PTA、MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：周五，3月主港在05-40~45成交，个别略低，价格商谈区间5780~5820附近。4月初在05-30成交，4月中在05-28~30成交，4月下在05-20有成交。今日主流现货基差在05-43。中国大陆装置变动：本周PTA装置负荷下调，英力士110万吨恢复，福海创450万吨PTA装置停车检修，至周四PTA装置负荷降至78.1%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在84.3%。中性 2、基差：现货5795，05合约基差-51，盘面升水偏空3、库存：PTA工厂库存4.95天，环比减少0.37天偏多4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线向下偏空5、主力持仓：主力净空，多翻空中性6、预期：短期PTA装置检修意向一般，福海创450万吨兑现检修，供需逐渐趋于平衡，不过PTA库存高位，出货压力下，今日聚酯产销好转，聚酯工厂补货积极性略有提升，成交好转，关注持续性，短期社会流通性仍比较充裕，基差承压。价格来看，关注成本端变化。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周五，乙二醇价格重心震荡运行，基差走强。夜盘乙二醇价格窄幅震荡，本周现货基差在05-30~32元/吨附近，下周现货基差在05-27~29元/吨附近。上午，乙二醇内盘价格下跌后反弹，基差小幅走强，本周现货基差至05-27~29元/吨，3月下基差至05-25~27元/吨附近，4月下至05-2至05+1元/吨附近；下午乙二醇价格先涨后跌，部分贸易商集中补货带动基差走强，尾盘附近3月下基差至05-22~24元/吨，4月下基差至05+2~4元/吨。美金方面，上午MEG外盘价格弱势，近期船货报盘在525-526美元/吨，递522-524美元，预计商谈525美元上下；下午MEG外盘价格上涨，近期船货报盘在527-528，递524-525美元，预计商谈526美元上下。偏空 5、主力持仓：主力净多，多增偏多 6、预期：随着镇海炼化、中科炼化停车检修，本周国内乙二醇负荷下降至64%附近，月底附近关注榆林化学、红四方、广汇装置重启进度，另外4月份关注卫星石化、浙石化装置检修情况。基本面来看，3-4月份乙二醇供需处于去库格局，价格底部存在支撑，但受制于港口显性库存回升，价格上行空间明显受限，短期预计区间震荡为主。关注后续供应端是否存在计划外变量。 影响因素总结 利多： 1、节后聚酯负荷的提升，后期聚酯工厂仍有备货需求，低基差加之近期PTA盘面回落，可能刺激买气。 2、市场对于3月供需预期也发生了变化，节前市场对于3月部分装置检修的预期较为强烈，比如逸盛大化375，恒力惠州250、福海创450万吨装置以及英力士125万吨PTA装置预估在3月检修，从而助推基差走强。 利空： 1、节后，后道急速修复预期不足，聚酯亏压下的提负仍有顾虑，继而TA供应偏于充足，预期短线期现市场归于基本面存偏弱风向。 2、阶段性的扩产周期告一段落，然国内存量产能巨大，供需矛盾很难存根本上改善，再加上宏观上的不确定性，乙二醇长期维持谨慎的态度。 当前主要逻辑和风险点： 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!