建筑材料行业周报：政策助力需求恢复，关注行业底部机会

2024年3月24日 政策助力需求恢复，关注行业底部机会 核心观点： 分析师 浮 法 玻 璃 ：库 存 压 力 加 剧 ， 价 格 稳 中 偏 弱 运 行 。本 周 浮 法 玻 璃 价 格 小 幅 下降 。需 求 方 面 ，浮 法 玻 璃 市 场 需 求 表 现 较 弱 ，下 游 加 工 厂 开 工 率 一 般 ，市 场 观望 情 绪 较 重 。供 给 方 面 ，本 周 浮 法 玻 璃 供 给 量 较 上 周 持 平 ，本 周 浮 法 玻 璃 企 业库 存 继 续 增 长 ，库 存 压 力 加 剧 。短 期 来 看 ，市 场 需 求 改 善 预期 不 强 ，在 降 价 氛围 下 投 机 需 求 减 弱 ，叠 加 库 存 高 位 承 压 ，一 定 程 度 抑 制浮 法 玻 璃 价 格 上 行 ，预计 短 期 浮 法 玻 璃 价 格 稳 中 偏 弱 运 行 ；中 长 期 来 看 ，地 产 保 交 楼 有 望 延 续 ，玻 璃需 求 有 上 行 预 期。 玻 璃 纤 维 ：粗 纱、电 子 纱价 格 稳 定 运 行。本 周多 数 厂 家 粗 纱 报 价 稳 定 ，部 分合 股 纱 产 品 价 格 上 调 ，受 价 格 上 调 影 响 ，粗 纱 市 场 需 求 阶 段 性 回 暖 。电 子 纱 需求 表 现 一 般 ， 下 游PCB厂 开 工 缓 慢 ， 电 子 纱 价 格 保 持 稳 定 运 行 。 短 期 来 看 ，受 部 分 合 股 纱 价格 调 涨 影 响 ，粗 纱 价 格 或 有 调 涨 预 期 ；电 子 纱 短 期 市 场 稳 定 运行 ， 但 随 着 下 游PCB厂 需 求 增 加 ， 价 格 有 望 上 行 。 长 期 来 看 ， 玻 纤 下 游 需 求如风 电 、 新 能 源 汽 车 等 产 业 持 续 扩 张 ， 行 业 仍 有 较 大 发 展 空 间 。 资料来源：中国银河证券研究院 消 费 建 材 ：保 交 楼 持 续 推 进 ， 消 费 建 材 需 求 有 望 回 升 。国常 会 指 出 ， 要 进一 步 优 化 房 地 产 政 策 ，持 续 抓 好 保 交 楼 、保 民 生 、保 稳 定 工 作 ，进 一 步 推 动 城市 房 地 产 融 资 协 调 机 制 落 地 见 效 。 地 产 利 好 政 策 持 续 加 码 ，2024年 地 产 保 交楼 有 望 持 续 ，有 望 带 动 消 费 建 材 需 求 增 加 。与 此 同 时 ，从 企 业 方 面 来 看 ，近 年消 费 建 材 龙 头 企 业 根 据 市 场 需 求 不 断 调 整 销 售 策 略 及 产 品 结 构 ， 加 速 推 进 渠道 下 沉 及 零 售 业 务 市 场 规 模 ，企 业 市 占 率 有 望 不 断 提 升 。建 议 关 注 消 费 建 材 龙头 企 业 。 相关研究 【银河建材】行业周报_两会提振下游恢复信心，需求将进一步改善_20240311 【银河建材】行业周报_利好地产政策加码+节后市场复苏，建材需求将底部回升_20240226【银河建材】行业周报_开工季即将启动，需求回升值得期待_20240219【银河建材】行业周报_利好地产政策持续释放，节后需求有望回升_20240205 投 资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 后 地 产 周 期 下 有 望 在 存 量 房 、 城 市 更 新 以 及 区 域性 基 建 需 求 提 升 中 受 益 的 行 业 龙 头 企 业 东 方 雨 虹 （002271.SZ） 、 公 元 股 份（002641.SZ）、北 新 建 材（000786.SZ）、伟 星 新 材（002372.SZ）、科 顺 股份 （300737.SZ） 。水 泥 ：关 注 受 益 于 基 建 高 增 速 及 后 续 地 产 开 工 回 暖 下 需 求增 长 的 水 泥 龙 头 企 业 海 螺 水 泥（600585.SH）、华 新 水 泥（600801.SH）、上 峰水 泥（000672.SZ）、冀 东 水 泥（000401.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注 多 业 务 布 局 的玻 璃 龙 头 旗 滨 集 团（601636.SH）、凯 盛 新 能（600876.SH）。玻 璃 纤 维 ：推 荐产 能 进 一 步 扩 张 的 玻 纤 龙 头 中 国 巨 石 （600176.SH） 。新 材 料 ：建 议 关 注 工 业胶 需 求 高 增 长 的 硅 宝 科 技 （300019.SZ） 。 风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增产 能 超 预 期 的 风 险 ；地 产 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录 一、行业要闻..............................................................................................................................................................................3二、行业数据..............................................................................................................................................................................5三、行情回顾..............................................................................