敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 供需双弱格局延续，钢价反弹幅度有限 [Table_IndNameRptType] 钢铁 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2024-03-24 [Table_Chart] 行业指数与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuqy@hazq.com 分析师：汪浚哲 执业证书号：S0010523120003 邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011 邮箱：huangxi@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.钢铁周报：库存仍待去化，钢价偏弱运行 2024-03-09 2.寒潮影响下游开工，关注节后复产进度 2024-02-25 3.看好钢铁板块低估值央国企投资机会 2024-01-28 主要观点： [Table_Summary] 本周沪深300涨跌幅为-0.7%，钢铁板块涨跌幅为-1.32%；子板块中普钢板块涨跌幅为-0.97%，特钢板块涨跌幅为-1.73%，冶钢原料板块涨跌幅为-1.97%。 ⚫ 钢材市场：需求逐步复苏，市场稳定运行 [Table_Summary] 需求端：需求逐步企稳，但节后市场需求尚未反馈“金三银四”预期，预计2024年基建项目为钢材需求起到托底作用。 成本端：原料端偏弱运行，目前铁矿石仍然是供过于求的格局，原料端对于价格的支撑有限。 供应端：即将进入旺季，库存逐步出清，但较上年同期相比，库存仍在高位。 高频数据： 1）钢材价格： Myspic综合钢价指数+1.01%，其中长材、扁平板分别+0.97%、+1.07%。螺纹钢价格为3610元/吨，环比+2.85%；热轧板卷价格3930元/吨，环比+2.34%。 原材料成本：铁矿石价格为844元/吨，环比+8%；焦炭价格为2185.5元/吨，环比+2.08%；焦煤价格为1665.5元/吨，环比+6.46%。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为86.46（-0.1%）/319.75（+0.39%）/82.46（+2.65%）/147.97（+1.99%）/211.61（-3.17%）万吨。开工率：高炉产能利用率882.79%，环比+0.21pct；高炉开工率76.9%，环比+0.75pct；电炉产能利用率51.94%，环比+0.33pct；电炉开工率62.82%，环比+0.64pct。库存：总社库1709.25万吨，环比-2.86%；总厂库731.5万吨，环比-1.99%；螺纹社库909.17万吨，环比-2.69%；螺纹厂库380.8万吨，环比-2.49%。 ⚫ 投资建议 制造业需求复苏，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块，推荐华菱钢铁，建议关注南钢股份、中信特钢；产品创新推动钢铁在新兴领域应用，建议关注高端产品持续放量的久立特材、冷轧不锈钢领域的高成长性标的甬金股份。 ⚫ 风险提示 原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 -34%-24%-15%-5%4%14%3/236/239/2312/233/24钢铁沪深300 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 12 证券研究报告 正文目录 1 本周行业动态 ............................................................................................................................................................... 4 1.1 本周钢铁板块走势 ................................................................................................................................................. 4 1.2 各钢铁板块走势 ..................................................................................................................................................... 4 2 本周公司动态 ............................................................................................................................................................... 5 2.1 个股周涨跌幅 ......................................................................................................................................................... 5 2.2 公司公告 ................................................................................................................................................................ 5 3 数据追踪 ...................................................................................................................................................................... 5 3.1 钢厂盈利情况 ......................................................................................................................................................... 5 3.1.1 钢材价格 ............................................................................................................................................................. 5 3.1.2 原材料供给 ......................................................................................................................................................... 6 3.2 钢材供应情况 ......................................................................................................................................................... 8 3.2.1 库存 .................................................................................................................................................................... 8 3.2.2 开工率 ................................................................................................................................................................ 9 3.2.3 产量 .................................................................................................................................................................. 10 风险提示： ................................................................................................................................................................. 11 [Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 3 / 12 证券研究报告 图表目录 图表1 本周钢铁板块涨幅（%） ..................................................................................................................................... 4 图表2 本周钢铁子板块涨跌幅（%） .............................................................................................................................. 4 图表3本周涨幅前五名（%） .......................................................................................................................................... 5 图表4 本周跌幅前五名（%） ......................................................................................................................................... 5 图表5 公司公告概览 ....................................................................................................................