棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-3-26 简要观点 ◆棉花：震荡运行 公司资质 全球今年可能因为棉花和白糖种植收益最高，新年度美国棉花种植面积会大幅度增加，另外美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花，国内今年工商期末库存供给平衡略偏紧，目前纱厂纱线库存偏低，贸易商库存有所积累稍微大些，织布厂坯布库存同样下降也快，服装库存有所降库。轧花厂收购的棉花成本先高后低，目前棉花销售进度偏低，大家手上库存较多，棉花目前还未解套，随着郑棉期货上涨，套保机会已经来临，可以锁价卖出套保。目前需要关注消费是否能持续，市场预期不乐观，国内市场大家普遍不指望，国外市场也有所好转，但是需要观察能否持续，重点关注美国经济变化；临近4、5月又是新疆天气炒作期，由于去年美棉的减产，导致现阶段低库存，目前美棉基金多头持仓达到12万多张持仓，持仓偏大，美棉涨到什么位置，难以预料，所以今年上半年维持震荡的概率大，棉价上方压力位17000，下方支撑位15000。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 黄尚海 咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 操作上，建议皮棉加工企业对实际库存进行高位套保；纺织用棉企业建议低位买入；投机者建议高抛低吸。 联系人： ◆PTA：震荡运行 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 原料端PX回落，供应端所有减少，但需求端缓慢恢复，企业加工空间逐步被压缩，短期价格跟随原料波动，需重点关注PTA新装置投产动态。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆乙二醇：震荡偏弱 国内供应增加，港口库存上升，下游聚酯开工恢复缓慢，且对高价货接受度不高，市场受油价回落影响，乙二醇期价走弱。 ◆短纤：震荡运行 短纤现货加工费低位，涤纶短纤价格跟随原料波动；近期下游纱线企业陆续复产，且终端受金三银四预期补货逐步增加，但仍需等待下游实际 订单跟进情况，预计本周短纤价格跟随成本波动，懂点关注PTA新装置投产进度。 ◆白糖：震荡运行 国际方面，市场围绕巴西24/25新榨季减产和印度、泰国减产不及预期两方面因素围绕下震荡运行，目前巴西食糖生产已接近尾声，印度食糖维持暂不出口政策，国际食糖贸易流仍主要依赖巴西，巴西食糖出口量远高于历年同期水平，叠加StoneX预计全球2023/24榨季食糖供应盈余达到388万吨，高于2月时预估的340万吨，对期价有所承压，后续关注巴西降雨的持续性以及印度出口相关政策。国内方面，目前处于我国食糖季节性累库周期，叠加食糖消费处于传统消费淡季，趋势上郑糖跟随原糖为主，前期国产糖销售进度较好，库存处于低位，糖厂以顺价销售为主，整体成交一般，短期期价维持震荡运行为主。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） ◆纸浆:震荡偏强 本周纸浆主流港口样本库存量为201.1万吨，环比下降2.1万吨。昨日上海期货交易所纸浆期货主力合约震荡上扬，支撑现货市场心态，且下游文化纸以及生活用纸部分企业继续发布涨价函，木浆市场挺价意愿浓厚。供应方面，据悉，芬兰汽车和运输工人联盟（AKT）宣布为期十四天的罢工，港口运输陷入停滞，部分浆纸厂因运输中断而停工，供应扰动持续。需求方面，3-4月为造纸行业小旺季，下游原纸价格提涨陆续落地，短期预计对浆价起到提振作用。3月部分外盘报价持平或小幅探涨30美元/吨，对国内市场形成支撑。因上周国内纸浆主要港口库存继续下降，下游对纸浆刚需消耗环比提升，且纸浆工厂挺价意愿较强，预计短期纸浆价格偏强震荡。（数据来源：同花顺iFinD，卓创资讯） ◆苹果：弱势震荡 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在2.50-3.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#条 纹 一 二 级 果 农 货价格3.00-3.30元/斤；洛川产区70#起步果农统货价格在2.70-3.00元/斤。 （数据来源：中果网） 销区市场情况：3月25日，广东批发市场到货偏少，市场交易进度缓慢，客商发货偏谨慎，运费近期降低较为明显，中转库持续累库。（数据来源：上海钢联） 整体来看，产地价格随货源继续呈两极分化的趋势。西北产区整体成交氛围仍旧一般，寻好货客商增多，山东产区果农急售心理明显，客商挑拣压价，实际成交价格继续偏弱调整。目前处于清明备货阶段，产地备货氛围不强，销区成交氛围偏淡，低价货源销售压力增加，短期好货价格持稳，差货货源价格或有继续走弱的可能，短期期价或继续维持弱势震荡运行为主，关注清明备货及市场走货情况。 ◆宏观重点信息 美联储理事库克：谨慎的逐步放松政策可以确保通胀可持续回归2%，同时努力维持强劲劳动力市场；过早降息可能会造成通胀变得根深蒂固的风险；而过晚降息则将不必要地伤害到美国经济；通胀已大幅下降；劳动力市场仍然强劲；强劲的生产率增长可能意味着工资增长加快，而不是通胀。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.3月25日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17074元/吨，较上个交易日下调62元/吨。3月25日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23200元/吨，较上个交易日下调20元/吨。