重点跟踪房企月度经营情况综述（2024年2月）：1-2月重点跟踪房企销售额同比-48%，拿地销售比同比+3.7pct

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024年3月24日 行业研究 1-2月重点跟踪房企销售额同比-48%，拿地销售比同比+3.7pct ——重点跟踪房企月度经营情况综述（2024年2月） 房地产 2024年1-2月，13家重点跟踪房企的全口径销售金额总和累计同比-47.9% 1、 全口径销售金额总和为2136亿元，累计同比-47.9%；其中前三为保利发展（360亿元，累计同比-43.7%）、万科A（335亿元、累计同比-43.0%)、招商蛇口（211亿元，累计同比-45.0%）； 2、 全口径销售面积总和为1204万㎡，累计同比-45.0%；其中前三为万科A（226万㎡、累计同比-37.5%）、保利发展（214万㎡，累计同比-44.9%）、新城控股（108万㎡，累计同比-32.4%）； 3、 全口径销售价格均值为17733元/㎡，累计同比-5.4%；其中前三为滨江集团（39293元/㎡，累计同比-5.1%）、华发股份（29511元/㎡、累计同比+5.9%)、越秀地产（27740元/㎡，累计同比-21.3%）。 2024年1-2月，10家重点跟踪房企的全口径拿地金额总和累计同比-26.8% 1、 全口径拿地金额总和为238亿元，累计同比-26.8%；其中前三为滨江集团（77亿元，累计同比+125.6%）、招商蛇口（76亿元，累计同比+259.7%）、保利发展（38亿元、累计同比-67.8%)； 2、 全口径拿地面积总和为179万㎡，累计同比-19.1%；其中前三为保利发展（50万㎡，累计同比+2.3%）、招商蛇口（41万㎡，累计同比+111.8%）、万科A（36万㎡、累计同比+139.7%)； 3、 全口径拿地楼面价格均值为13274元/㎡，累计同比-9.5%；其中前三为滨江集团（28725元/㎡，累计同比+74.6%）、招商蛇口（18367元/㎡，累计同比+69.9%）、越秀地产（12403元/㎡，累计同比-8.1%)； 4、 整体全口径拿地销售比为13.9%，同比变动+3.7pct；其中前三为滨江集团（1-2月拿地销售比47.7%，同比变动+33.0pct）、招商蛇口（1-2月拿地销售比35.9%，同比变动+30.4pct)、越秀地产（1-2月拿地销售比13.6%，同比变动-30.7pct）。 投资建议：当前，我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024开年，监管层继续积极优化房地产政策，加快构建房地产发展新模式。从供给侧看，监管提出金融业支持房地产责无旁贷，继续通过信贷、债券、股权等综合方式支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，建立城市房地产融资协调机制，提升经营性物业贷抵押率及用途等，优质房企融资性现金流有望提升；从需求侧看，住建部提出充分赋予城市房地产调控自主权，地方政府“因城施策”加大需求侧购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，进一步优化限购范围和普通住宅标准，对多孩家庭和人才购房给予进一步支持等；预计随着地方政府楼市调控自主性的进一步提升，2024年楼市的城市分化和区域分化或进一步加剧。投资建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科A/万科企业、滨江集团。2）消费类商业公募REIT积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs利于产业园资产重估，建议关注上海临港。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：庄晓波 021-52523416 zhuangxiaobo@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20240314 一视同仁加快“白名单”落地，杭州放开二手房限购示范性强——对近期房地产政策的跟踪报告 20240312 1-2月百城宅地成交建面-16％，核心30城宅地成交量价齐增——土地市场月度跟踪报告（2024年2月） 20240305 1-2月百强房企销售额累计-51％，核心30城住宅成交均价-1.3％——百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年2月） 20240220 5年期LPR下调25个基点，需求侧购房支持力度进一步提升——对近期房地产政策的跟踪报告 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 13家重点跟踪房企的销售表现 我们将紧密跟踪的13家房企（保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团、新城控股、滨江集团、越秀地产、龙湖集团、中国海外发展、中国海外宏洋集团、华润置地、中国金茂、华发股份）在下文统一简称为“重点跟踪房企”。  全口径销售金额 2024年1-2月，13家重点跟踪房企的全口径销售金额总和为2136亿元，累计同比-47.9%；其中前三为保利发展（360亿元，累计同比-43.7%）、万科A（335亿元、累计同比-43.0%)、招商蛇口（211亿元，累计同比-45.0%）。 2024年2月，13家重点跟踪房企的全口径销售金额总和为915亿元，单月同比-61.2%；其中前三为保利发展（156亿元，单月同比-54.4%）、万科A（140亿元，单月同比-53.5%）、华润置地（92亿元，单月同比-62.0%）。 