人工智能专题研究系列五：Kimi智能助手热度高涨，国产大模型加速发展

请阅读最后评级说明和重要声明 分析师：吴起涤 执业登记编号：A0190523020001 wuqidi@yd.com.cn 研究助理：程治 执业登记编号：A0190123070008 chengzhi@yd.com.cn 人工智能指数与沪深300指数走势对比 资料来源：同花顺iFinD，源达信息证券研究所 相关报告： 1.《人工智能专题研究系列一：大模型推动各行业AI应用渗透》 2023.08.02 2.《人工智能专题研究系列二：AI大模型开展算力竞赛，推动AI基础设施建设》2023.08.03 3.《人工智能专题研究系列三：Gemini 1.0有望拉动新一轮AI产业革新，算力产业链受益确定性强》2023.12.12 4.《人工智能专题研究系列四：OpenAI发布Sora文生视频模型，AI行业持续高速发展 》2024.02.19 投资评级： 看好 -40%-30%-20%-10%0%10%2023/32023/62023/92023/12000300.SH885728.TIKimi智能助手热度高涨，国产大模型加速发展 ——人工智能专题研究系列五 证券研究报告/行业研究 投资要点 ➢ Kimi智能助手爆火，AI大模型商业化可期 2024年3月18日月之暗面公告Kimi智能助手的上下文窗口已从20万汉字拓展至200万汉字，更长的上下文窗口意味着大模型可以更精准细微的捕捉用户需求。我们认为长上下文窗口将有助于大模型类智能产品的商业化落地，目前Kimi已在智能搜索、高效阅读、资料整理、辅助创作和编程助力等方面具有国际先进表现，数据显示2024年2月Kimi月访问量居于国内第三，最新周访问量达225万次，国产大模型产品商业化加速推进。 ➢ 百度/阿里发布大模型新品，国产大模型进展加速 百度智能云基于千帆大模型平台发布多款新品，包括文心大模型、轻量大模型和垂直场景模型等多个系列。3月22日阿里通义千问宣布免费开放1000万字的长文档处理功能。我们认为Kimi热度出圈及文心一言和通义千问的新品迭代有望激发国内大模型行业的竞争意识，加快国内其他大模型产品的更新迭代速度，长期看将利好国内AI产业发展。从中短期来看，算力仍是发展AI产业的首要基础，建议关注AI算力产业链的相关机遇。 ➢ AI行业加速发展，关注算力产业链机会 算力是大模型行业发展的基础，大模型的训练参数量可高达千亿级，背后是大规模数据中心的支持，发展人工智能行业需要先发展算力基础设施。服务器、光模块和芯片是算力基础设施中的核心器件，预计算力基础设施的建设将极大拉动上述器件的需求，其中光模块和服务器国内公司的份额较高，在产品迭代基础上量价齐升逻辑明确。而芯片目前国产化率仍较低，具备较大国产化空间，卡脖子风险下自主可控紧迫度提升，相关制造产业链值得关注。 ➢ 投资建议 1）服务器：算力缺口是明确发展机遇，建议关注：浪潮信息、中科曙光等； 2）光模块：AI产业拉动高速光模块需求，建议关注：中际旭创、新易盛等； 3）光芯片：光芯片决定光通信效率和稳定性，25G及以上光芯片国产化率仍有较大提升空间，建议关注：源杰科技等。 ➢ 风险提示 AI技术发展不及预期，AI商业化推进不及预期，中美贸易摩擦加剧，国产化及市场开拓不及预期。 2 目录 一、事件：Kimi智能助手爆火，AI产业商业化有望加快 .............................................................. 3 二、算力产业链：高速光模块加快放量，国产厂商有望充分受益 ................................................. 5 三、建议关注 ............................................................................................................................... 8 1.中际旭创 ...................................................................................................................................................... 8 2.新易盛.......................................................................................................................................................... 9 3.浪潮信息 .................................................................................................................................................... 10 四、投资建议 ............................................................................................................................. 11 五、风险提示 ............................................................................................................................. 12 图表目录 图1：月之暗面推出智能助手产品Kimi ........................................................................................................................ 3 图2：Kimi具备论文阅读和总结能力 ........................................................................................................................... 3 图3：Kimi可以完成代码问题的解答 ........................................................................................................................... 3 图4：Kimi访问量逐周攀升 .......................................................................................................................................... 4 图5：国内大模型产品月访问量情况（百万次） ........................................................................................................... 4 图6：百度智能云推出多款大模型新品 ......................................................................................................................... 4 图7：AI大模型中东西向流量显著增加 ........................................................................................................................ 5 图8：叶脊网络架构适用于东西向流量传输 .................................................................................................................. 5 图9：Nvidia DGX H100 架构示意图 .......................................................................................................................... 6 图10：中际旭创2018-2023年营收情况 ..................................................................................................................... 8 图11：中际旭创2018-2023年归母净利润情况 .......................................................................................................... 8 图12：新易盛2018-2023年营收情况 ........................................................................................................................ 9 图13：新易盛2018-2023年归母净利润情况 ............................................................................................................. 9 图14：浪潮信息2018-2023年前三季度营收情况 .................................................................................................... 10 图15：浪潮信息2018-2023年前三季度归母净利润情况 ......................................................................................... 10 表1：叶脊网络架构对光模块数量需求大幅提升 ........................................................................................................... 5 表2：Nvidia DGX H100 架构所需GPU、交换机数量 ............................................................................................... 6 表3：中际旭创在2022年全球光模块企业排名中位居第一 ......................................................................................... 7 3 一、事件：Kimi智能助手爆火，AI产业商业化有望加快 月之暗面 (Moonshot AI)创立于2023年3月，