碳酸锂：供需双增，区间震荡

期货研究 商 品2024年3月18日 研究 碳酸锂：供需双增，区间震荡 邵婉嫕投资咨询从业资格号：Z0015722shaowanyi020696@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 1 T T-1 T-5 T-10 T-22 T-66 2404合约（收盘价） 114,350 3,000 1,750 -4,850 17,600 22,750 2404合约（成交量） 4,305 -3,152 -6,699 -11,320 -4,090 -1,529 2404合约（持仓量） 23,902 -1,031 -6,249 -10,556 -7,284 6,508 2407合约（收盘价） 115,050 2,950 1,700 -4,400 17,900 24,250 2407合约（成交量） 322,636 -110,513 8,362 -122,679 211,729 127,933 2407合约（持仓量） 206,667 -4,181 -10,656 1,434 64,428 68,053 基差 现货-2404 -2,100 -3,000 1,600 14,600 -2,400 -36,500 现货-2407 -2,800 -2,950 1,650 14,150 -2,700 -38,000 2404-2407 -700 50 50 -450 -300 -1,500 电碳-工碳 5,350 350 -3,150 -2,650 -2,200 -7,150 现货-CIF 15,858 -78 2,031 8,530 21,602 15,018 产业链相关数据 原料 锂辉石精矿（6%,CIF中国） 980 5 5 55 130 -610 锂云母（2.0%-2.5%） 2,135 0 0 50 50 -1,140 锂盐 电池级碳酸锂 112,250 0 3,350 9,750 15,200 -13,750 电池级碳酸锂（CIF） 13,380 0 180 180 -870 -4,120 工业级碳酸锂 106,900 -350 6,500 12,400 17,400 -6,600 电池级氢氧化锂（微粉） 103,900 0 4,250 9,250 12,850 -20,600 电池级氢氧化锂（CIF） 13,130 0 -120 -120 -120 -4,370 消费 磷酸铁锂（动力型） 43,850 0 200 500 500 -7,150 磷酸铁锂（中高端储能型） 42,350 0 200 500 500 -5,150 磷酸铁锂（低端储能型） 39,350 0 100 150 -400 -3,900 三元材料523（多晶/消费型） 119,500 0 2,000 9,500 12,000 -15,000 三元材料622（多晶/消费型） 128,500 0 0 2,500 3,500 -29,000 三元材料811（多晶/动力型） 160,500 0 0 0 0 -21,000 六氟磷酸锂 71,250 750 4,500 6,250 6,250 -10,500 电解液（三元动力用） 27,650 0 150 150 150 -2,350 电解液（磷酸铁锂用） 21,850 0 100 100 100 -400 君碳酸锂基本面数据 安期货研究所 资料来源：国泰君安期货、同花顺、Mysteel、SMM、Fastmarkets 【宏观及行业新闻】 阿根廷西北部卡塔马卡（Catamarca）省的一家法院已命令当地政府暂停发放新的采矿许可证，要求对当地锂项目进行新的环境影响研究。该裁决涉及洛斯帕托斯河（LosPatosRiver）-翁布雷穆埃尔托(HombreMuerto)盐湖地区，锂生产商Arcadium（原Livent）在此有一个在产锂项目。此裁决源自该地区因用水问题与当地社区关系紧张。这项裁决是在阿塔卡梅诺斯（Atacameños）原住民社区一位负责人于2021年提起的诉讼之后做出的，该诉讼指控该省在未通知民众或未进行环境影响评估的情况下批准了翁布雷穆埃尔托盐湖的采矿项目。该诉讼称，当地采矿作业由于使用“大量淡水和盐水”而影响了供水， 期货研究 他们声称这导致当地河流干涸。卡塔马卡省矿业部的一位消息人士告诉路透社，该省正在评估该裁决以确定下一步行动。法院命令当地政府“在新的环境影响研究完成之前”“不要就洛斯帕托斯河-翁布雷穆埃尔托盐湖地区的项目发放新的许可证/授权”。路透社采访的四位业内人士表示，该行业必须进行环境影响研究，以确定他们将如何开发这些项目，尽管原则上该决定不会影响当前的生产。 瑞银集团、高盛的分析师分别将2024年锂矿产能预期下调了33%和26%。瑞银也表示，锂矿市场正处于一个“重新平衡”的状态，不过眼下仍处于供应过剩的状态，如果价格情绪上升得太快，眼下的平衡也有可能是暂时的。高盛也提到，目前供应过剩的规模依然很大，并没有到宣布“熊市”结束的时候。 【趋势强度】 碳酸锂趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 碳酸锂期货合约窄幅震荡，运行于112000-116000元/吨区间。主力2407合约小幅下跌0.65%，收于115050元/吨，日内减仓4181手，2404合约跌幅0.57%，收于114350元/吨。现货方面，SMM电池级碳酸锂现货报价112250元/吨，与上一交易日持平，工业级碳酸锂报106900元/吨，环比下跌350元/ 吨，进口锂辉石精矿报1045元/吨，亦环比持平。基差再次回落，期货贴水现货的情况被修复。本周云母、辉石提锂产量较上周有环比增长，当前环保对国内供给的减量影响被证伪。需求端修复，下游对锂盐采购需求较强，电芯、正极等排产情况良好，下游补库，库存由冶炼厂和材料厂部分转移至电芯端，验证了需求回暖的预期。在供需双增的情况下，多空博弈将持续，需注意盘面波动加大风险。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行做出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为做出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 请务必阅读正文之后的免责条款部分