这个位置如何看旭创-新易盛-天孚

2024年03月19日21：00 发言人00：00 的时间，给大家汇报。主最主要的是这个时间正好是能把所有大家晚上的一个情绪，包括一些信息情况来做整体的一个判断。然后把最有用的东西给大家汇报的一个原因，先说一下这个情况。 这个位置如何看旭创-新易盛-天孚20240319_原文 2024年03月19日21：00 发言人00：00 的时间，给大家汇报。主最主要的是这个时间正好是能把所有大家晚上的一个情绪，包括一些信息情况来做整体的一个判断。然后把最有用的东西给大家汇报的一个原因，先说一下这个情况。其实这周的话，大家其实在可可以可以看到各家机构基本都在上海，就是买科技的也都在上海，为什么呢？这个有一个公司，大家其实才是真正算力的总龙头。工业互联这周的话其实在上海在进行这个交流，关其实相当于是年报后的解读，年报后的一个电话会解读。我觉得这样的话说的就更明确了。但其实为什么在业绩调整之后，很快有这么一个上涨的？ 发言人00：49 包括说大家问我说怎么看光模块情况，我说两个事情，第一是海外的话就是NV就是相当于是这一周的开会，其实开的时间比较久，从今天开始一直到周五这个时间都在开会。所以说这个时间大家无论是去买应用也好，还是去买算力底层也好，都留下了比较大的这样一个空间，这是第一个事情。第二个事情，我就说一直要看这个工业互联的表那个交流情况，这个结论是什么呢？在开始交流前，我就说一定是给个好预期。所以说其实一旦给了这个好身份之后，机会来讲就比较大了。因为这里边它一定会给一个东西，就是咱们最关心的这个叫GP200这个东西的空间。 发言人01：37 给大家汇报一下，这个空间给的其实是比较好的一个指引。我先说结论，结论就是明年光模块的增速。数据中心这一块，光高速率这一块咱都不算低速率。数据中心明年高速率这块整体的市场空间是450亿人民币，今年多少呢？大概是321。所以这样来看的话，明年整体的行业的复合增速在高速率这一块就是40%，那这里面来看的话，就留下了非常大的一个想象空间。 发言人02：17 所以光模块为什么会涨呢？其实除了NV的会以外，这个事情就给大家最担心的明年的光模块的需求量不足这个事情。这个大家就不用担心了，这个不足肯定是足的，所以这个其实是我们看下来令大家感觉比较兴奋的一个事情，那这里面的增长主要来自于哪里呢？来自于有一个地方叫做。1.6T的进展情况，如果我们拿GT200都对应到1.6T里边来看的话，那这里边如果明年有100万只的1.6T每个我们平均按照1万块钱算，这就是新增小100亿的市场。 发言人03：05 所以这里边最大的分歧点，我看来看去，核心就在这个问题，就是明年1.6T的情况。那明年1.6G相当于是全面，也是各家上调了这一部分的一个职业。那对谁最有利呢？其实毫无疑问，第一有利的是徐涛。旭创的话就从明年70亿的职业，在这个基础上你如果拿50%的份额，那每一个其实这个就很大了。 发言人03：42 你至少肯定得看到小100亿以上的利润，因为这就大家预期的这个1.6T的量，原来其实只有小几十万股。你这样给完的话，其实就是比较大的一个量。其实最好的是虚胖，这是第一第二，最好的是谁呢？肯定是天赋。一会再讲新盛的事情，大家也不要关心，那为什么呢？1点六七里边它做相应的配套。所以说其实第二利好的肯定是天府在NV这块的GB200情况。 发言人04：14 第三个关于新盛的事情，就是上周也好，大家说的比较多，包括最近的情况。其实这里面对于方案课，到底用不用LPO这个方案，其实妇联没有说的很清楚，就是到底用不用这LPO方案，他并没有说太清楚。所以说这里边来看的话，这个事情都有可能，还得看他最后发布完的情况。但我估计也看不出来是不是LPO的方案，所以这个其实是新兴盛的一个情况。所以这个时候来看，如果整体上调了GP200的量，它的比例大概是1比9。 发言人04：53 中国模块的比例。其实之前有一个新闻说从1比3到1比九这个是有问题的。