生猪专家交流纪要-20240320

生猪专家交流纪要Q：协会的数据样本是如何选择的？又以哪段时间段为主？A：我们的样本主要侧重大型规模场，如年出栏量在 4 万以上的种猪场，其中纯种的比例稍大，父母带占 60%-70%，剩下的 20%或许是纯种猪，它主要是大份额对外销售种猪和子猪的群体。这些样本中，较小规模的是在能繁母猪在1000 头以下的猪场。这个样本的群体多数代表着大规模繁殖群体。生猪专家交流纪要Q：协会的数据样本是如何选择的？又以哪段时间段为主？A：我们的样本主要侧重大型规模场，如年出栏量在 4 万以上的种猪场，其中纯种的比例稍大，父母带占 60%-70%，剩下的 20%或许是纯种猪，它主要是大份额对外销售种猪和子猪的群体。这些样本中，较小规模的是在能繁母猪在1000 头以下的猪场。这个样本的群体多数代表着大规模繁殖群体。然而，供应肥猪的影响力和样本量占全国的比例不太相符。数据统计的主要时间段是每个月的 25 号至下月 5 号，多数数据基本 上可以确定是月末的，较有可能在 28 号之后统 计。Q：你提到的生产效率是持平的，这是指的哪个时间段？考虑到生产效率，21 年高点到现在，生产效率可能提升了多少？A：生产效率的变化是从 22 年的下半年到现在为止，我们可以将其视为持平，生产效率的变化不大。如果考虑到母猪的效率提高这一因素，实际的有效供应量下降了约 20%。但是考虑到价格可 能需要达到一定的幅度，例如 25、26 的幅度，可 能需要在供应量下降约 20%的基础上再下降约 10%，实际上可解读为供应量下降了约 11 个点。同时需要注意的是，这里存在一个理解上的偏差，即价格下降约 25、26 个点可能需要供应量下 降约 20 个点，而现在实际上只是下降了约 11 个 点，对应的猪价大约在接近 20 左右。Q1：母猪淘汰量有无季节性特征？何时的淘汰量增减情况如何？A1：根据历史数据，二月份的母猪淘汰量可能存在一些季节性特征。有数据显示，二月份的淘汰量环比一般会减少，这可能与过年的节假日和部分种猪淘汰厂关厂等因素有关。然而，并非每年都一样，淘汰量和母猪更新量并不完全一致，因此很难明确呈现具体的季节性增减情况。Q2：如何看待目前的标肥价差？A2：针对目前的标肥价差，我认为其本质上体现了肥猪的消费情况。在某些特定时期，即使处于消费淡季，肥猪的供应量也会保持相对的数量。 这主要是因为肥猪的养殖主体多为中小散户，尤其是散户在一月份之前可能销售了不少肥猪，从而减少了肥猪的供应量。与此同时，规模养殖场在春节之前通常会出售大量生猪以备节日需求，这就会在节后使得肥猪的数量减少。同时，肥猪的价格优势会在大规模企业稍微增加肥猪的体重后得到体现。在这种情况下，肥猪的价格通常会高于标猪的价格。另外，值得注意的是，标肥价差还可能受到其他因素的影响，如市场供需变化、运输成本、政策调整等。因此，我们需要综合考虑各种因素，以更准确地评估标肥价差的影响。Q3：是否有其他因素影响母猪淘汰量和标肥价差？A3：除了季节性和市场供需因素外，还有其他一些因素可能影响母猪淘汰量和标肥价差。例如，政策调整、疫情变化、饲料价格波动等都可能对母猪养殖和生猪市场产生影响。因此，我们需要持续关注这些因素的变化，以便更好地理解和预测市场走势。Q：今年前两个月后备母猪的存栏量环比降幅大概有多少？这个降幅是否会影响到后面数月的能繁母猪的数量？A：一月份的后备母猪存栏量环比下降了 11 个 点，二月份环比下降到 45 个点。如果对比去年 12 月份，是下降了 33 个点。这个下降幅度确实很 大，尤其是在一月份，环比下降了 11 个点，这个 幅度比较大。这可能会影响后面的能繁母猪的数 量，但具体会有多大影响目前不得而知。如果后 备母猪的数量不足以满足更新需要，那能繁母猪 的数量可能会继续减少。Q：对于目前猪价较预期稳健并且较高这种现象，您认为主要原因是什么？今年猪价可能会达到的高点是多少？A：我认为这主要是因为虽然猪的数量可能不是 那么多，但是肉的数量是比较大的，因为现在没 有做库存，所以基本出多少就消费多少。此外，价格稳健也可能与许多企业的现金流成本有关，如果接近企业现金流，很多企业就会倾向于不满 足，不卖那么多猪，稍稍压一下猪的数量，这样就能控制价格不升跌。目前尽管市场中猪的数量 并不特别过剩，但中端的肉供应量较多，尤其是 肥猪的价格还在涨，这说明供应白条的压力并不特别大。所以目前能够预判的是今年猪价可能在 18 到 20 元之间，但具体高点出现在什么时候还不 好判断。Q：您如何看待未来一个季度生猪价格的变化趋势？A：未来生猪价格将逐步回暖，存在震荡上涨的趋势。但具体涨幅难以测定，因为介入的因素不确定，比如二月份的介入等。也需要注意，短期内大幅度上涨有一定困难，显著上涨可能出现在未来某个或某两个月后。但在涨到一定幅度后，可能就难以继续上涨。Q：您对今年前几个季度生猪供需变化的预期是如何的？A：3 -4 月份可能是一个小幅震荡上行的阶段，而在 5 到 9 月份，供需矛盾可能会有所扩大。