前瞻KIMI产业链后，重大观点再更新
2024年03月20日23：05发言人00：04欢迎进入今天财经电话会议系统，请输入看不可以。 发言人00：15 这一个有真正的扩圈，我想从这两个角度和各位领导做一个分享，我们是能真正的去理解和体会。我们相信整个以亲人的名义，整个AI应用的价值演绎才刚刚开始。 前瞻KIMI产业链后，重大观点再更新20240320_原文 2024年03月20日23：05发言人00：04欢迎进入今天财经电话会议系统，请输入看不可以。 发言人00：15 这一个有真正的扩圈，我想从这两个角度和各位领导做一个分享，我们是能真正的去理解和体会。我们相信整个以亲人的名义，整个AI应用的价值演绎才刚刚开始。同时第二部分的话，再再和各位领导去分享当下的一些标的，我认为被被低估，而且能走的更持续更远，而不仅仅简单是一个连接这样一个范畴。 发言人00：44 首先回顾一下我们这次对知名店的挖掘，以及我们的这个大的一个投资逻辑。关注到kimi我觉得最早应该是在这个春节之前，我在使用主要集中在春节期间，当时就体验到了拼命带来了一个生产力的提升之前几次电话会议，其实我们在二月底三月初，在一周之前都组织了两三场的电话会议，强调拼命对我生活带来一个帮助。我相信最近如果大家有用的话，应该也体会到了。比方说读书对吧？ 发言人01：17 总结纪要这一些，从过去的这个一。都是啊可以去实现的那在这个时间点的话，其实我们会去看到3个AI整个大模型产业的三个变化。其实我之前有提到，第一个就是整个国内大模型产业已经从之前的百模大战进入到了一个战国的时代。那到底谁是秦国是吧？我相信大家各自心里有自己的一个判断。但是我们从产业的调研，从产品的这个时刻来看，聪明一定是排在这个前列的，我觉得至少是top two的一个位置，错的一个位置。 发言人02：01 第二个，我们认为整个产业链AI产业链的创新在大模型层面，技术创新正在从过去或者说去年 下半年的多模态的一枝独秀，到今年年初开始多模态和长龙本的并驾齐驱并驾齐驱。这个大的一个技术迭代的一个变化，我觉得是很多领导之前没有意识到的对吧？我们也在反复强调。 发言人02：27 第三点我们认为就是从这里面的话，这个产业大的浪潮来看的话，国内大模型其实在三点能力上已经反超了海外的大模型。包括GDP4，后面要发布的这个GDP4.5，这点其实我在最早听你的评测这个标题里面也旗帜鲜明点出来了，所以那会儿我们讲出这个话，作很多领导是很吃惊的是很吃惊的。但是我们这些话其实都不是随便说的，包括我在昨天早上我还发了一个段子，对吧？我写去年7月份我们对生成的这个前瞻和判断，跟现在去看听你是一模一样的。去年我记得讲算力的时候，大家还在英伟达的这个观点里面？对国产算力，对生产其实认知不够的那所以说去年7月份我们的这个前端的一个判断的话，在九月份开始大家对国产创意有了进一步的认知。在今年春节之后达到了一个高潮对吧？但我们相信才刚刚开始。相对于整个kimi包括国产大模型和AI应用，我认为也在一个逐步开始的一个阶段。而且更重要的是我们认为这一次是国内的大模型和国内的应用反超海外的这个大模型和应用的一个时间点。 发言人03：49 大家知道中国其实是比较擅长做场景和应用的那听你这一次，其实我觉得做的很好一点，包括在我那天测评过的，其实我三月份这个应该是3月1号，3月3号就把那个测评给发出来了，最开始我们讲的点就是他在产品这块定位是会很好的对吧？他把恒冷这块的能力持续提升，然后去聚焦几个细分的场景，先在细分领域去打分打破形成一个爆点对吧？然后再铺开。所以很多领导在过去一个月路演，我去提team的时候，很多领导会提一点海外都没有出现爆款的大动性，爆款的这个应用为什么国内能出来？我们一直在讲，就是大家一定要有这个自信，其实中国在场景的探索，在工程上能力上是一点不缺的。包括我在前几次电话会里面讲了这个目前卡？