中国债券市场周报（2019年6月24日-2019年6月30日）

2019.06.24-2019.06.30 债券市场 报告周期 宏观形势与货币市场 经济新闻 中国债券市场周报 目 录 一、国内经济新闻 ................. 2 二、国际经济新闻 ................. 7 三、宏观经济形势分析 ........ 8 四、货币政策与货币市场 .. 10 五、债券市场 ....................... 11 作 者 大公资信 技术产品部 温彦芳、朱清艳、赵婧 联系电话：010-51087768 邮箱：research@dagongcredit.com  宏观形势——2019年6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，与上月持平，仍位于荣枯线之下。  货币政策——本周，央行未开展7天期公开市场操作。  货币市场——本周，货币市场利率与上周末相比，各期限资金利率以下跌为主，且下跌幅度较大。  宏观政策——中国证券投资基金业协会发布《关于发布<政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务尽职调查工作细则>等系列自律规则的通知》，发布PPP项目、企业应收账款、融资租赁债权等三类基础资产的尽职调查工作细则，后续按照“成熟一类制定一类”的原则制定、发布其他大类资产尽职调查工作细则。  宏观数据——国家统计局公布数据，2019年1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额23,790.20亿元，同比下降2.3%，降幅较1-4月份收窄1.1个百分点。  债市资讯——国际评级机构惠誉授予1家公司信用评级；授予3家公司债务预期评级；授予8家公司债务最终评级；确认6家公司信用评级；确认2家公司债务评级；下调1家公司信用评级及 1家公司债务评级，且从“评级负面观察名单”中移除； ——国际评级机构穆迪授予1家公司信用评级；授予1家公司债务评级； ——国际评级机构标普上调1家公司信用评级。  国际新闻——欧盟统计局发布数据，2019年6月份，欧元区CPI初值同比上涨1.2%，环比持平。其中，能源、服务、食品、酒精及烟草价格同比上涨1.6%；非能源工业品价格同比上涨0.2%。 中国债券市场周报 大公资信【2019】25期  新发行债券——本周，大公新发行债券共2只，其中短期融资券、公司债各1只；发行规模合计25.00亿元。 中国债券市场周报 2 / 14 一、国内经济新闻 （一）宏观经济政策  6月24日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会发布《中国小微企业金融服务报告（2018）》，全面总结梳理了2018年各相关部门和金融机构在金融服务小微企业方面的主要工作和成效，简要分析了当前小微企业金融服务面临的问题，提出解决小微企业融资难融资贵的主要思路，要求着力深化金融供给侧结构性改革，完善金融服务体系和传导机制，发展多层次资本市场，拓宽小微企业资本补充渠道，加强政策支持，增强金融机构服务小微企业的能力，优化营商环境和公共服务，提升小微企业金融服务效率；  6月24日，中国证券业协会发布《关于进一步加强科创板股票发行承销与网下投资者自律管理工作的通知》，要求证券公司作为承销商要归位尽责，在路演推介、信息披露、定价配售、投资价值研究报告、簿记建档、战略配售等方面切实履行承销责任；作为科创板网下投资者的推荐机构要对投资者审慎核查，避免为不符合条件的投资者借道参与科创板提供便利；作为专业的网下投资者要在参与网下询价时理性报价，发挥价值投资、长期投资的示范引领作用；  6月24日，中国证券投资基金业协会发布《关于发布<政府和社会资本合作（PPP）项目资产证券化业务尽职调查工作细则>等系列自律规则的通知》，发布PPP项目、企业应收账款、融资租赁债权等三类基础资产的尽职调查工作细则，后续按照“成熟一类制定一类”的原则制定、发布其他大类资产尽职调查工作细则；  6月25日，国家发展和改革委员会发布通知，根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自2019年6月25日24时起，国内汽、柴油价格（标准品）每吨分别降低120.00元和115.00元；  6月25日，财政部、税务总局发布《关于个人取得有关收入适用个人所得税应税所得项目的公告》，个人为单位或他人提供担保获得收入，受赠人因无偿受赠房屋取得的受赠收入，以及个人取得的礼品收入，按照“偶然所得”项目计算缴纳个人所得税；个人领取的税收递延型商业养老保险的养老金收入，其中25.0%部分予以免税，其余75.0%部分按照10.0%的比例税率计算缴纳个人所得税，税款计入“工资、薪金所得”项目；以上调整项目，纳税人的税负保持不变；  6月26日，国务院发布《关于促进家政服务业提质扩容的意见》，研究完善增值税加计抵减政策，依托全国信用信息共享平台，引导和鼓励商业银行在市场化和商业自愿的前提下为信用状况良好且符合条件的家政企业提供无抵押、无担保的信用贷款。支持符合条件的家政企业发行社会领域产业专项债券。鼓励地方运用投资、基金等组合工具，支持家政企业连锁发展和行业兼并重组；  6月26日，中国银行保险监督管理委员会发布《关于资产支持计划注册有关事项的通知》，决定对保险资产管理机构首单资产支持计划之后发行的支持计划实行注册制管理，由中保保险资产登记交易系统有限公司具体办理。保险资产管理机构发起设立支持计划，实行初次申报核准、后续产品注册； 中国债券市场周报 3 / 14  6月28日，国务院发布《关于促进乡村产业振兴的指导意见》，要求引导县域金融机构将吸收的存款主要用于当地，重点支持乡村产业。支持小微企业融资优惠政策适用于乡村产业和农村创新创业。允许权属清晰的农村承包土地经营权、农业设施、农机具等依法抵押贷款；  6月28日，中国人民银行发布《<关于开展到期违约债券转让业务的公告（征求意见稿）>公开征求意见的通知》，意见反馈截止时间为2019年7月13日。