具体 来说，三月份可能是一个水平状态，其变化取决 于二月份的介入程度。四月份可能存在加速上行 的可能性。而 5 到 9 月份，可能是由于去年年底猪 疫引发的生猪死亡数增加，导致今年此阶段生猪 供应相对减少，从而可能推高生猪价格。Q：未来一段时间内，有没有下跌的可能性？A：除非出现大面积的疫情导致的抛压，我认为未来生猪价格下跌的可能性较小，最多是价位在摸底。因为若有大面积疫情导致抛压，可能会造 成短期的供应量增加，短期内对价格压力较大。但总体来说，即使出现疫情，长期看，也成为生猪价格上涨的利多因素。由于疫情似乎不能长期抑制生猪价格，若实际没有大面积疫情出现，生猪价格应不会再创新低，最多在 14 到 16 元间磨合。Q1：为何认为 5 到 9 月份的猪价会上涨？主要原因是什么？A1：猪价上涨的主要原因有两个方面。首先，去 年年底开始的疫情导致生猪死亡数增加，这个因 素可能会在今年 5-6 月份显现出来，推高生猪价 格。其次，从去年十月份开始，新生子猪数开始 整体下降，特别是 10 月份和 11 月份下降得较多，其他月份稍微有所减少。这意味着生猪供应量可 能会受到影响，从而推高猪价。Q2：从数据来看，新生子猪数有何变化？A2：从数据上看，新生子猪数整体呈下降趋势。具体来说，从去年十月份开始，新生子猪数开始 下降，特别是 10 月份和 11 月份下降得较多，其他 月份稍微有所减少。这说明生猪供应量可能会受 到影响，进而可能导致猪价上涨。同时，虽然新 生子猪数的下降幅度不大，但涨幅不高，主要是 受肥猪价格预期不高的影响，限制了新生子猪的 涨幅。例如，现在 7 公斤的子猪价格已经超过 500元，但许多人不愿意采购，因为预计会亏损，包括规模化的养殖场也不想购入。Q3：为何疫情会导致生猪死亡数增加？A3：疫情导致生猪死亡数增加的原因主要是由于疫情对养殖环境的影响和运输限制等因素。这些因素可能导致生猪感染病毒的风险增加，进而导致死亡率的上升。Q4：死亡率相对较高的月份是何时？A4：观察到去年的 11 月份、12 月份以及今年的 1 月份，死亡率相对较高。特别是 12 月份甚至高出 了三个热点。这些较高的死亡率可能导致生猪供 应量减少，进而推高猪价。Q5：在当前的形势下，如何应对猪价上涨问题？A5：在当前形势下，建议养殖户关注市场动态，合理调整生猪养殖规模和结构。同时加强防疫措施，降低疫情对生猪生产的影响。此外，政策制定者可以采取适当的政策措施来稳定生猪市场价格，例如加强价格监测和调控机制等。Q：这些年来上市公司在生猪生产效率上的提升幅度是否令人满意？与此不同，贵方数据显示效率提升并不明显，应该如何理解这种差异？A：首先，我们需要明确生产效率提升的参考时 期。比如，如果我们比较当前与 21 年的数据，效 率提升会显得相当明显。您需要询问这些上市公 司，比如他们 22 年下半年同比的提升幅度是多 少，因为通常 22 年下半年出生仔猪的母猪生产效 率是刚好的，疫病环境也特别好，这个时期的数 据可能更具有参考意义。其次，我们的数据来自 相对大的样本数量，其中包括的生猪养殖公司规 模各异，防疫条件和管理水平也有所不同，因此 提升空间也会有不同。相比之下，上市公司往往 新建了许多现代化猪场，所以他们的生产效率明 显提升。此外，也要划重点，许多公司所说的生 产效率，并没有考虑猪只的折损，这就相当于描 述了在理想情况下的效益。然而，真实世界中疾 病对所有企业都会有影响，只是程度不一样。Q：您的样本数据源自上市公司吗？集团公司的数据有包含在内吗？A：我们的样本数据并非全部来自上市公司，虽然其中包含一些上市公司数据，但数量偏少，并非全覆盖。实际上，大多数集团公司数据是包含在我们样本中的，但并非全部，仅仅是其中的一部分。这些数据可能来自其分公司或局部的主场，具有区域性特征。 Q：对于当前的行业融资环境，您有什么观察和看法？A：首先，我并没有具体研究过这个问题，但我注意到近期有些企业在咨询融资方面的问题。根据我的观察，银行可能会以理性的眼光来审视贷款，只为优质的企业提供融资。在过去几年中，大中小的企业，甚至家庭农户贷款都非常容易获得。然而，我认为，由于银行将产能过剩的行业视为高风险，今年的融资环境可能会相比去年收紧不少。同时，根据全国猪价来评估他们的融资状况，可能也反映了这一趋势。总的来说，我预计当前的行业融资环境可能会变得更加困难。Q：那么您如何看待企业如何应对这种融资环境的变化？A：对于企业来说，他们需要更深入地理解行业趋势和自身业务状况，以便更好地评估自己的融资需求和风险。此外，他们也需要寻找更可靠的融资渠道，如直接融资、债券发行等，以保持其资金流动性。同时，企业也需要更加注重自身业务的质量和稳定性，以提高其获得银行融资的可能性。Q：在当前的行业环境中，您认为哪些行业或企业可能会受到更大的影响？A：产能过剩的行业和那些负债率较高、财务状况不佳的企业可能会受到更大的影响。此外，那些依赖于银行融资的企业也可能会受到更大的压力。然而，这也可能促使这些企业重新审视他们的业务模式和融资策略，以便更好地适应新的行业环境。