现货库存下降，豆粕偏强震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3324元/吨，较前日上涨37元/吨，涨幅1.13%；菜粕2405合约2716元/吨，较前日上涨14元/吨，涨幅0.52%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3580元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差M05+256，较前日下跌7；江苏地区豆粕现货3490元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M05+166，较前日下跌17；广东地区豆粕现货价格3560元/吨，较前日上涨60元/吨，现货基差M05+236，较前日上涨23。福建地区菜粕现货价格2680元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差RM05-56，较前日上涨6。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，巴西国家商品供应公司表示，截至3月17日，巴西2023/24年度大豆收获进度为61.9%，高于一周前的55.8%，但是低于去年同期的62.5%，这也是本年度迄今首次低于去年同期进度。头号大豆主产州马托格罗索州的收获进度为94.8%，上周89.3%，去年同期97.9%，帕拉纳73%，上周64%,去年同期55%，圣保罗68%，上周65%，去年同期60%，戈亚斯70%，上周63%，去年同期80.5%，南马托格罗索85%，上周78%，去年同期80%。Anec表示，将上调3月巴西大豆出口预估至1400万吨，前周预估1371万吨，不及去同的1444万吨；下调3月巴西豆粕出口预估至213万吨，前周预估221万吨，高于去同的181万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日豆粕偏强震荡，从整体上来看，本周豆粕价格延续强势，一方面在USDA调整了新年度巴西平衡表后，巴西新季平衡表已经处于偏紧状态，且巴西当地机构CONAB也持续对巴西新季产量进行下调，因此本年度南美最终的大豆产量仍有变数，随着收割工作的进行，后续产量仍有调整的可能，未来仍需持续关注新季南美大豆的产量情况。另一方面，国内当前成交情况良好，且3月大豆到港减少，叠加升贴水的持续坚挺，因此国内豆粕价格维持强势。后续需要持续观察巴西当地的收货进度和产量情况，以及升贴水的变化情况，预计短期内美豆及豆粕价格仍将偏强运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2424元/吨，较前日上涨4元/吨，涨幅0.17%；玉米淀粉2405合约2855元/吨，较前日上涨10元/吨，涨幅0.35%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2360元/吨，较前日持平，现货基差C05-64，较前日下跌4；吉林地区玉米淀粉现货价格2980元/吨，较前日持平，现货基差CS05+125，较前日下跌10。 近期市场资讯，巴西外贸秘书处的统计数据显示，2024年3月1日至15日，巴西玉米出口量22.8万吨，高于一周前的17.3万吨；日均出口玉米2.1万吨，比去年同期的5.8万吨减少64.3%；出口均价为274.8美元/吨，比去年同期的300.9美元下跌8.7%。 昨日玉米期价窄幅震荡，国内方面，供应端，东北地区基层种植户已经进入备耕期，玉米上量持续高位，售粮进度持续加快，地趴粮的销售也逐渐进入到了尾声。需求方面，贸易商入库需求增加，深加工企业以滚动入库为主，饲料企业受养殖端影响，需求不佳，收购相对谨慎。本周重点关注农户售粮节奏变化，以及贸易商和下游企业建库意愿。预计本周玉米价格偏强震荡运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 玉米售粮进度缓慢 目录 粕类观点............................................................................................................................................................................................1玉米观点............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨...........................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.......................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨...........................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨.................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨.................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.......................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨...............................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现货均价丨