过去半年无论是英英伟达的卡还是国产科技的卡，基本上也没有过去那么紧缺了所以如果各位领导走理解我刚刚说的三点，一个是从百模大战到大模型的这个格局，top 2或者top 3基本确定。 发言人05：04 第二个就是整个的大模型的技术创新，应用层创新，从多模态到成本和多模态并驾齐驱，再到国内的这个大模型在单点能力上或者在全场景的探索上，已经反超了海外的大模型，包括像 GPT GPT4对吧？其实就可以理解，其实这个实践的AI应用不是一个简单的一个算力的一个延伸，或者说纯粹概念主题的讨论炒作，而是有背后的深刻的产业逻辑的。那就是中国的大模型的创新，应用的创新可能已经走在了全世界的前列。而且这一轮创新不简简单单是偏娱乐场景的多模态，而是更多在生产力提升这个场景的成本。以清明为代表，而且这个大模型的top two对吧？Top three其实已经出来了对吧？那就是已经包括拼你带来大模型所以我觉得大家去看AI应用，我觉得从这个产业逻辑长的视角去看，其实它是在一个大的一个产业主升浪的起点，这是我想强调的第一点。 发言人06：23 第二点想跟各位领导分享的就是后续还有哪些产业的催化，对吧？这个也涉及到小米为代表的这个AN应用的行情到底能走多远。根据我们的产业调研和了解的话，后续的话其实kimi还会有持续的迭代，从之前采访里面也能看到，包括不仅是草本的能力这块各位领导感兴趣我们可以私下再交流。第二个这个更新和迭代，我觉得不仅是听力，还包括像海外的这些大模型。 发言人06：56 之前发了clock 3，这把手是超的那我们之前也反复强调了，其实GPT4.5，包括GPT5方面也是一个很重要的能力，这块一会儿我们团队邮件会做进一步的更新。这个其实也是你去做多模态，包括像这个通用人工智能API的一个基础。一个很简单例子就是如果你没有超文本，把你的这个视频图片的输入输出量？真正到这个人工智能agent的这个时代，有个人助理陪伴，你的这个时间长度都是由成本决定的简单例子，如果我们的个人工作生活助理如果没有成本支持，他可能过了两天就把你给忘了，对吧？这个是很好去理解的很好去理解的，所以这是一个基础，所以我们看这个年终GPT4.5和GPT5的这个发布成本也是非常核心的核心。 发言人07：47 那第三点的规划，我相信就是上层的这个应用的这迭代出现其实过去一段时间我们已经看到了，包括最近很多公司也来找我说想想想这些kimi，但是确实kimi来了，我们相信大家肯定也能理解，对吧？在一个非常火爆的一个状态，在非常火爆的状态这块其实对他们的这个推理的压力，推理成本肯定还是比较高的。所以后续的话我们相信随着它自身算力持续的迭代和缓解，我们看到春节期间也做了融资。你相信后面在kimi本身之外，上层的这个应用也是能逐步去看到的，逐步能去看到的。其实战力的话，我觉得这个确实也是个瓶颈。因为你成本的输入量也大了， 所以我觉得算力链也是大家可以后续重点去关注的，这个我一会儿再去补充。 发言人08：46 所以第三点就讲一下应用，我们相信后续随着听你自身解决他自身的这个瓶颈对吧？公司接入，现在很多公司在问我能不能帮忙对接，对吧？他自己去解决之后，很多公司去搭建他自身的这个应用，我觉得这种场景突破是很值得关注的，这就是我最开始说的简单的一个道理。就是其实A股的这些软件公司，它都占据了一个特殊的场景，毕竟像我们二级投资者去下一个虚拟的APP，然后去点击保存？上传文件做这样操作的用户客观说还是少。 发言人09：33 那软件公司包括像金山，这个复兴代表的这种办公软件，他们占据了这个天然场景，具备这样的一个便利性，所以他们的卡位还是很好的，所以很多很多领导也问我什么时候能？什么时候能接，到底有没有在这个接触，有没有合作，我一直强调一点就是这个不重要，其实国内大模型的top two已经跑出来了是吧？那接不接只是时间问题，就像去年其实各家也在去接。在后面我们相信会从百魔大战到最后，可能只剩下两家三家这样一个状态。那我们相信二季度，我们相信各家公司也会陆续去去配合，把自己的这个爆款应用给打包出来。