橡胶周报：多头力量主导 三胶联袂上涨

橡胶周报 多头力量主导三胶联袂上涨 1.1现货价格振荡回升，基差走阔...............................................4核心观点 2橡胶市场供需依然偏弱.........................................................62.1产胶国产量稳步回升，供应压力增大.........................................62.2轮胎开工率略有回升.......................................................82.3车市销量显著好转.........................................................72.4上期所库存回升，青岛保税区库存增加.......................................73结论.........................................................................9橡胶：在胶市基本面乐观的背景下，本周初橡胶期货仅经历一天调整后，连续四个交易日稳步拉升，周五更是强势上攻，突破前期高点。其中沪胶期货2405合约当周累计大幅上涨3.79%至14790元/吨。5-9合约月差贴水幅度小幅扩大至195元/吨。标胶期货2405合约当周大幅上涨3.27%至12325元/吨。合成胶期货2404合约当周小幅上涨1.46%至13590元/吨。胶种价差方面，沪胶2405合约-合成胶2405合约价差扩大至1200元/吨，沪胶2405合约-标胶2405合约价差扩大至2465元/吨。 橡胶-RU 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 当前国内外胶市基本面较为乐观，国内产区正处于停割季，海外东南亚产胶国也处在低产期，供应偏紧优势明显。同时节后国内轮胎开工率稳步回升，轮胎企业订单较为充足，需求预期偏强。预计后市橡胶期货有望延续强势格局。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 报告日期：2024年3月15日作者声明： (仅 供 参考 ， 不 构 成 任何 投 资 建 议 ） 专业研究·创造价值本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 正文目录 1市场回顾.....................................................................41.1现货价格大幅上涨，基差贴水小幅升阔.......................................41.2期价大幅拉手，月差贴水扩大...............................................422023年全球胶市料维持紧平衡..................................................62.1产胶国供应压力增加国内产区将迎来停割....................................62.22023年我国橡胶进口量同比大幅增长........................................82.3国内轮胎产量大幅增长，行业开工率略微回升.................................82.4终端国内车市产销量环比回落...............................................72.5上期所库存大幅增加，青岛保税区库存小幅下降...............................73结论.........................................................................9 图表目录 表1沪胶期现货及基差表...........................................................4图1橡胶现货价格走势.............................................................4图2沪胶基差走势.................................................................4图3沪胶期货价格走势.............................................................5图4标胶期货价格走势.............................................................5图5合成胶期货价格走势...........................................................5图6沪胶5-9月差走势.............................................................5图7沪胶-合成胶价差走势..........................................................5图8浅深色胶价差走势.............................................................5图9ANRPC天胶月度产量合计（万吨）...............................................6图10全球主要产胶国月度产量（千吨）..............................................6图11国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图12国内全钢胎开工率周度走势....................................................7图13我国天胶及合成胶进口量走势图................................................7图14国内汽车产量走势图.........................................................7图15国内汽车销量走势图.........................................................7图16国内经销商库存预警走势图....................................................8图17国内重卡销量走势图..........................................................8图18国内重卡销量及增速走势图...................................................8图19国内物流景气指数走势图.....................................................8图20上期所橡胶期货库存.........................................................8图21青岛保税区橡胶库存.........................................................8 1市场回顾 1.1现货价格大幅上涨，基差贴水小幅升阔 2024年3月15日 当 周，以上 海 云南 国 营 全 乳 胶（SCRWF）现 货 报价作 为 现货 参 考报 价 ，维 持 在13600元/吨 一 线震 荡 整 理 ， 周环 比 大 幅 上 涨500元/吨。 以上 海 云南 国 营 全 乳 胶（SCRWF）现 货 报价作 为 现货 参 考 价 格，以 沪 胶2405合 约 期 价 作 为 期 货 参 考 价 格 ， 二 者 基 差 贴 水 呈 现 小 幅 升 阔 的 态 势 。 截 止2024年3月15日 当 周， 二 者 基 差 维持 在-1190元/吨 。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价大幅拉升，月差贴水扩大 在胶市基本面乐观的背景下，本周初橡胶期货仅经历一天调整后，连续四个交易日稳步拉升，周五更是强势上攻，突破前期高点。其中沪胶期货2405合约当 周累计大幅上涨3.79%至14790元/吨。5-9合约月差贴水幅度小幅扩大至195元/吨。标胶期货2405合约当周大幅上涨3.27%至12325元/吨。合成胶期货2404合约当周小幅上涨1.46%至13590元/吨。胶种价差方面，沪胶2405合约-合成胶2405合约价差扩大至1200元/吨，沪胶2405合约-标胶2405合约价差扩大至2465元/吨。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 22023年全球胶市料维持紧平衡 2.1产胶国供应压力增加国内产区处在停割 全 球90%以 上 的 橡 胶 种 植 面 积 和 产 量 均 位 于 东 南 亚 地 区 ， 而 该 区 域 的 主 要气 候 分别 为热 带 雨林 气 候 和 热 带季 风 气 候。 前 者的 气 候 特 征 是全 年 高 温 多 雨，而 后 者的 气 候 特 征 是终 年 高 温，降 水 分旱 雨 两 季。热 带 季风 气 候 主 要 分布 在 中南 半 岛和 菲 律 宾 群 岛北 部。热 带 雨林 气 候 主 要 分布 在 马 来 半 岛南 部 和 马 来 群岛大 部 分。 世 界 气 象 组 织 发 布 报 告 指 出 ，2023年 至2024年 出 现 的 厄 尔 尼 诺 现 象 已 达到 顶 峰，成 为 有记 录 以 来 最 强的 五 次 厄 尔 尼诺 现 象 之 一。目 前 厄尔 尼 诺 现 象 正在 逐 渐 减 弱 ， 但 在 未 来 几 个 月 内 仍 将 继 续 影 响 全 球 气 候 。3月 至5月 ， 几 乎 所有 陆 地 地 区 气 温 都 将 高 于 正 常 水 平 。 世 界 气 象 组 织 预 测 ，3月 至5月 ， 厄 尔 尼诺 现 象 持 续 的 可 能 性 约 为60%，4月 至6月 出 现 中 性 状 况 （ 既 不 是 厄 尔 尼 诺 现象 也 不是 拉 尼 娜 现 象） 的 可 能 性 为80%。 厄 尔 尼诺 现 象 平 均 每2年 至7年 发 生一 次，通 常 持续9至12个 月，会 影 响世 界 多地 的 天 气 变 化。世 界 气象 组 织 秘 书 长塞 莱 斯 特·索 洛 表示，自2023年6月 以 来，每 个 月都 创 下 了 新 的月 度 气 温 纪 录，2023年 是 有记 录 以 来 最 热的 一 年。厄 尔 尼诺 现 象 促 成 了这 些 创 纪 录 的气 温 ， 吸 热 温室 气 体 无 疑 是罪 魁 祸 首 。 厄 尔 尼 诺 现 象 还 引 发 非 洲 之 角 和 美 国 南 部 的 洪 水 ， 以 及 东 南 亚 、 澳 大 利 亚和 南 部非 洲 异 常 干 燥的 天 气，并 加 剧南 美 洲 北 部 的干 旱。厄 尔 尼诺 现 象 对 社 会和 经 济产 生 重 大 影 响。与 厄 尔尼