重视低空经济和卫星互联网产业链投资机会

军工市场回顾与重点赛道动态

市场回顾

• 本周表现：本周申万国防军工指数上涨1.31%，在31个申万一级行业中排名第八。
• 板块估值：申万国防军工板块PE(TTM)为44.11倍，各子板块中，航空装备PE为40.19倍，航天装备为70.13倍，地面兵装为44.61倍，军工电子为36.87倍，航海装备为84.86倍。

重点赛道动态

低空经济：

• 峰飞V2000CG：获得型号合格证（TC），并与中通快递签订30架协议，用于物资运输和应急救援。
• 航空工业昌飞：与山西航产集团签订10架AC311A购销合同，用于多种低空领域应用。

航发&燃机：

• 中国航发黎阳动力：召开2024年供应商大会，部署供应链管理工作。
• 国产重燃G50：首次在四川投入商业运营，具有低碳环保、运行灵活和效率提升的特点。

卫星互联网：

• 长征八号改进型火箭：完成整流罩分离试验，星箭联合操作试验，全面转入首次飞行试验阶段。
• 鹊桥二号中继星：成功发射，将为后续探月任务提供关键通信支持。

核工装备：

• 2024年中国核电计划：投资总额增长52%，达到1215.5亿元，涵盖核电、核能多用途等多个领域。

催化事件

• 航天电子：预计2024年关联销售增长91%，受益于航天发射任务持续增长。

核心观点

• 把握传统赛道α：关注航空发动机、核工装备、导弹等持续成长确定性高的领域。
• 重视新域新质β：卫星互联网、无人机、低空经济等新领域的新技术与发展方向。

推荐重点

• 航空发动机：推荐中航重机、航发控制、航发动力、应流股份，关注华秦科技、航材股份。
• 航空制造：推荐中航沈飞、西部超导、广联航空。
• 核工装备：推荐中核科技、景业智能，关注国光电气、江苏神通、科新机电、久立特材、中密控股。
• 卫星互联网：重点关注航天智装、航天电子、天银机电、臻镭科技、盟升电子、航天环宇。
• 低空经济：推荐航天彩虹、广联航空、中直股份、立航科技，关注安达维尔、威海广泰、中无人机。
• 国企改革：关注航天晨光、天奥电子、航天电器、中航西飞。

风险提示

• 军品订单释放和交付不及预期。
• 业绩增长低于预期。
• 数据更新可能不及时。