养殖周报：集团压栏惜售，生猪期价偏强运行

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 生猪观点 ■市场分析 供应方面，本周集团出栏速度与上周基本持平。仍维持压栏惜售的情况，存栏体重保持上涨趋势。由于压栏与此前非瘟所造成的供应端损失预期导致看涨情绪强烈。目前市场价格上涨过快导致二次育肥的进场规模被影响，因此只有零星的二次育肥进场对于市场影响较小。需求方面，受到压栏情绪的影响，目前屠宰企业的货源紧张，但下游的销售情况不佳导致开工率维持低位。综合来看，本周的盘面与现货价格上涨幅度较大。但目前生猪仍处于供需两弱的局面。供应端的压栏惜售与消费端走货困难，从当前盘面来看市场对于下半年的行情较为看好。如果未来价格持续给出利润可能会有二次育肥继续进场，从而对未来的现货价格产生利多，预计短期内生猪价格预计横盘震荡的走势。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 节后供应压力增加 鸡蛋观点 ■市场分析 供应方面，上周蛋价小幅下跌，养殖利润下降，养殖企业淘汰积极性增加，叠加清明节临近，屠宰企业订单增加，上周淘汰量大幅增加，预计本周淘鸡出栏呈维持增加走势；2月新开产蛋鸡主要为2023年10月份前后补栏鸡苗，10月蛋价高位，养殖企业补栏积极性尚可，鸡苗销量环比增加1.41%，在产蛋鸡存栏小幅增加，供应较为宽松。需求方面，蛋价回调之后，市场避险情绪增加，市场交投一般，各环节被动累库，贸易商多积极清理库存；临近清明节，市场需求存在向好预期，部分食品企业选择逢低补库，同时因当前蛋价已跌至成本线以下，抄底情绪增加，多种因素叠加带动需求增加，整体需求仍缓慢恢复。综合来看，当前仍处于消费淡季，随着市场需求的不断修 复，市场情绪有所升温，预计现货价格或将震荡企稳。短期来看盘面价格震荡运行，建议投资者谨慎观望。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 饲料价格回落、开学需求不及预期 目录 策略摘要....................................................................................................................................................................................1生猪市场分析............................................................................................................................................................................5鸡蛋市场分析............................................................................................................................................................................5 图表 图1:能繁母猪月度存栏量丨单位：万头.................................................................................................................................7图2:能繁母猪淘汰量丨单位：万头.........................................................................................................................................7图3:商品猪月度存栏量丨单位：万头.....................................................................................................................................7图4:商品猪月度出栏量丨单位：万头.....................................................................................................................................7图5:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.................................................................................................................................7图6:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%....................................................................................................................7图7:重点屠企鲜销率丨单位：% ...............................................................................................................................................8图8:重点屠企库容量丨单位：% ...............................................................................................................................................8图9:生猪月度屠宰量丨单位：万头.........................................................................................................................................8图10:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨............................................................................................................................8图11:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天............................................................................................................8图12:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只...................................................................................................................................8图13:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天...................................................................................................................................9图14:商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位：万羽........................................................................................................................9图15:蛋鸡月度存栏量丨单位：亿只.......................................................................................................................................9图16:鸡蛋月度销量丨单位：万吨...........................................................................................................................................9图17:生猪周度屠宰毛利润丨单位：元/头.............................................................................................................................9图18:生猪周度外购利润丨单位：元/头.................................................................................................................................9图19:生猪周度自养利润丨单位：元/头...............................................................................................................................10图20:生猪饲料周度比价........................................................................................................................................................10图21:生猪饲料周度价格丨单位：元/千克...........................................................................................................................10图22:生猪饲料周度预期盈利丨单位：元/头........................................................................................................................10图23:周度猪粮比...................................................................................................................................................................10图24:生猪周度出栏价丨单位：元/千克........................................................................................................