既然天意之前已经这么火爆了所以顺便说一点，就是经典的盈利模式，我们相信后续考虑它的这个推理成本，它我们预计还是会去收费，但是to B2C这样一个模式，我们认为是是一个大概率的事件。就比方说以一定的价格把topics卖给一家软件公司，这家软件公司再以更高的价格去卖给用户，用这样一种模式，对ki有好处，对上市公司，对软件公司也是有帮助的。所以我们讲到催化剂。 发言人10：52 第三点就是二季度我们相信很多基于kimi或者越是案件大模型的应用，尤其是高生产力文本类的应用，会真正的出现这种爆款应用出来，所以总结下第二点就是看催化。催化的话我们认为一个就是，岳家案件经理自身的一个持续的给大家的创新，他们自己也有对去年其实就在讲这个对CTP4的一个挑战，后续迭代我们相信也不只是常温的。第二个就是年终GPT4.5和PP5的发布成本依然是一个关键能力，第三点就是二季度开始随着。随着他们这个算力不断新品算力不断丰富跟更多公司合作，对于生产力工具，我们相信是有望打造出上市公司软件公司自己的这个爆款应用，因为它有天然的一个便利性存在，这次这也是前两次电话会议我反复讲了一点，就是各位领导可以讲讲一点，就是为什么支付宝打不过这个微信支付，因为微信占据了这样一 个天然的一个场景天然的场景。所以谈谈刚刚这两点，第一点就是回顾春节之后，我们看好春节链的或者说以居民的名义。然后这个AI应用的三点的投资逻辑，以及刚刚谈到的后续三点可能这个催化，你相信各位领导应该对整个AI应用应该会更有信心，这个我不听，那今天再再多谈一下，就是我今天看身边接触到两个例子。 发言人12：33 其实今天我一天也在跑调研当然不是围绕这个基于AI应用对吧，我们已经在挖掘下决心的产业方向，因为这块我们已经研究的稍微比较比较透了，今天在跑其他链，但正好接触到一家科技公司，科技公司的这个CPO的话也在，我说你们有没有在体验这个或者尝试批评他说我在用了，而且我的朋友圈发现都在用，那我就很惊喜？CPU的朋友圈都是这个科技圈，所以不仅是金融圈，科技圈已经在广泛的去体验听力了，而且大家在主动去发朋友圈去介绍这款应用，我问这个上市公司的CTO，主要是哪些人？他说除了科技圈还有一些这个还是高管对吧？这个上市公司董事长，也都在去去体验去传播天意，所以我们相信这是个病毒性的传销病毒性的一个传播，这是第一点？今天第一个感受。第二个感受就是今天整个市场对于新的一个反应，我们相信也会对青年的推广起到很重要的作用。 发言人13：53 其实大家如果去查个数，也是公开的数。大家都知道A股现在活跃上市应该在千万级别，对吧？ 我我我如果记得没错的话，应该是五六千万这个级别对吧？所以今天这种行情启动之后，如果在相当一段时间内演绎，我们相信基本上就参与二级市场？是五六千万人或者说打个折对，也都会去体验？ 发言人14：21 去尝试kin从我身边的这个体验来看，基本上多少千米，基本上就我不说离不开？还是有百分之二三十的留存率的。我觉得至少而且也有相关数据能够验证这一点。这块可能我们传媒的同事可能更加掌握这块的一个移动端的一个数据，我们看到的是百分之二三十对吧？所以我今天早上也发了个朋友圈，对吧？各位领导如果有加我微信应该看到了对吧？我说大家一直都在找这个AI的爆款应用，对吧？其实就在我们身边其实挺。 发言人14：55 最后再说一下整个我觉得持续对二季度甚至更时间这个kimi的带动一下整个AI应用的行情，还有哪些可以布局的机会。首先第一点，我觉得还是要去重视白马，对吧？白马才是真正能买上量的标的。刚刚其实也提到了，包括我们之前也反复说了，切面还是聚焦在这个生产力这个场景，所以我们认为通用的这种办公的软件，包括像金山和复星？以及垂直类的场景，像金融和包括像法律，依然是我们对理念，对整个成本为代表这个AI用建议的首选，之前几次电话会议我都讲过，但金融法律比较典型是为什么呢？因为金融包括法律，第一个这个行业的人士，他的时间成本都是很高的对吧？我相信各位领导每个小时的时间都很宝贵的，所以我也力争在这个
