房地产行业周报：房地产行业报告 （ 2 0 2 4 . 3 . 1 1 - 2 0 2 4 . 3 . 1 5 ）新房成交降幅收窄二手房成交持续提升

证券研究报告：房地产 |行业周报 2024年3月18日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 2057.71 52周最高 2990.18 52周最低 1855.64 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:曾凡喆 SAC登记编号:S1340523100002 Email:zengfanzhe@cnpsec.com 研究助理:高丁卉 SAC登记编号:S1340124030005 Email:gaodinghui@cnpsec.com 近期研究报告 《信心恢复仍需时间，政策执行亟待发力——11月国家统计局房地产数据点评》 - 2022.12.15 房地产行业报告 （2024.3.11-2024.3.15） 新房成交降幅收窄 二手房成交持续提升 ⚫ 投资要点 在23年“小阳春”高基数及今年春节较晚的双重影响下，近期新房成交同比降幅较大，但地产政策仍延续宽松基调，我们预计后续新房成交降幅将持续收窄。上周杭州取消二手房限购，我们认为重点城市政策仍有优化空间，有利于进一步释放购房需求及提振市场情绪。二手房市场持续回暖，重点10城成交面积已连续四周环比上涨，但考虑到市场情绪仍较低迷，后续需观察持续性。 ⚫ 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为163万方，本年累计新房成交面积为1728.96万方，累计同比-50.2%。30大中城市近四周平均成交面积为156.09万方，同比-55.6%，环比+27.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为50.13万方，同比-48.2%，环比+30.8%，二线城市近四周平均成交面积为67.89万方，同比-63.8%，环比+28.1%，三线城市近四周平均成交面积为38.08万方，同比-43.4%，环比+19.4%。上周重点10城商品住宅可售面积为7342.63万方，同比+3.04%，环比+1.04%，重点10城去化周期为15.1个月，其中一线城市去化周期为14.25个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周重点10城二手房成交面积为156.12万方，本年累计二手房成交面积为1327.18万方，累计同比-16.9%。重点10城近四周平均成交面积为131万方，同比-36.1%，环比+35.2%。截至2024/3/10全国城市二手房出售挂牌量指数为57.13，环比+0.4%，挂牌价指数为172.35，环比-0.4%。 （3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地建面为102.36万方，成交住宅类土地建面为214.45万方，新增供应商服类土地建面为214.45万方，成交商服类土地建面为126.11万方。近四周100大中城市平均住宅类土地成交建面/供应建面为2.3，平均商服类土地成交建面/供应建面为1.83。 上周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为5820.35元/平方米，溢价率为7.77%，环比+0.87pct，成交商服类土地楼面均价为1412.33元/平方米，溢价率为0.72%，环比+0.41pct。 ⚫ 行情回顾 上周A股申万一级房地产行业指数上涨4.47%，沪深300指数上涨0.71%，房地产指数跑赢沪深300指数3.77pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨4.12%，恒生综合指数上涨2.31%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数1.81pct。 ⚫ 风险提示： 行业销售不及预期，部分地产主体的流动性紧张问题导致信用风险蔓延，市场情绪极端避险。 -35%-31%-27%-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%5%2023-032023-052023-082023-102024-012024-03房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 行业基本面跟踪 ........................................................................... 4 1.1 新房成交及库存 ....................................................................... 4 1.2 二手房成交及挂牌 ..................................................................... 5 1.3 土地市场成交 ......................................................................... 6 2 行情回顾 ................................................................................. 7 3 风险提示 ................................................................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表1： 30大中城市新房成交面积及同比 ................................................... 4 图表2： 一线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表3： 二线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表4： 三线城市新房成交面积及同比 ..................................................... 4 图表5： 重点城市商品住宅可售面积及去化周期 ............................................. 5 图表6： 重点城市二手房成交面积及同比 ................................................... 5 图表7： 全国及分线城市二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表8： 全国及分线城市二手房出售挂牌价指数 ............................................. 6 图表9： 全国城市分类型二手房出售挂牌量指数 ............................................. 6 图表10： 全国城市分类型二手房出售挂牌价指数 ............................................ 6 图表11： 100大中城市土地供销比 ........................................................ 7 图表12： 100大中城市成交土地楼面均价及溢价率 ........................................... 7 图表13： 近一年A股房地产指数和沪深300走势 ............................................ 7 图表14： 近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势 ........................................ 7 图表15： 上周A股申万一级行业涨跌幅情况 ................................................ 8 图表16： 上周港股恒生综合行业涨跌幅情况 ................................................ 8 图表17： 上周A股重点房企涨跌幅前5位及后5位 .......................................... 8 图表18： 上周港股重点房企涨跌幅前5位及后5位 .......................................... 8 图表19： 上周重点物企涨跌幅前5位及后5位 .............................................. 9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 1 行业基本面跟踪 1.1 新房成交及库存 上周30大中城市新房成交面积为163万方，本年累计新房成交面积为1728.96万方，累计同比-50.2%。30大中城市近四周平均成交面积为156.09万方，同比-55.6%，环比+27.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为50.13万方，同比-48.2%，环比+30.8%，二线城市近四周平均成交面积为67.89万方，同比-63.8%，环比+28.1%，三线城市近四周平均成交面积为38.08万方，同比-43.4%，环比+19.4%。 图表1：30大中城市新房成交面积及同比 图表2：一线城市新房成交面积及同比 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。 图表3：二线城市新房成交面积及同比 图表4：三线城市新房成交面积及同比 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比 -80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%01002003004005006002024/3/172024/3/32024/2/182024/2/42024/1/212024/1/72023/12/242023/12/102023/11/262023/11/122023/10/292023/10/152023/10/12023/9/172023/9/32023/8/202023/8/62023/7/232023/7/92023/6/252023/6/112023/5/282023/5/142023/4/302023/4/162023/4/230城成交面积（万方）30城成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比前年（%）同比19年（%）-100%-50%0%50%100%150%0204060801001201401601802024/3/172024/3/32024/2/182024/2/42024/1/212024/1/72023/12/242023/12/102023/11/262023/11/122023/10/292023/10/152023/10/12023/9/172023/9/32023/8/202023/8/62023/7/232023/7/92023/6/252023/6/112023/5/282023/5/142023/4/302023/4/162023/4/22023/3/19一线城市成交面积（万方）一线城市成交面积MA4（万方）同比去年（%）同比前年（%）同比19年（%）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0501001502002503002024/3/172024/3/32024/2/182024/2/42024/1/212024/1/72023/12/242023/12/102023/11/262023/11/122023/10/292023/10/152023/10/12023/9/172023/9/32023/8/2