................................................................................................7四、核心观点..............................................................................................................................................................................9五、风险提示..............................................................................................................................................................................9六、附录....................................................................................................................................................................................10 一、行业要闻 1.贵 州 省 生 态 环 境 厅 召 开 水 泥 企 业 超 低 排 放 改 造 和 碳 排 放 核 查 工 作 会 议 生 态 环 境 部 等5部 委 印 发 《 关 于 推 进 实 施 水 泥 行 业 超 低 排 放 的 意 见 》 ， 要 求2028年 前 水 泥 企业 要 基 本 完 成 超 低 排 放 改 造 。为 加 强 政 策 解 读 ，强 化 帮 扶 指 导 ，助 推 我 省 水 泥 企 业 做 好 超 低 排 放 改造 相 关 工 作 ，2024年3月19日 ，贵 州 省 生 态 环 境 厅 副 厅 长 级 生 态 环 境 监 察 专 员 王 家 齐 主 持 召 开 水泥 企 业 超 低 排 放 改 造 和 碳 排 放 核 查 工 作 会 议。 会 议 强 调 ，一 是 要 进 一 步 加 强 政 策 宣 传 ，提 升 技 术 支 撑 ，针 对 企 业 超 低 排 放 改 造 和 碳 排 放 管 理的 实 际 困 难 ，精 准 施 策 ，做 好 帮 扶 指 导 ；二 是 要 统 筹 推 进 超 低 排 放 改 造 和 碳 减 排 行 动 ，根 据 国 家 和省 相 关 要 求 ，结 合 企 业 实 际 制 定 超 低 排 放 改 造 计划 ，有 序 实 施 超 低 改 造 ；三 是 要 认 真 学 习 全 国 碳 市场 有 关 政 策 文 件 和 技 术 指 南 ，开 展 能 力 建 设 培 训 ，引 导 企 业 完 善 碳 排 放 管 理 制 度 ，加 强 碳 排 放 数 据管 理 ， 推 动 行 业 绿 色 低 碳 转 型 升 级 。 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article/202403/223412.html 2.《 福 建 省 建 材 行 业 碳 达 峰 实 施 方 案 》 发 布 近 日 ，福 建 省 工 业 和 信 息 化 厅 、福 建 省 发 展 和 改 革 委 员 会 、福 建 省 生 态 环 境 厅 、福 建 省 住 房 和城 乡 建 设 厅 联 合 发 布 《 福 建 省 建 材 行 业 碳 达 峰 实 施 方 案 》 （ 以 下 简 称 “ 方 案 ” ） 。 方 案 明 确 了 主 要 目 标 ，“ 十 四 五 ”期 间 ，建 材 行 业 产 业 结 构 和 能 源 消 费 结 构 持 续 优 化 ，绿 色 低碳 技 术 研 发 和 推 广 应 用 取 得 新 进 展 ，绿 色 建 材 产 品 供 给 能 力 和 水 平 逐 步 提 升 ，能 源 资 源 利 用 效 率 稳步 提 高 ， 碳 排 放 强 度 不 断 下 降 。 到2025年 底 ， 水 泥 熟 料 的 单 位 产 品 综 合 能 耗 相 比2020年 底 降 低3.7%， 水 泥 、 平 板 玻 璃 、 建 筑 卫 生 陶 瓷 行 业 总 能 效 达 到 标 杆 水 平 的 产 能 比 例 超 过30%。 “ 十 五 五 ”期 间 ，产 业 结 构 和 能 源 消 费 结 构 调 整 取 得 明 显 进 展 ，绿 色 低 碳 技 术 研 发 和 推 广 应 用取 得 显 著 成 效 ，原 燃 料 替 代 水 平 大 幅 提 高 ，能 源 资 源 利 用 效 率 显 著 提 升 ，碳 排 放 强 度 持 续 下 降 ，基本建 立 绿 色 低 碳 循 环 发 展 的 产 业 体 系 ， 确 保 全 行 业2030年 前 实 现 碳 达 峰 。 方 案 在 工 作 原 则 中 指 出 ，突 出 重 点 ，分 步 实 施 。以 水 泥 行 业 作 为 建 材 行 业 降 碳 重 点 领 域 ，推 动其 率 先 实 现 降 碳 目 标 。在 此 基 础 上 ，将 成 熟 的 经 验 在 其 他 领 域 推 广 实 施 ，促 进 建 材 行 业 整 体 实 现 降碳 目 标 。 新 闻 链 接 ：https://www.dcement.com/article/202403/223349.html 3.《 四 川 省 空 气 质 量 持 续 改 善 行 动 计 划 实 施 方 案 （ 征 求 意 见 稿 ） 》 发 布 日 前 ，四 川 省 生 态 环 境 厅 发 布 关 于 公 开 征 求《 四 川 省 空 气 质 量 持 续 改 善 行 动 计 划 实 施 方 案（ 征求 意 见 稿 ）》 （ 以 下 简 称 “ 方 案 ” ）。 方 案 提