固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 300城经济财政数据怎么样？ 证券研究报告 2024年03月18日 作者 孙彬彬 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090003 sunbinbin@tfzq.com 孟万林 分析师 SAC执业证书编号：S1110521060003 mengwanlin@tfzq.com 近期报告 1 《固定收益：如何看待近期金融数据与 宏 观 现 实 ？-宏 观 利 率 周 报（2024-03-17）》 2024-03-17 2 《固定收益：长久期低等级品种更扛跌-信 用 债 市 场 周 度 跟 踪（2024-03-17）》 2024-03-17 3 《固定收益：信用负反馈是否会重来？-信用债市场周报（2024-03-17）》 2024-03-17 城投数据追踪 各省市经济财政表现如何？ 经济体量上，广东、江苏、山东、浙江和四川位居前5名；增速上，前5名分别是西藏、海南、内蒙古、新疆和宁夏，后5名分别为黑龙江、广西、江西、河南、天津和陕西（并列）。 2023年，财政自给率高于49.59%（全国平均值）的省市有上海、北京、广东、浙江、江苏、天津、福建、山东、山西等9个省市，其他省市的财政自给率均低于地方平均数。财政自给率较低的省市有西藏、青海、甘肃、黑龙江、吉林、宁夏、广西，财政自给率均在30%及以下。 哪些地市州GDP值得关注？ 全国范围内，增速在8.5%及以上的地市共15个，分别为海南3个（三亚、儋州、海口）、甘肃4个（金昌、酒泉、嘉峪关、庆阳）、新疆2个（哈密、吐鲁番）、江苏1个（连云港）、内蒙古2个（包头、呼和浩特）、福建1个（宁德）、广西1个（防城港）、青海1个（西宁）。 全国范围内，GDP增速在2%及以下的有15个，不存在负增长地区。增速在2%及以下的地市分别是广西1个（贵港），内蒙古1个（乌海），河南2个（开封、三门峡），黑龙江3个（鸡西、齐齐哈尔、大庆），云南2个（保山、大理白族自治州），湖北1个（咸宁），辽宁2个（辽阳、盘锦），陕西2个（安康、延安），福建1个（三明）。 哪些地市州一般预算收入值得关注？ 自然口径下一般预算收入超过30%的16个地市中，青海1个（海东）、吉林2个（延边州、四平）、云南2个（普洱、德宏傣族景颇族自治州）、海南2个（三亚、海口）、甘肃3个（酒泉、甘南藏族自治州、嘉峪关）、广东1个（揭阳）、广西1个（防城港）、黑龙江2个（伊春、绥化）、宁夏区1个（固原）、新疆1个（阿勒泰地区）。 一般预算收入负增长的25个地市中，陕西1个（榆林）、河南2个（开封、焦作）、贵州1个（黔西南州）、甘肃1个（平凉）、辽宁1个（辽阳）、青海1个（海西）、内蒙古1个（阿拉善盟）、广西3个（桂林、贺州、梧州）、广东1个（云浮）、安徽1个（黄山）、黑龙江1个（大庆）、河北1个（廊坊）、山西5个（朔州、吕梁、忻州、晋城、临汾）、江西1个（景德镇）、湖南3个（常德、湘潭、娄底）、云南1个（红河哈尼族彝族自治州）。 哪些地市州基金预算收入值得关注？ 已公布202 3年政府性基金收入或增速的地市中，约六成地区为负增长。政府性基金收入增速最高达到123.3%，而最低增速为-76.50%，多数地市的一般预算收入增速处于-50%~40%之间。所有地市中，增速达到100%以上的有3个，分别是长春、三亚和克孜勒苏柯尔克孜自治州。 风险提示：宏观经济变动超预期、地方政府债务压力、城投信用风险事件超预期 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 各省市级经济财政表现如何？ .......................................................................................................... 3 2. 哪些地市州GDP值得关注？ ............................................................................................................ 4 3. 哪些地市州一般预算收入值得关注？............................................................................................. 6 4. 哪些地市州基金预算收入值得关注？............................................................................................. 8 5. 如何看待财政自给率？ ..................................................................................................................... 10 6. 小结 ......................................................................................................................................................... 11 图表目录 图1：2023年全国各省市份经济、财政及债务情况 ....................................................................... 3 图2：全国各省市财政自给率 ................................................................................................................. 