产品多元化布局、海内外协同发展的国内功率器件IDM领军企业

公司是一家功率二极管、小信号、MOSFET、IGBT和SiC等产品的制造商，采用垂直整合一体化和Fabless并行的经营模式。公司具有全球领先的产品力，产品线丰富，包括二极管整流桥、小信号、MOSFET、IGBT和SiC等。公司已经成功收购MCC 100%股权，进军海外市场，国际化布局行业领先。公司预计未来产能将得到提升，产品价格有望触底回升，推动量价齐升。此外，公司不断丰富产品线，拓展高可靠性和高能效的车载模块和SiC等产品，持续向高端转型。公司预计23~25年实现营收55.97/67.84/80.08亿元，同比增长3.57%/21.23%/18.03%，归母净利润9.16/10.49/13.68亿元，同比增长-13.58%/+14.50%/+30.37%。公司预计2024年实现营收67.84亿元，同比增长21.23%，归母净利润10.49亿元，同比增长14.50%。公司预计2024年实现每股收益2.53元。考虑到公司海内外协同发展打开成长天花板，IDM+Fabless布局成本优势显著，给予2024年28xPE，对应目标价54.32元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。