百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年2月）：1-2月百强房企销售额累计-51%，核心30城住宅成交均价-1.3%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024年3月5日 行业研究 1-2月百强房企销售额累计-51%，核心30城住宅成交均价-1.3% ——百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年2月） 房地产（地产开发） 2024年1-2月百强销售金额累计同比-51%，销售面积累计同比-51%。 1）2024年2月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为871亿元、1,204亿元、1,666亿元、1,989亿元；567万平、797万平、1,077万平、1,269万平，当月同比分别为-61.1%、-63.4%、-62.3%、-61.6%；-61.3%、-62.1%、-61.4%、-60.1%。 2）2024年1-2月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为2,027亿元、2,864亿元、3,872亿元、4,544亿元；1,234万平、1,733万平、2,321万平、2,714万平，累计同比分别为-49.2%、-50.8%、-50.6%、-50.5%；-52.9%、-52.6%、-52.1%、-51.4%。 3）2024年2月，20家主流重点房企全口径销售金额同比均为负值，其中表现前三名为：绿地控股（全口径销售金额-44.4%，权益销售金额-44.4%）、建发房产（全口径销售金额-44.4%，权益销售金额-40.7%）、绿城中国（全口径销售金额-45.3%，权益销售金额-52.0%）。 2024年1-2月光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额同比-45.8%，成交面积同比-45.1%，成交均价同比-1.3%，成交均价同比降幅较1月有所收窄。 1）2024年2月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额为1,400亿元，同比-65.2%，其中北上广深杭蓉成交金额489亿元，同比-68.8%，余下二线24城成交金额911亿元，同比-62.8%。 2）2024年1-2月，光大核心30城商品住宅(不含保障) 累计成交金额为3,933亿元，同比-45.8%，其中，北上广深杭蓉累计成交金额1,797亿元，同比-46.7%，余下二线24城累计成交金额2,136亿元，同比-45.0%。 3）2024年1-2月，光大核心30城商品住宅(不含保障) 累计成交均价为21,833元/㎡，同比-1.3%（2024年1月为-5.2%），北上广深杭蓉累计成交均价为36,404元/㎡，同比-8.0%，余下二线24城累计成交均价为16,333元/㎡，同比+2.1%。 投资建议：当前我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024开年监管层继续积极优化房地产政策，加快构建房地产发展新模式。供给侧看，监管提出金融业支持房地产责无旁贷，继续通过信贷、债券、股权等综合方式支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，建立城市房地产融资协调机制，提升经营性物业贷抵押率及用途等，优质房企融资性现金流有望提升；需求侧看，住建部提出充分赋予城市房地产调控自主权，地方政府“因城施策”加大需求侧购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，进一步优化限购范围和普通住宅标准，对多孩家庭和人才购房给予进一步支持等；预计随地方政府楼市调控自主性进一步提升，2024年楼市的城市分化和区域分化或进一步加剧。 投资建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科A/万科企业、滨江集团。2）消费类商业公募REIT积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs利于产业园资产重估，建议关注上海临港。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：韦勇强 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20240222 1月百城宅地成交量价齐增，核心30城整体溢价率7.7%——土地市场月度跟踪报告（2024年1月） 20240206 1月百强房企销售额同比-36%，“因城施策”自主性进一步提升——百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年2月） 20240121 2023年宅地土拍“量缩价升”，核心30城整体溢价率5.2%——土地市场月度跟踪报告（2023年12月） 20240105 2023年百强房企销售金额-18%，核心30城商品住宅成交企稳——百强房企及光大核心30城销售跟踪（2023年12月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 百强房企2月销售金额同比-62%,1-2月累计同比-51% 1.1、 TOP10/20/50/100房企的整体销售情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： ▶TOP10房企 2024年2月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为871亿元、579亿元、567万平，同比分别为-61.1%、-65.9%、-61.3%（较上月分别变动-27.3pct、-30.9pct、-19.2pct），环比分别为-24.6%、-29.4%、-15.1%。 2024年1-2月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为2,027亿元、1,399亿元、1,234万平，累计同比分别为-49.2%、-52.7%、-52.9%，较上月累计同比分别变动-15.4pct、-17.8pct、-10.7pct。 图1：TOP10房企累计销售规模 图2：TOP10房企单月销售规模 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02累计全口径销售金额TOP10累计权益销售金额TOP10累计全口径销售面积TOP10 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02当月全口径销售金额TOP10当月权益销售金额TOP10当月全口径销售面积TOP10 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 图3：TOP10房企累计销售同比 图4：TOP10房企单月销售同比 -60.0%-50.0%-40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02累计全口径销售金额同比TOP10累计全口径销售面积同比TOP10累计权益销售金额同比TOP10 -80.0%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02当月全口径销售金额同比TOP10当月全口径销售面积同比TOP10当月权益销售金额同比TOP10 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 房地产 ▶TOP20房企 2024年2月，TOP20房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为1,204亿元、827亿元、797万平，同比分别为-63.4%、-65.4%、-62.1%（较上月同比分别变动-29.1pct、-30.7pct、-22.3pct），环比分别为-27.5%、-28.7%、-14.9%。 2024年1-2月，TOP20房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为2,864亿元、1,986亿元、1,733万平，累计同比分别为-50.8%、-52.3%、-52.6%，较上月累计同比分别变动-16.5pct、-17.6pct、-12.8pct。 图5：TOP20房企累计销售规模 图6：TOP20房企单月销售规模 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 50,000 2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02累计全口径销售金额TOP20累计权益销售金额TOP20累计全口径销售面积TOP20 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-02当月全口径销售金额TOP20当月权益销售金额TOP20当月全口径销售面积TOP20 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 图7：TOP20房企累计销售同比 图8：TOP20房企单月销售同比 -60.0%-50.0%-40.0%