宏观经济和债券市场一周观点

宏观经济与债券市场一周观点

主要宏观经济动态

• 生产资料价格变动：统计局数据显示，3月中旬流通领域重要生产资料价格总体延续缓慢修复态势，但价格变动呈现分化，上游能源领域油价波动，中游原材料价格涨跌互现，下游生产资料价格整体走弱。
• 政策支持与市场信心：国常会释放4800多亿税费红利，旨在稳定市场信心并支持中小微企业发展；《2022年中国财政政策执行情况报告》发布，强调从多个方面发力，增强财政宏观调控效能。

债券市场动态

• 市场表现：债市呈现小幅震荡走势，长、短端国债收益率均有所回升，资金面稳定，市场风险偏好略有回升。
• 发行情况：地方政府债发行数量和规模显著增加，信用债发行数量环比持平但规模增长。新品种债券中，绿色债券、碳中和债发行规模增长显著，其他新券种发行规模环比基本下降。

行业监测与风险预警

• 房地产市场：多地调整公积金贷款政策，提振市场信心，房地产销售端超预期改善，企业融资环境有所改善但偿债压力仍大。
• 城投行业：广西柳州市东城投资开发集团有限公司因违规使用募集资金受到交易商协会处分，凸显地方债务风险管控加强。
• 其他行业：山航集团因资不抵债被中国国航收购，反映航空业受疫情冲击的现状。

风险预警

• 债券风险：本周无债券违约，但3只债券展期，风险整体可控。

结论

本周宏观经济动态显示经济延续缓慢修复态势，政策层面通过税费减免稳定市场信心，并加强财政调控。债券市场表现震荡，债券发行结构有所调整，新品种债券发行规模有增有减。房地产市场销售端超预期改善，但企业偿债压力依然存在。城投行业面临债务风险，但地方政府采取措施加强债务管理。航空业面临重大挑战，山航集团被并购反映了疫情对行业的影响。债券市场风险总体可控，但需关注个别债券展期情况。