美联储持续激进加息可持续性和必要性下降，加息预期或已见顶

美联储加息及对全球经济的影响

主要内容概览：

• 美联储加息：美联储在3月23日宣布加息25个基点，符合市场预期。尽管鲍威尔在议息会议上的言论保持鹰派基调，但对通胀和加息持续性的表述有所调整，反映了美联储对金融稳定性的关注。

• 金融系统与宏观经济：硅谷银行事件引发了市场对美国金融系统的担忧，但美联储并未将其作为调整加息节奏的主要原因。金融系统的稳定性和安全性的考量被纳入决策，但其直接作用有限。

• 通胀与加息：美国当前的高通胀并非单纯由流动性因素引起，服务业价格粘性和商品进口加速是主要因素。持续的激进加息被认为是抑制通胀的手段，但可能导致经济衰退，与美联储期望的软着陆不符。

• 加息预期与经济展望：市场预期美联储的加息周期可能接近顶峰，5月可能暂停加息。年内美联储政策转向的可能性不大，除非经济数据出现明显变化。

• 对中国经济的影响：美国加息对中国经济的直接影响有限，主要通过情绪传导。中国经济复苏预期较强，内部需求成为发展重心。人民币汇率受美元指数影响，但中长期稳定。港股受美股波动影响，内地股市和金融市场主要受经济复苏和政策调整影响。

结论：

• 美联储的加息策略在平衡通胀抑制与金融稳定性之间，显示出对金融系统稳定性的重视。
• 美联储的决策受到经济数据和金融市场状况的影响，5月加息可能性降低。
• 尽管美国加息对全球市场存在不确定性，但对中国经济的直接影响有限，主要影响为情绪层面。

这反映了美联储在面对复杂经济环境时的谨慎操作及其对全球经济稳定性的贡献。