主要内容包括：发生到期违约的债券，应当通过银行间债券市场的交易平台和债券托管结算机构进行转让和结算。投资人参与到期违约债券转让业务前，应当制定相关内部监控及风险管理制度，并签署承诺函，表明其已充分了解参与到期违约债券转让业务的风险；  6月30日，国家发展和改革委员会、商务部联合发布《外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2019年版）》，负面清单条目由48条措施减至40条，压减比例16.7%，自2019年7月30日起施行。本次修订负面清单深入实施新一轮高水平开放，在服务业、制造业、采矿业、农业推出了新的开放措施，在更多领域允许外资控股或独资经营。通过本次修订进一步精简了负面清单，全国外资准入；  6月30日，国家发展和改革委员会、商务部联合发布《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施（负面清单）（2019年版）》，负面清单条目由45条减至37条，压减比例17.8%，自2019年7月30日起施行。在全国开放措施的基础上，2019年版自贸试验区外资准入负面清单取消了水产品捕捞、出版物印刷等领域对外资的限制，继续进行扩大开放先行先试；  6月30日，国家发展和改革委员会、商务部联合发布《鼓励外商投资产业目录（2019年版）》，自2019年7月30日起施行。主要内容包括：一是较大幅度增加鼓励外商投资领域；二是鼓励外资参与制造业高质量发展；三是鼓励外资投向生产性服务业；四是支持中西部地区承接外资产业转移。 （二）宏观经济数据  6月24日，国家能源局公布数据，2019年1-5月份，全国全社会用电量为27,993亿千瓦时，同比增长4.9%；5月份，全国全社会用电量5,665亿千瓦时，同比增长2.3%；  6月27日，财政部公布数据，2018年，中央一般公共预算收入85,456.46亿元，为预算的100.1%；加上从中央预算稳定调节基金以及中央政府性基金预算、中央国有资本经营预算调入2,453.00亿元，收入总量为87,909.46亿元。中央一般公共预算支出102,388.47亿元，完成预算的99.1%；加上补充中央预算稳定调节基金1,020.99亿元，支出总量为103,409.46亿元。收支总量相抵，中央财政赤字15,500.00亿元，与预算持平；  6月27日，国家统计局公布数据，2019年1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额23,790.20亿元，同比下降2.3%，降幅较1-4月份收窄1.1个百分点。规模以上工业企业实现营业收入41.61万亿元，同比增长5.1%；发生营业成本35.10万亿元，同比增长5.4%；营业收入利润率为5.72%，同比降低0.43个百分点。规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.36元，同比增加0.21元；每百元营业收入中的费用为8.64元，同比增加0.21元； 中国债券市场周报 4 / 14  6月27日，国家统计局公布数据，2019年5月份，规模以上工业企业实现利润总额5,655.60亿元，同比增长1.1%，4月份为同比下降3.7%。截至2019年5月末，规模以上工业企业资产总计113.35万亿元，同比增长6.3%；负债合计64.39万亿元，同比增长5.3%；所有者权益合计48.96万亿元，同比增长7.7%；资产负债率为56.8%，同比降低0.6个百分点；  6月27日，外汇管理局公布数据，2019年5月份，中国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入15,719.00亿元，支出13,886.00亿元，顺差1,834.00亿元。其中，货物贸易收入14,363.00亿元，支出11,017.00亿元，顺差3,346.00亿元；服务贸易收入1,357.00亿元，支出2,869.00亿元，逆差1,512.00亿元；  6月27日，外汇管理局公布数据，2019年一季度，中国经常账户顺差3,307.00亿元，资本和金融账户顺差2,615.00亿元。其中，非储备性质的金融账户顺差3,292.00亿元，储备资产增加676.00亿元；  6月27日，外汇管理局公布数据，2019年3月末，中国对外金融资产73,817.00亿美元，其中，直接投资资产19,275.00亿美元，证券投资资产5,456.00亿美元，金融衍生工具资产85.00亿美元，其他投资资产17,038.00亿美元，储备资产31,962.00亿美元，分别占对外金融资产的26.0%、7.0%、0.1%、23.0%和43.0%；对外负债54,306.00亿美元，其中，直接投资负债28,636.00亿美元，证券投资负债12,556.00亿美元，金融衍生工具负债50.00亿美元，其他投资负债13,064.00亿美元，分别占对外负债的53.0%、23.0%、0.1%和24.0%；对外净资产19,511.00亿美元；  6月27日，外汇管理局公布数据，2019年3月末，中国银行业对外金融资产11,654.00亿美元，对外负债13,295.00亿美元，对外净负债1,641.00亿美元。其中，人民币净负债3,019.00亿美元，外币净资产1,378.00亿美元；  6月27日，商务部公布数据，2019年1-5月份，中国企业签订服务外包合同额4,820.10亿元人民币（折722.00亿美元），执行额2,848.20亿元，分别增长19.3%和7.5%。其中，离岸服务外包合同额3,061.10亿元，执行额1,727.10亿元，分别增长20.1%和6.4%；  6月30日，国家统计局公布数据，2019年6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，与上月持平；中国非制造业商务活