根据报告正文,2024年3月27日,国家统计局公布全国规模以上工业企业利润数据。1-2月,工业企业利润同比10.2%,营业收入同比增长4.5%。利润修复放缓,营收表现更具韧性。其中,燃气产供利润改善与极端天气影响下用电需求增多有关;烟草行业利润提升受益于春节期间消费大幅增长。结构上看,下游制造和公用事业占比较12月上升12.7个百分点;分所有制看,不同类型企业利润全面下滑。营收同比边际回升,上游行业增长幅度较大。其中,上游非金属矿物、橡胶塑料、化学原料、黑色金属等行业营收同比增长幅度较大;下游制造业中纺织、农副食品营收同比也有较大改善。库存偏低背景下,经济“下探”空间相对有限。当前实际利率已从2023年6月末9.9%的历史高位,降至2023年末的7.1%,未来进一步下行趋势也较为确定;库存水平则处于历史低位、下探空间相对有限。