表1：13家重点跟踪房企全口径销售金额 公司 全口径销售金额（亿元） 2024年2月 单月同比增速 2024年1-2月 累计同比增速 保利发展 156.2 -54.4% 359.5 -43.7% 万科A 140.2 -53.5% 334.7 -43.0% 招商蛇口 90.3 -59.9% 210.5 -45.0% 金地集团 51.0 -65.5% 106.0 -55.9% 滨江集团 57.6 -48.2% 161.1 -30.5% 华发股份 43.4 -66.1% 108.6 -56.5% 新城控股 40.2 -48.5% 77.1 -43.2% 中国海外发展 84.9 -69.0% 190.0 -53.2% 华润置地 91.9 -62.0% 206.1 -48.8% 龙湖集团 57.5 -67.0% 127.6 -54.8% 越秀地产 38.2 -72.2% 103.6 -54.1% 中国金茂 41.5 -70.6% 105.5 -56.3% 中国海外宏洋集团 21.8 -58.6% 45.4 -42.2% 总和 914.7 -61.2% 2135.7 -47.9% 资料来源：Wind，各公司公告，克而瑞，光大证券研究所； 注：华发股份、滨江集团的销售数据取自克而瑞统计数据。  全口径销售面积 2024年1-2月，13家重点跟踪房企的全口径销售面积总和为1204万㎡，累计同比-45.0%；其中前三为万科A（226万㎡、累计同比-37.5%）、保利发展（214万㎡，累计同比-44.9%）、新城控股（108万㎡，累计同比-32.4%）。 2024年2月，13家重点跟踪房企的全口径销售面积总和为527万㎡，单月同比-58.9%；其中前三为万科A（100万㎡，单月同比-48.3%）、保利发展（95万㎡，单月同比-53.4%）、新城控股（57万㎡、单月同比-35.8%)。 中庚基金 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 房地产 表2：13家重点跟踪房企全口径销售面积 公司 全口径销售面积（万㎡） 2024年2月 单月同比增速 2024年1-2月 累计同比增速 保利发展 94.8 -53.4% 213.6 -44.9% 万科A 100.1 -48.3% 225.5 -37.5% 招商蛇口 37.8 -63.6% 95.9 -42.9% 金地集团 26.9 -67.7% 56.9 -58.9% 滨江集团 10.7 -64.7% 41.0 -26.8% 华发股份 18.0 -67.2% 36.8 -58.9% 新城控股 57.0 -35.8% 108.2 -32.4% 中国海外发展 42.7 -71.4% 98.7 -55.2% 华润置地 45.7 -52.1% 98.7 -40.8% 龙湖集团 38.0 -64.8% 90.6 -48.0% 越秀地产 14.5 -64.3% 37.4 -41.8% 中国金茂 22.5 -74.2% 61.2 -55.0% 中国海外宏洋集团 18.8 -57.4% 40.0 -40.4% 总和 527.3 -58.9% 1204.3 -45.0% 资料来源：Wind，各公司公告，克而瑞，光大证券研究所； 注：华发股份、滨江集团的销售数据取自克而瑞统计数据。  全口径销售价格 2024年1-2月，13家重点跟踪房企的全口径销售价格均值为17733元/㎡，累计同比-5.4%；其中前三为滨江集团（39293元/㎡，累计同比-5.1%）、华发股份（29511元/㎡、累计同比+5.9%)、越秀地产（27740元/㎡，累计同比-21.3%）。 2024年2月，13家重点跟踪房企的全口径销售价格均值为17346元/㎡，单月同比-5.6%；其中前三为滨江集团（53832元/㎡、单月同比+46.7%)、越秀地产（26383元/㎡，单月同比-22.1%）、华发股份（24111元/㎡，单月同比+3.3%）。 表3：13家重点跟踪房企全口径销售价格 公司 全口径销售价格（元/㎡） 2024年2月 单月同比增速 2024年1-2月 累计同比增速 保利发展 16486.2 -2.2% 16832.0 2.1% 万科A 14006.0 -9.9% 14842.6 -8.8% 招商蛇口 23916.8 10.1% 21963.5 -3.8% 金地集团 18959.1 6.9% 18629.2 7.5% 滨江集团 53831.8 46.7% 39292.7 -5.1% 华发股份 24111.1 3.3% 29510.9 5.9% 新城控股 7050.2 -19.8% 7124.6 -16.1% 中国海外发展 19903.9 8.4% 19245.2 4.5% 华润置地 20131.2 -20.8% 20885.2 -13.4% 龙湖集团 15131.6 -6.0% 14083.9 -13.1% 越秀地产 26383.1 -22.1% 27740.3 -21.3% 中国金茂 18444.4 14.0% 17247.0 -2.9% 中国海外宏洋集团 11574.5 -2.8% 11358.9 -2.9% 均值 17345.6 -5.6% 17733.4 -5.4% 资料来源：Wind，各公司公告，克而瑞，光大证券研究所；注：华发股份、滨江集团的销售数据取自克而瑞统计数据。 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 房地产 2、 10家重点跟踪房企的拿地表现 我们将紧密跟踪的10家房企（保利发展、万科A、招商蛇口、金地集团、新城控股、滨江集团、越秀地产、龙湖集团、中国海外发展、中国海外宏洋集团）在下文统一简称为“重点