其实它相当于是从GH200的一比9变成GB200的1比9，最多就1比10，所以说其实整体的比例没有发生明显的变化。变化就是在于这样的预期，财产的预期到底是多少？是10万只、30万只还是100万只，就是这么一个区别。 发言人05：22 所以说如从现在来看的话，第一利好的趋势，第二是天赋，第三其实是兴盛，所以说这个其实是最近以来带来的最大的这么一个变化情况，这是第一个事情。第二个事情，其实领导们也比较担心，就是说NV的接下来的环比的情况，二三季度是否有压力的情况，这个肯定是有啊，毫无疑问。这里边一切的一切又来到了下一代，就是GG200的这样的一个销量的一个情况。所以说在这里面我觉得不太好说这个事情。第三大家担心有些领 导也问到产能的问题，如果这个量出来的话，产能肯定会遇到一个瓶颈。所以我们这个时候，一定要等待我们这几个模块厂在四月份拿到订单的时候，或者在四月份跟大家给指引的时候，他们未来的产能规划，我认为就是非常核心的一项情况，也是非常核心的一个情况。所以这个其实是接下来我建议各位领导一定要盯住几个光模块厂的产能的给他只用，这是最重要最重要的一项最重要的一项。 发言人06：39 第二，我觉得除了这条赛道以外，大家一定要关注今年的话要关注算力板，就是PCB板的一个情况。比如说为什么你们建议领导们关注这个事情呢？其实这里边和光模块有异曲同工之妙，但是它的其实的逻辑情况跟光模块有不同。 发言人07：02 我们看一眼整个数据中心的光模块，其实这里边的就能够来看，无论是今年市场预期的300亿人民币，还是320亿人民币，还是明年的450亿人民币。这里边的大的份额基本上60%以上来自于中国。所以说这个其实是我们看到在这一次高端版高端数据中心结构调整里面，我们在最高端里直接就是中国。但在数据中心里面不是这样的，数据中心里面40%到50%的龙头的这个算力板的供应来自于台湾、美国和韩国这三个国家构成了这一次整个高端版的大厂。 发言人07：45 所以包括蝴蝶也好，包括盛虹也好，包括其他的一些公司也好等等。他们其实是相当于承担的是小。在小时的情况下，随着需求的不断提升，他们由于与海外大厂的话产能扩张不足，甚至是不扩张，所以给了我们这些公司更多的一个机会。所以两者本身是匹配使用的，是随着产能这个供给结构的一个变化，会造成非常明显的一个外溢。所以我觉得今年来看的话，大家同一层逻辑去看他们的份额占他们的营收比例，我觉得是小事情。 发言人08：27 最大的事情是未来这些公司，包括还有几家公司都会陆续接到NV和AMD的订单。而且这个环节我的理解是它的产能在高速。第一个它的供给格局来看，国内真正能做高速的数据中心版的公司不多。第二，这个外溢是一定的，一定是非常确定。第三，整个算力板或者说整个板子的产能也足够支持未来它给海外的一个比较大量级的供应。所以我觉得第二条线呢，就是大家一定要高度关注，这次PCD板，特别是有算力板能力的这样的一些公司的情况。我的理解是他们未来的需求量可能要比观摩快，带来的弹性还要大。 发言人09：20 你现在看它静态不大，那是因为这些公司本身的营收体量较大。但是一旦出现上游的涨价之后，我们看一看最近铜价一直在上涨。在这个上涨之后，我这些公司可能会出现，第一是算力板的量价提升，这里有迭代的原因，也有量的原因，晾在其中。第二可能我传统的东西也会出现需求。比如说国内现在我们看到的这个设备的改造等等。 发言人09：53 你会发现我这些公司其实受宏观经济的影响不是那么大，只是一些消费电子的需求一般。但我整个PC端其实受很多宏观经济影响很小，它是铜板。所以的话我们这里边可能会出现一个非常有意思的情况。就是在宏观经济没有出现明显变好的情况下，我这些的需求已经会提前的变好。 发言人10：19 所以这个其实是我们最近一段时间，为什么一直以来建议大家高度关注今年的除了数字光模块以外，配套的算力板里带来的最大的一个机会。