【能源】日报-2024-03-21

作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2024.03.21标题:全社会用电量大幅提升动力煤市价平稳下行 一、市场行情观点 1.操作建议 动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，受交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量成交的过程中建议以观望为主，同时密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。 2.市场驱动力 煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭由“增产保供稳价”转向“稳产保供”，伴随2024年电煤中长期合同签订工作通知的发布和煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布实施。发挥煤炭、煤电兜底保障作用。叠加1-2月全社会用电量15316亿千瓦时同比增长11.0%，其中第三产业用电量2869亿千瓦时，同比增长15.7%；2月份中煤能源商品煤产量1042万吨同比下降1.7%销量下降16.2%，内蒙古锡林郭勒推动在建煤矿加快建设力争2024年煤炭产量达到1.4亿吨左右。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长和煤炭稳产增供形式的转变，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续。 截至3月1日，沿海六大电厂库存合计1256.7万吨，日耗煤80.17万吨，可用天数15.6天；截至2月29日，内陆十七省煤炭库存7332.80万吨，较上周下降67.80万吨，日耗为382.70万吨，较上周下降21.50万吨/日，可用天数为19.2天，较上周上升0.90天；截至2月29日沿海八省电厂库存3338万吨、日耗煤203.1万吨，周环比上升5.5万吨/日；截至2月29日全国重点电厂煤炭库存9302万吨，较前一周减少596万吨，日耗煤590万吨。 二、期货行情回顾 截至3月21日收盘主力合约ZC2405合约及其他合约均无成交。 截至3月20日秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000、Q4500动力末煤平仓价分别为908元/吨、847元/吨、726元/吨和643元/吨；较3月15日周报价分别下跌20元/吨、18元/吨、17元/吨、25元/吨。 三、煤炭行业要闻 1.1-2月全社会用电量15316亿千瓦时同比增长11.0% 3月20日中国能源网发布数据信息显示：1~2月，全社会用电量累计15316亿千瓦时，同比增长11.0%，其中规模以上工业发电量为14870亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量192亿千瓦时，同比增长11.1%；第二产业用电量9520亿千瓦时，同比增长9.7%；第三产业用电量2869亿千瓦时，同比增长15.7%；城乡居民生活用电量2735亿千瓦时，同比增长10.5%。 2. 2月份中煤能源商品煤产量1042万吨同比下降1.7%销量下降16.2% 3月20日中煤能源发布公告信息显示：2024年2月份，中煤能源商品煤产量为1042万吨，同比减少18万吨，下降1.7%；环比减少106万吨，下降9.2%。 其中，自产商品煤销量为981万吨，同比下降5.3%；环比减少163万吨，增长下降14.2%。 3.内蒙古锡林郭勒推动在建煤矿加快建设力争2024年煤炭产量达到1.4亿吨左右 3月20日国际能源网信息显示：扛牢煤炭保供任务，推动一批在建煤矿加快建设，力争全年煤炭产量达到1.4亿吨左右，全力保障民生和重点地区用煤需求。加快推动国电投白音华坑口电厂、江苏能源乌拉盖电厂、特高压三期500万千瓦新能源基地、大唐多伦风光制氢一体化项目等一批煤电和新能源项目建设，力争全年火电装机规模达到1700万千瓦、发电量达到640亿度左右，新能源装机规模达到2000万千瓦以上、发电量达到430亿度左右。 【原油】 作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2024-03-21标题:美联储维持年内三次降息预期，6月首次降息预期加强 摘要： 美东时间3月20日，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%。美联储重申将等到对通胀更有信心时再降息，同时，点阵图暗示，联储官员对明后两年及更长期的利率预期都高于前次，警告长期利率会高于预期。一、行情回顾 二、多空因素 1.美联储维持年内三次降息预期，6月首次降息预期加强 美东时间3月20日，美联储在货币政策委员会FOMC会后宣布，联邦基金利率的目标区间依然为5.25%到5.50%。美联储重申将等到对通胀更有信心时再降息，同时，点阵图暗示，联储官员对明后两年及更长期的利率预期都高于前次，警告长期利率会高于预期。点阵图显示，相比去年12月发布的点阵图，本次美联储官员对今年降息次数的预测更加集中为三次。在这15人中，有五人预计利率在 4.75%到5.0%，以每次降息25个基点估算，相当于今年两次降息，如此预测的人数和上次点阵图相同，九人预计在4.50%到4.75%，相当于预计今年三次降息，较上次点阵图增加三人。而预测至少四次降息的人数明显减少，仅一人预计利率在4.25%到4.50%，相当于四次降息，较上次点阵图预测少三人。上次还有一人预计利率低于4.0%，本次无人这样预测。 会后公布的美联储官员利率预测中位值显示，相比去年12月的上次展望预测，联储官员保持对今年的政策利率预期不变，同时上调了明后年的利率预期，具体预测的中位值如下：2024年底的联邦基金利率为4.6%，持平2023年12月预期；2025年底的联邦基金利率为3.9%，较12月预期的3.6%上调30个基点；2026年底的联邦基金利率为3.1%，较12月预期的2.9%上调20个基点；更长期的联邦基金利率为2.6%，较12月预期的2.5%上调10个基点。会后公布的经济展望显示，美联储官员将今明后三年的GDP增长预期均上调，其中今年的大幅上调0.7个百分点、即70个基点，明后两年分 别上调20个和10个基点，将今年和后年的失业率预期小幅下调10个基点，明年的PCE通胀预期小幅上调10个基点，今年的核心PCE通胀预期上调20个基点。 本次联储决议声明大体和1月末的声明相同，最明显的改动是就业市场方面：上次称，“就业增长自去年初以来有所放缓，但仍强劲”，本次直接改为“就业仍强劲”。 总体来看，本次会议美联储释放的信号整体“偏鸽”，市场对于6月美联储开启首次降息的预期有所升温，FOMC声明后，据CME“美联储观察”数据显示，美联储到6月维持利率不变的概率为25.3%（此前为35.3%），累计降息25个基点的概率为68.1%（此前为59.8%）。此外，美 联储上调对2024年经济增速预期使得市场信心得到一定提振。三、观点总结 原油价格主要受到地缘局势及OPEC+减产的支撑： 供给方面，OPEC+宣布将减产持续至二季度末，供应端对油价的支撑力仍然较强，但是OPEC月报指出OPEC+减产执行不到位，或将对油价产生一定压力。 需求方面，美联储议息会议并未继续释放鹰派信号，市场对于6月开启首次降息的预期有所加强，此外美联储对24年经济增速预期使得市场信心得到一定程度的提振，利于需求的增长。除宏观因素外，红海局势在提升运输成本的同时增加了对运输用油的需求。 库存方面，美国能源信息署（EIA）认为由于地缘局势及OPEC+额外减产延长至二季度末，全球原油库存将下行，支撑原油价格。 地缘方面，巴以停火谈判再次陷入僵局，乌克兰对俄罗斯能源设施发动袭击，导致部分设备受损，原油及成品油的供应获奖受到影响，此外俄罗斯称法国已经参战，俄乌冲突有外溢的可能，目前地缘冲突依然是支撑油价的关键因素。 总体来看，OPEC+延长减产及地缘局势可能使得二季度际油市可能面临供小于求的局面，库存或将下行，油价或将获得上行动力。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688