；服务业景气指数6.3，预期7.8，前值6.0。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.3月27日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17007元/吨，较上个交易日上调49元/吨。3月27日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23160元/吨，较上个交易日下调40元/吨。据郑州商品交易所，2024年3月27日棉花仓单总量15053(-4)张，其中注册仓单14220(-12)张，有效预报833(+8)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.1月希腊出口棉花1.5万吨，环比（1.8万吨）减少20.1%，同比（2.8万吨）减少47.9%。从当月主要出口目的地来看，埃及（6150吨）占比最高，为42.3%；土耳其（4793吨）排在第二，在33.0%；越南（1165吨）第三，在8.0%。本年度（2023.8-2024.1）希腊棉花累计出口7.6万吨，同比（16.8万吨）减少54.5%，较2021/22年度（21.0万吨）大幅减少63.6%。从主要出口目的地来看，埃及稳居榜首，约占本年度总出口量的35.0%；土耳其紧随其后，占比在27.0%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.印度本年棉花上市量折皮棉约为1.1万吨，其中主要包括马哈拉施特拉邦和古吉拉特邦。据有关行业机构消息，26日印度棉花公司（CCI）抛储2.2万吨（含510吨上一年度S-6棉花），本年度与上年度S-6竞拍底价分别在61800卢比/坎地和62100卢比/坎地。据悉，自竞拍起成交总量为5.7万吨，目前CCI库存量为50.0万吨。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.国内PTA周均产能利用率至80.98%，环比-1.58%，同比+2.49%。周内1套装置重启，1套装置停车。其中，英力士2#短停后重启、福海创按计划停车，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率在62.85%，环比降2.66%，其中一体化装置产能利用率69.86%，环比降1.67%；煤制乙二醇产能利用率50.29%，环比降4.42%。乙二醇企业装置周度产量在37.57万吨，较上周减少1.59万吨，环比减少4.06%。其中一体化乙二醇产量在26.79万吨，较上周跌0.64万吨，环比减少2.34%；煤制乙二醇产量在10.78万吨，较上周减少0.95万吨，环比减少8.08%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量14.12万吨，环比增加0.66万吨，涨幅为4.90%；产能利用率平均值为72.96%，环比增加3.37%。产量数据环比小幅增加的主要原因为，周内江南高纤开工负荷有所提升。 2.中国涤纶短纤聚合成本平均在6541.91元/吨，环比上涨1.07%。涤纶短纤行业现金流平均在-370.91元/吨，环比上涨6.33%。成本支撑明显，叠加低加工费支撑，短纤涨幅大于成本，现货利润维持修复状态。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据海关总署3月18日公布的数据显示，2024年1月份、2月份我国进口糖分别为70万吨、49万吨，同比上年同期分别增长22.6%、58.8%；1-2月份我国累计进口糖119万吨，同比增长35.4%。2023年10-12月份我国进口食糖数量分别为92万吨、44万吨及50万吨。2023/24榨季截至2月，我国进口食糖304.99万吨，同比增加39.79万吨，增幅15%。（资讯来源：泛糖科技） 2.2023/24榨季截至3月13日，俄罗斯甜菜累计入榨量为4762万吨；累计产糖662.45万吨。（资讯来源：泛糖科技） 3.据印度糖厂联合会（NFCSF）公布的最新数据，2023/24榨季截至3月15日，印度尚有371家糖厂在生产，同比增加72家；甘蔗入榨量为2.78亿吨，同比下降0.12亿吨，降幅4.45%；产糖量为2799万吨，同比下降48万吨，降幅1.71%；全国平均产糖率为9.95%，同比增加0.19%。其中，马邦产糖1004.5万吨；北方邦产糖885.5万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西Suzano公司宣布3月份在北美和欧洲市场桉木阔叶浆金鱼报价提涨80美元/吨，亚洲市场提涨30美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，Arauco公司公布3月份纸浆报盘。其中，针叶浆银星745美元/吨，阔叶浆明星650美元/吨，本色浆金星690美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 3.截至3月1日，生活用纸均价6469元/吨，环比下滑0.23%，跌幅收窄0.13个百分点。其中木浆生活用纸均价6627元/吨，环比下滑0.2%，跌势收窄0.81个百分点。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年3月27日，全国主产区苹果冷库库存量为616.24万吨，库存量较上周较上周减少27.31万吨。走货较上周略有加快。山东产区库容比为48.33%，较上周减少1.68%；陕西产区库容比在54.85%，较上周减少2.17%；甘肃产区库容比为32.98%，较上周减少1.82%；山西产区库容比为36.07%，较上周减少1.91%。（数据来源：上海钢联） 2.2024年2月我国鲜苹果合计出口5.39万吨（53863286千克），出口金额62,830,570美元，出口均价1166.48美元/吨。出口量较2024年1月份环比减少36.64%，较2023年2月同比减少10.53%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分