金融工程市场监测周报：股票型基金仓位已降至近三年10%分位数附近，下行空间或有限

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] [Table_Authors] 陈军华 金融工程首席分析师 SAC执证编号：S0110524010002 chenjunhua@sczq.com.cn 电话：0755-23609495 核心观点 [Table_Summary] 本文从过去（资金层面）、现在（交易层面）、未来（预期层面）三个维度监控分析市场当前所处状态，以期对投资者有所帮助。 ⚫ 市场行情回顾： 本周（3.18-3.22，下同）市场各宽基指数震荡分化，小盘风格占优。主流宽基指数中中证1000指数相对较强，收益为0.72%；中证500指数则相对略弱，下跌1.28%。 ⚫ 市场资金层面： 权益类公募基金平均仓位环比下降：本周普通股票型基金、偏股混合型基金的股票仓位分别为：86.37%、78.08%，较上周仓位分别下降0.17%、0.38%；从长期来看仓位历史分位数环比下降，分别降至11.8%、31.7%分位数。 权益类公募基金成立规模环比回暖：本周新成立的股票型基金募集规模25.4亿元、混合型基金募集规模为45.6亿元，合计为70.9亿元，较上周增加31.8亿元。 ⚫ 市场交易层面： 行业间收益分化程度较上周缩小，且无明显的动量反转效应：本周行业间收益率的标准差为2.24%，较上周下行0.64%，显示本周行业间收益的差异较上周有所缩小；从近两周行业收益在截面上的相关性来看，其相关系数为-3.8%，表明近两周行业间收益率无明显的动量反转效应。 行业间资金分化程度与上周相比回升：本周各行业日均换手率的标准差为1.03%，较上周相比上升0.20%。目前行业间资金的分化程度位于去年以来相对较高水平，较去年9月中下旬的低点而言明显扩大，资金集中于少数部分行业的现象有一定程度加剧。 ⚫ 市场预期层面： 本周主流宽基指数一致预期净利润两年复合增长率均不同程度下调：其中创业板指预期复合增长率环比下调较大，下调0.95%，而上证50指数与上周相比则小幅下调0.15%。行业层面，轻工制造等行业预期复合增长率上调0.66%，相对较大；而下调幅度较大的为建材等行业，下调3.19%。 ⚫ 风险提示：报告中所涉及测算均基于历史数据，未来可能发生变化；由于受模型所限，基金仓位估算与实际可能有所偏差；受政策不确定性影响，一致预期可能与未来市场表现不一致。 [Table_Title] 股票型基金仓位已降至近三年10%分位数附近，下行空间或有限 [Table_ReportDate] 金融工程 | 市场监测周报 | 2024.03.25 金融工程研究报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 市场行情回顾 .................................................................................................................................................................. 1 2 市场资金层面 .................................................................................................................................................................. 1 2.1 权益类公募基金仓位 ............................................................................................................................................ 1 2.2 权益类公募募集情况 ............................................................................................................................................ 3 2.3 北向资金流入流出额 ............................................................................................................................................ 3 2.4 市场融资融券余额 ................................................................................................................................................ 4 3 市场交易层面 .................................................................................................................................................................. 6 3.1 行业间收益分化程度 ............................................................................................................................................ 6 3.2 行业间资金分化程度 ............................................................................................................................................ 6 4 市场预期层面 .................................................................................................................................................................. 8 4.1 宽基指数 ................................................................................................................................................................ 8 4.2 行业层面 ................................................................................................................................................................ 9 5 风险提示 ........................................................................................................................................................................ 10 插图目录 图 1 权益类公募基金股票仓位 ......................................................................................................................................... 2 图 2 近三年权益类公募基金股票历史仓位 ..................................................................................................................... 2 图 3 股票型及混合型基金成立情况 ................................................................................................................................. 3 图 4 北向资金净流入额 ..................................................................................................................................................... 4 图 5 市场融资融券余额 ..................................................................................................................................................... 4 图 6 中信一级行业近两周收益 ......................................................................................................................................... 6 图 7 中信一级行业间资金分化程度 ................................................................................................................................. 8 图 8 中信一级行业预期净利润两年复合增长率 ............................................................................................................. 9 图 9 中信一级行业估值分位数 ....................................................................................................................................... 10 表格目录 表 1 主流宽基指数本周表现 ............................................................................................................................................. 1 表 2 中信一级行业融资融券交易情况 .................................................................................................................