我们再来对比一下，跟光模块对比，去年我们的光模块起步的时候，十几倍的估值没人看，担心竞争格局的问题，担心产能的问题，而且公司有一些还在裁员，当时的一个情况。但后来我们看到随着这两年宏观经济的这样的一个变化之后，这种结构性的调整就是都是结构性。这些公司也是结构性，都是A业务下降，B业务上升。但是今年算力板这些公司可能会出现A业务也回暖，B业务依然回暖，同时上升，同时实现量价齐升的这样的一个带位数到底。所以这个其实是我们在这个时间点上，建议各位领导高度关注的最核心的一点，这是第一件事情。 发言人11：18 第二件事情，特斯拉的情况我觉得这个时间点上大家一定要高度关注，特斯拉的一些情况。第一，当然今天大家肯定会拆这个板子，这个低于200的情况，我们这里都有相相应的一些详细拆分。第二一点就是特斯拉的情况来看的话，几个事情。第一，昨天把group开源，第一个它是它参数的问题，这个很多人都讲了。其实我的理解是特斯拉本身参与AI训练这个事情的用量非常大，它底层的算力需求也非常强。所以这里面无论是他自己的都有服务器，还是他采购NV的服务器等等。两者我觉得是一个相结合的一个过程。 发言人12：00 第二我们看到了FSD可能是作为最早的一个人工智能的一个场景的一个落地，这个里边我其实非常看好，有人会说对标什么国内公司，我觉得对标其实未来还是相对做一些硬件配套可能是更核心的。因为相当于马斯克是过去十年把他的如何造车这个事情开源，让整个的新能源车的供应链成本大幅下降，未来十年就干一件事情，把他的SSD开源，让所有车自动驾驶车都装上他这套开源的系统。所以我认为这个其实是我们这里面建议各位领导高度重视的一项。就是谁跟特斯拉相关，反正大家所有人基本上把特斯拉链的公司都做了。在这个时间点上，我建议各位领导一定要高度关注。 发言人12：51 一个是他FSD的一个情况，第二个是他的rock开源之后的一些情况。有人说他好与这个模型好坏，他一旦开源之后，他的建立社群之后，它的迭代速度会远远要快于一个闭源的一个生态。所以其实想跟各位领导分享的第二一点就是特斯拉的一个情况，可能进展会远远要快于大家的一个想象。这里面其实有些标的，我之前也跟领导讲了。第三个事情，低空的事情，最近很多领导问的比较多。我这里边也是把这个复杂，第一个大家关心有没有用等等这些情况我给领导汇报一下。 发言人13：32 第一，现在国内四十几个城市已经开通了相应的航线，它一定是固定航线。它第一它不是汽车，但是它是固定航线。第二，这里面就无非就两个环节。最核心我的理解，第一个毫无疑问飞机，你可以说三个环节。第一个飞机对应什么呢？对应地面就是赛力斯长安对应的是车。所以你整机场肯定是最核心的这是第一环节。 发言人14：00 第二个环节一定是发动机，我的理解是啊就你的电机、电控、电驱系统，这个是最最核心的，为什么呢？因为它类似于你以前一个车里边的发动机，你的核心环节，所以你像卧龙、蓝海华腾，这些是最核心的环节。电机我们有一部分实现了国产化，但是电控这个环节完全没法做到国产化。所以这个环节以后一定要换成国产的来去作为飞行器的最核心的一个环节。所以就是电机谁做呢？涡轮、电驱、电控和驱动谁做呢？来氧化腾等等一些标的，反正在在做这个环节很重要。 发言人14：43 至于领导有些讲的这个也问到我的说比如说做座椅，还有这个材料，我的理解是小事情。第一个你在这个事情刚才讲，第一是固定航线，第二时间不宜过长，所以你座椅整的太好等等，这都不是核心。第二，燃料的这个材料的问题，说人用碳纤维等等这些情况我依然觉得不是事。第一他占材料的比例太低了。第二它整个核心，刚才我讲的第一个是整机如何制作，未来还要做相应的认证，你必须要通过那个认证，就是以后叫做拖把的飞就是飞行机的准入。第二一点什么呢？就是你的控制，你保证你飞行安全，就这么两件事情，我认为是其中核心的一环。 发言人15：34 第三，如果有些领导说感觉说还有什么环节，那就是未来的运营的资质。但我估计在国有企业里面，这个空管的资质即使放开，其实整个运营也是在这个国企业里。所以第三个