4 图3：2023年GDP增速地市分布 ......................................................................................................... 5 图4：2023年一般预算收入增速地市分布（自然口径） .............................................................. 7 图5：2023年基金预算收入增速地市分布 ......................................................................................... 9 图6：2023年财政自给率地市分布 .................................................................................................... 11 图7：2023年各省份财政自给率及省内地级市财政自给率分布 ............................................... 11 表1：各个省份GDP增速最高和最低的两个地区 ........................................................................... 5 表2：各个省份一般预算收入增速最高和最低的两个地区 ........................................................... 7 表3：各个省份基金预算收入增速最高和最低的两个地区 ........................................................... 9 固定收益 | 固定收益专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 我们主要对2023年地方政府的GDP、一般预算收入、一般预算支出、基金预算收入数据进行整理，数据来源包括但不限于各省、市的《政府工作报告》、《国民经济和社会发展统计公报》、《关于2023年预算执行情况和 2024年预算草案的报告》，以及财政、统计等政府部门公开发布的信息。 1. 各省市级经济财政表现如何？ 经济基本面上，2023年全国GDP总量126.06万亿，同比增速为5.2%。分区域来看，体量上，广东省、江苏省、山东省、浙江省和四川省位居前5名，近年来变动不大；增速上，前5名分别是西藏自治区、海南省、内蒙古自治区、新疆维吾尔自治区和宁夏回族自治区，后5名分别为黑龙江省、广西壮族自治区、江西省、河南省、天津市和陕西省（并列）。 财政收入上，2023年全国一般公共预算收入21.68万亿，比上年增长6.4%。分区域来看，体量上，广东省一般公共预算收入超过1万亿元，江苏省、浙江省、上海市、山东省和北京市和四川省均超过500 0亿元，其他省市均在5000亿以下。从增速（自然口径）上来看，2023年西藏自治区以31.70%位于全国首位，扭转自2018年以来连续下降势头，达到历年最高；吉林省以26.30%次之，另有重庆市、青海省、新疆维吾尔自治区、四川省、湖北省、甘肃省、云南省、贵州省增速居前，均在1 0%以上。 2023年全国政府性基金预算收入7.07万亿，比上年下降9.2%。分区域来看，体量上，江苏省2023年政府性基金预算收入为1.03万亿，位于全国首位，浙江以8363.13亿次之。从增速上来看，绝大多数省份2023年政府性基金预算收入较2022年同比下降，安徽省、青海省、宁夏回族自治区、福建省和广西省等降幅超过20%；吉林省和天津市增幅较高，但其本身体量较小，绝对量增长不大。 图1：2023年全国各省市份经济、财政及债务情况 资料来源：Wind，企业预警通，各地方政府官网等，天风证券研究所 注：债务率=政府债务/(一般预算收入+政府性基金预算收入)； 广义债务率=（2023年6月底有息债务+政府债务）/(一般预算收入+政府性基金预算收入)； 区域GDP（亿元）GDP增速2024年GDP增速目标一般预算收入（亿元）增速（自然口径）财政自给率政府性基金预算收入（亿元）增速债务率广义债务率全国12605825.2%5%左右216784.006.40%78.95%70705.00-9.2%广东1356734.8%5%13851.304.30%74.8%4501.52-13.40%163%291%江苏1282225.8%5%以上9930.187.30%65.1%10316.13-10.10%112%562%山东920696.0%5%以上7464.725.10%59.3%4925.37-19.00%222%566%浙江825536.0%5.5%左右8600.027.00%69.6%8363.13-16.90%135%574%四川601336.0%6%左右5529.1013.30%43.4%4515.60-5.50%202%712%河南591324.1%5.5%4512.006.20%40.8%1935.90-12.70%277%699%湖北558046.0%6%3692.0012.50%39.7%708%福建543554.5%5.5%左右3591.877.60%61.2%2070.68-21.30%244%525%湖南500134.6%6%左右3360.508.30%35.1%2621.90-17.90%304%719%上海472195.0%5%左右8312.509.30%86.2%3466.70-14.20%75%153%安徽470515.8%6%左右3938.969.70%45.6%2305.25-25.42%252%56