重点投资算网数智，资本开支拐点已现

公司年度报告概览

主要财务表现

• 营业收入：2023年公司实现总营业收入3726亿元，同比增长5%，其中主营业务收入为3352亿元，也实现了5%的增长。
• 净利润：归母净利润达到82亿元，同比增长12.0%，连续七年保持两位数增长。全年股息总额预计为0.34元，同比增长23%。
• 资本开支：2023年资本开支总额为738.7亿元，其中5G投资373.7亿元，目标转向算网数智领域。预计2024年资本开支为650亿元，算网数智投资将采取适度超前策略。

业务板块分析

• 传统业务：移动用户净增1060万户至3.33亿户，宽带用户净增979万户至1.13亿户，宽移融合渗透率提升至76%。
• 创新业务：算网数智业务收入占比达四分之一，总收入贡献超过一半。联通云收入增长41.6%，数据服务增长32%，数智应用收入增长17.5%，网信安全收入增长120%。算力中心覆盖国家8大枢纽节点和31省，数据中心机架规模超过40万架，完成29省千架资源布局。

预期展望

• 增长预测：预计2024-2026年归母净利润分别为92、104、115亿元，分别同比增长13%、12%、11%。
• 投资建议：持续的创新发展，特别是对算网数智领域的重点投入，以及联通云、数据中心等业务的加速发展，拓宽了增长极。移动和固网基础业务稳定增长。基于此，维持“买入”评级。

风险提示

• 市场竞争：面临加剧的竞争压力。
• 汇率波动：汇率变动带来的不确定性。
• 海外业务：海外业务发展可能不达预期。

财务报表与比率

• 报告中未直接提供财务报表和主要财务比率，但通过以上概述可了解公司的财务健康状况、盈利能力及增长潜力。具体细节如资产负债表、现金流量表等可在完整的财务报告中找到。