DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货周报—钢材 2024年3月22日 研究员：李海啸 从业证书：F03119548 投资咨询：Z0019568 审核：唐韵 Z0002422 上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2606单元 电话 021-55275088 电子邮件 xuliang@eafutures.com 网站http://www.eafutures.com/ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 观点 螺纹：螺纹供减需增，库存去库，整体供求关系相对上周好转. 近期钢铁行业自救设置基准价和集中减产检修效果凸显，钢价下行趋势得到遏制，同时下游春季开工季需求季节性增长，带动需求，得以结束连续7周的库存累库状态，本周整体供求基本面好转。螺纹05合约震荡偏强，震荡区间3549-3630，螺纹关注3680压力。 热卷：热卷供需双增，库存去库，供求关系好转。下游钢铁行业近期自救措施效果凸显和三大工程的基建方面逐步落地，促进了基本面好热卷05合约震荡偏强，震荡区间3765-3834，热卷关注3890压力。 基本面 1 供应： 1.1 五大材产量848.25万吨，周环比减少0.75万吨，减少0.08%，年同比减少111.64万吨，减少11.63%。 1.2 螺纹产量211.61万吨，周环比减少6.92万吨，减少3.17%，年同比减少88.41万吨，减少29.47%。 1.3 热卷产量319.75万吨，周环比增加1.24万吨，增加0.39%，年同比增加14.09万吨，增加4.61%。 1.4 铁水221.39万吨，周环比增加0.57万吨，增加0.26%，年同比减少18.43万吨，减少7.69%。 1.5 300家钢厂废钢总日耗49.71万吨，周环比减少0.6万吨，减少1.19%，年同比减少9.98万吨，减少16.72% 1.6 钢厂废钢到货31.89万吨，周环比减少4.29万吨，减少11.88%，年同比减少12.23万吨，减少27.71% DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 2 需求： 2.1 五大材表观需求913.47万吨，周环比增加82.91万吨，增加16.04%，年同比减少62.95万吨，减少20.35%。 2.2 螺纹钢表观需求246.44吨，周环比增加34.06吨，增加16.04%，年同比减少62.95万吨，减少20.35%。 2.3 热卷表观需求333.46万吨，环比增加18.37万吨，增加5.83%，年同比增加21.34万吨，增加6.84%。 2.4 建材成交周度均值16.79万吨，周环比增加3.91万吨，增加30.39%，年同比增加3.29万吨，增加24.33%。 2.5 热卷成交3.82万吨，周环比增加0.037万吨，增加0.98%，年同比增加0.86万吨，增加29.14%。 3 库存： 3.1 五大材总库存2440.75万吨，周环比减少65.22万吨，减少2.6%，年同比增加323.41万吨，增加15.27%。 3.2 螺纹钢总库存1289.97吨，周环比减少34.83万吨，减少2.63%，年同比增加172.7万吨，增加15.46%。 3.3 热卷总库存431.97，周环比减少13.71万吨，减少3.07%，年同比增加58.37万吨，增加15.62%。 4 利润开工： 4.1 螺纹钢（高炉）利润 -173.5元/吨，螺纹钢（电炉）利润-344.75元/吨 ，热轧板卷（毛利）-38.82元/吨，冷轧板卷（毛利）202.59元/吨 4.2 盘面利润：螺纹钢2405合约219。 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 5 基差： 5.1 螺纹05期货升水16，热卷05期货贴水58，螺纹5-10价差-33，热卷5-10价差25，05卷螺差211。 6 进出口： 6.1 1月份我国钢材出口742万吨，同比减少23.2%；进口钢材109万吨，同比增加17.7%；进口铁矿石9200万吨，同比增加12%。。 向上驱动 1， 各地钢厂及协会出台钢材基准定价，联合挺价和减产阻止钢价下跌 2， 下游传统开工季，季节性需求增长明显 3， 本周基本面数据良好，钢材累库趋势得以遏制，供求关系好转 向下驱动 1， 地产最新数据持续走弱，过往地产刺激措施提振有限 2， 焦炭经历数轮提降，钢材价格缺乏成本支撑 逻辑分析 近期下游传统开工季拉动季节性需求增长的背景下，钢铁行业自救设置基准价和集中检修减产，使得连续7周的累库势头被遏制，本期出现库存去库。短期供求关系有所好转。长期看钢材中螺纹和热卷走势将出现分化，螺纹受限于地产衰退压力，热卷受制造业复苏支撑。综上所述，当前钢材短期基本面好转，长期螺纹热卷基本面将分化 观点 螺纹：螺纹05合约震荡偏强，震荡区间3549-3630，螺纹关注3680压力。 热卷：热卷05合约震荡偏强，震荡区间3765-3834，热卷关注3890压力。 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 一、 供应 75080085090095010001050110011501月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日阳历五大材产量201620172018201920202021202220232024 75080085090095010001050110011502024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1农历五大材产量2018201920202021202220232024 1502002503003504002024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1螺纹钢产量201620172018201920202021202220232024 1502002503003504002024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1螺纹钢产量农历201620172018201920202021202220232024 2702802903003103203303403502024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01热卷产量201620172018201920202021202220232024 2802903003103203303403502024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1热卷产量农历201620172018201920202021202220232024 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 190200210220230240250260铁水产量201920202021202220232024 01000002000003000004000005000006000007000008000009000001000000废钢消耗2021202220232024 二、 需求 30040050060070080090010001100120013002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01五大材表观需求201620172018201920202021202220232024 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 3005007009001100130015002024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1五大材表观需求农历2018201920202021202220232024 -10001002003004005002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01螺纹钢表观需求201620172018201920202021202220232024 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 -10001002003004005006002024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1螺纹表观需求农历2018201920202021202220232024 2202402602803003203403603802024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1热卷表观需求201620172018201920202021202220232024 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 2202402602803003203403603802024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1热卷表观需求农历2018201920202021202220232024 0500001000001500002000002500003000003500004000002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01建材成交20202021202220232024 DYQH-W-RBHC-2024-03-08 上海东亚期货 周报 0100002000030000400005000060000700002024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-01