据郑州商品交易所，2024年3月25日棉花仓单总量14949(+29)张，其中注册仓单14303(-17)张，有效预报646(+46)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.2024年3月18日-3月24日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计9.26万吨，环比增加1.53万吨，增幅19.8%，同比减少2.03万吨，减幅18%。运输流向：2024年3月18日-3月24日期间，出疆棉运往山东省、河南省、江苏省，分别占主要流向的34%、21.6%、20.8%，这三个省份总计运输量6.17万吨，较前一周增加1.35万吨，占周发运总量的66.7%。运输价格：2024年3月18日-3月24日期间，出疆棉公路运价持续下跌。奎屯运至河南省平均运价约491元/吨，较前一周下跌35元/吨；奎屯运至山东省平均运价约524元/吨，较前一周下跌42元/吨。库尔勒运至河南省平均运价约453元/吨，较前一周运价下跌45元/吨，库尔勒运至山东省平均运价约519元/吨，较前一周下跌23元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据美国农业部（USDA）报告，3月15日至3月21日，美国2023/24年度新花分级检验0.01万吨，均为皮马棉。至3月21日，2023/24年度美国新花累计分级检验266.24万吨，其中包括259.39万吨陆地棉及6.85万吨皮马棉。本年度79.3%的皮棉达到ICE期棉交易要求，较前一周（79.3%）持平，较上一年度同期（82.3%）下降3.0个百分点。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.国内PTA周均产能利用率至82.56%，环比-0.38%，同比+10.84%。周内3套装置停车。其中，新疆中泰停车，英力士2#故障停车、3#提前停车，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率在65.50%，环比降0.71%，其中一体化装置产能利用率71.54%，环比降0.41%；煤制乙二醇产能利用率54.72%，环比降1.25%。乙二醇企业装置周度产量39.16万吨，较上周减少0.43万吨，环比减少1.08%。其中一体化乙二醇产量在27.43万吨，较上周跌0.16万吨，环比减少0.57%；煤制乙二醇产量在11.73万吨，较上周减少0.27万吨，环比减少2.24%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量13.46万吨，环比减少0.4万吨，跌幅为2.89%；产能利用率平均值为69.59%，环比下滑2.05%。数据环比下滑的主要原因为，周内中磊化纤开工负荷有所下滑。 2.中国涤纶短纤聚合成本平均在6472.97元/吨，环比下跌0.86%。涤纶短纤行业现金流平均在-395.97元/吨，环比上涨8.35%。低加工费支撑，短纤跌幅小于成本，现货利润维持修复状态。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据海关总署3月18日公布的数据显示，2024年1月份、2月份我国进口糖分别为70万吨、49万吨，同比上年同期分别增长22.6%、58.8%；1-2月份我国累计进口糖119万吨，同比增长35.4%。2023年10-12月份我国进口食糖数量分别为92万吨、44万吨及50万吨。2023/24榨季截至2月，我国进口食糖304.99万吨，同比增加39.79万吨，增幅15%。（资讯来源：泛糖科技） 2.2023/24榨季截至3月13日，俄罗斯甜菜累计入榨量为4762万吨；累计产糖662.45万吨。（资讯来源：泛糖科技） 3.据印度糖厂联合会（NFCSF）公布的最新数据，2023/24榨季截至3月15日，印度尚有371家糖厂在生产，同比增加72家；甘蔗入榨量为2.78亿吨，同比下降0.12亿吨，降幅4.45%；产糖量为2799万吨，同比下降48万吨，降幅1.71%；全国平均产糖率为9.95%，同比增加0.19%。其中，马邦产糖1004.5万吨；北方邦产糖885.5万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西Suzano公司宣布3月份在北美和欧洲市场桉木阔叶浆金鱼报价提涨80美元/吨，亚洲市场提涨30美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，Arauco公司公布3月份纸浆报盘。其中，针叶浆银星745美元/吨，阔叶浆明星650美元/吨，本色浆金星690美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 3.截至3月1日，生活用纸均价6469元/吨，环比下滑0.23%，跌幅收窄0.13个百分点。其中木浆生活用纸均价6627元/吨，环比下滑0.2%，跌势收窄0.81个百分点。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至2024年3月20日，全国主产区苹果冷库库存量为643.56万吨，库存量较上周较上周减少24.27万吨。走货较上周基本持平。山东产区库容比为50.01%，较上周减少1.43%；陕西产区库容比在57.02%，较上周减少减少1.93%；甘肃产区库容比为34.80%，较上周减少1.63%；山西产区库容比为37.98%，较上周减少1.72%。（数据来源：上海钢联） 2.2024年2月我国鲜苹果合计出口5.39万吨（53863286千克），出口金额62,830,570美元，出口均价1166.48美元/吨。出口量较2024年1月份环比减少36.64%，较2023年2月同比减少10.53%。（数据来源：海关总署） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担